趁着疫情缓解的档口以及周末的闲工夫，往上海周边周庄、同里俩古镇闲逛了两天(这也是为啥今天周报出得这么晚的原因，因为下午4点才回来)，以难得的“笃悠悠”节奏欣赏了一下江南水乡的美景。

　　旅行沿途看到了许多环湖的小别墅，作为一个对View有着近乎痴迷偏好(所以为啥15年推荐买“徐汇滨江”和“杨浦滨江”，因为有View)的人，仗着手上还有点小储蓄，大着胆子问起朋友和周边的房产中介有关于这些“湖景小别墅”的价格，这一问倒是给自己带来了“森森的伤害”。正所谓“当你觉得自己膨胀，觉得自己手上有点小钱的时候，欢迎去售楼处认清自己几斤几两”，不曾想这些离上海1.5-2小时车程的四线城市别墅竟售价也是8位数起。而和这些“天价别墅”形成鲜明对比的，是这些小城市实体商业的破败和落寞，大量空置的门面房和商铺与这些“高高在上”的别墅形成了强烈反差。

　　无独有偶，周末一个微博粉丝也在询问我有关某古镇“旅游地产”的处置建议。该旅游地产坐标南浔古镇，该旅游地产买入价500万左右，现每月存在巨大还款压力，且该房产看似流动性不佳，目前几乎没有投资收益可言。可见即使在“房地产的黄金20年”，也有普通投资者因为投资理念问题导致“买房被套”，在现在“房价永远涨”成为“全民信仰”的时代，像我这种15年上半年叫嚷着“卖股买房”，19年开始又看空楼市的声音即使未来不一定是正确的，但至少提供了“不一样的声音”。

　　从这个周末的闲逛体会来看，我想明确抛出一个判断，那就是——对于价格“超千万”的房地产来讲，其属性已经从“投资品和消费品兼具”转化为“以消费属性为主”；随着改善性需求的持续释放，或者一二线城市核心地段的小面积地产仍有一定的流动性和投资属性，但对于千万级价格以上的住房来说，后续再进行“改善”必将面临严重的流动性问题，在一定程度上，这种流动性问题类似于A股目前超过1000家30亿以下市值的“右下角”仙股甚至是B股。

　　那么这些“消费品属性”的房地产是否完全没有投资价值呢？非也，我觉得可以类比于B股的投资逻辑，以B股当前的交易量，试图通过频繁交易去获取“股价差额”显然是难上加难，但若是你持有的这个没有流动性的资产(类似B股和千万级的房地产)每年能够带给你较为可观的稳定现金流，那仍然一个可以考虑的选择。但鉴于国内房地产奇低的租金回报率，符合这种要求的房地产应该是少之又少。

　　说完了这些，让我对未来的A股变得更有信心。许多人说这些四线城市价格千万以上的别墅都是被“高净值人群”持有的，人家压根儿就没有想到过“投资”，而是把这个别墅当成“买包包”一样看待。对此我深表赞同，那另一方面来讲，也说明这些高净值人群缺乏可靠的投资渠道，在信托和银行理财收益持续下降，房地产由“投资属性”越来越多转换为“消费品属性”的当下，这些高净值人群的资金投向在未来10年会发生哪些变化呢？

　　毫无疑问A股以及A股的股票基金一定会是这些高净值人群未来的选择之一！

　　欧美及我们的近邻日韩等国家的历史发展路径均表明，在房地产“黄金时代”过去后，居民储蓄配置方向将逐渐由房地产向金融资产转移，而在此期间均伴随着股市的走牛，相信我们正在重复这样的过程。