市场还在3600点附近震荡，基金发行市场却已经率先回暖，连续三日出现百亿爆款新基金。

继5月31日东方红启恒一日吸金480亿，6月1日发行的高毅晓峰沣泽半小时狂卖超百亿之后，今日首发的易方达悦夏一年持有混合基金也引来超百亿资金追捧。

在业内人士看来，五月份市场接连出现爆款基金，部分是因为市场开始出现结构性机会，更深层次的原因依旧可以归结为基金公司整体品牌影响力以及优秀基金经理的市场号召力。未来这一趋势仍将持续，投资实力靠前的基金公司及绩优基金经理管理基金份额还会持续扩大。

市场又现百亿爆款新基金

尽管6月2日A股市场全线尽墨，医美概念股集体重挫，整个板块市值单日蒸发超过600亿，沪指失守3600点，创业板指单日跌超2%，新基金发行市场却逆势传来好消息。

一位渠道人士透露，6月2日正式首发的易方达悦夏一年持有混合基金单日募集资金超过百亿元，成为近期市场上罕见的百亿新基金。托管银行华夏银行是此次基金发行主力，华夏银行单渠道销售就达到116亿元。

基金招募说明书显示，易方达悦夏是一只偏债混合基金，投资于股票资产的比例不高于基金资产的30%，其中港股通股票不超过股票资产的50%。主要投资策略是通过在可投范围内的多类资产间的动态配置，在做好风险管理的基础上，运用多样化的投资策略追求基金资产的稳定增值。此外，易方达悦夏每份基金份额设定一年最短持有期限，且不上市交易。

根据基金发售公告，该基金自6月2日至6月11日发行，基金募集过程中募集规模接近、达到或超过 150 亿元，将提前结束募集。

拟任基金经理王成此前曾担任易方达基金年金投资部总经理助理，现任易方达基金多资产养老金投资部副总经理，管理了包括易方达丰华债券、易方达悦享一年持有期混合在内多只基金。

据了解，王成具有11年投资经验、8年绝对收益产品管理经验，长期从事年金等养老金资产管理，他管理时间最长的易方达丰华债券基金自2016年1月13日成立以来，截止6月1日，累计净值达到1.4556元，最近三年收益37.09%，基金完整运作的4个自然年度均取得正收益。

“‘固收+’基金的投资策略与企业年金非常相似，一般情况下，企业年金不允许出现当期亏损，对绝对收益要求非常高，因此“固收+”基金很适合有企业年金管理经验的投资经理管理。”一位业内人士称。

年内“固收+”产品发行超2700亿

伴随着春节之后市场调整，不少基金公司开始重视“固收+”产品的发行，这类产品在今年获得较好发行。数据显示，今年以来合计此类产品发行已经超过2700亿。

一般而言，“固收+”产品投资策略是在获得稳定固定投资收益的同时，通过配置权益资产来博取业绩弹性。而这类产品主要类型为二级债券基金和偏债混合基金。Wind数据显示，截至6月1日，今年以来目前已有159只“固收+”基金（仅统计二级债基、偏债混合型基金）诞生，合计发行规模达到2704.7亿份。

相比2020年这种新基金“历史性爆发”的年份，2020年成立的“固收+”基金达到242只，合计募集规模为3936.88亿份。而2019年去年总规模仅为700.11 亿份，可以看出“固收+”产品的较快发展速度。

可以说，若按照今年这个进展速度，可能全年“固收+”的发行规模和只数会超越2020年。

从单只基金发行规模排行榜来看，今年以来已经有4只“固收+”基金发行规模达到百亿级别，若加上6月2日发行的易方达悦夏就达到5只。其中18只“固收+”基金发行规模超过了50亿份，均有不错的表现。

值得一提的是，个人投资者对“固收+”产品认可度也在不断攀升，目前“固收+”基金发行的有效认购户数较此前有所提升。同时，这些产品不少是定期开放是产品，在18只发行规模逾50亿的产品里，更有13只基金采取了1年定期开放策略，这也成为今年的新亮点。

而从基金公司来看，头部基金公司是“固收+”发行的主力军。从目前看，截至6月1日，易方达发行并成立的“固收+”产品已经超过400亿，此外，南方、广发旗下发行“固收+”产品也超过200亿。嘉实、华安、平安、汇添富等也较多。

银行渠道理财替代诉求强烈

一位业内人士表示，“固收+”基金发行火爆侧面反映出银行渠道对理财产品的替代需求很大，近期特别是股份制银行更是非常愿意布局“固收+”基金。这类产品按照一年持有期运作，若是运作下来能够给到银行渠道客户年化6%-8%左右的收益，并且将净值回撤控制在一定的范围之内，客户都会比较认可。”

在一位渠道人士看来，股市震荡是“固收＋”基金近期受到市场重视的直接原因。这类产品的目标客群风险偏好性相对较低、理财替代诉求强烈，且都较为看重净值创新高的能力和对波动回撤的控制。

“今年债市基本面逐步改善，债券除了本身的票息收入，还会有票息下行带来的资本利得收益，“固收＋”的底仓会有不错表现。作为‘+’的权益类资产，A股市场波动中存在结构性机遇，有望给组合带来一定的超额收益。”另一位基金公司市场人士也表达了类似的看法。

目前不少大中型基金公司将“固收+”产品作为下阶段产品布局的重点。一家大型基金公司人士表示，受疫情影响，全球经济增速和利率中枢不断下行，债券类投资产品的收益率持续走低。“固收+”产品“固收打底，权益增强”的投资策略，能够有效减少净值波动，平滑收益曲线，力争获得长期稳健的高性价比收益。

也有基金公司人士谈到， 作为一类工具型产品，“固收+”基金主要是承接银行渠道对于理财替代的需求，因此，基金公司在布局这类产品时需要想明白，这类基金追求的是绝对回报，不能参与基金排名。一旦过度追求排名，有可能导致策略不稳定，最终失去渠道客户。

“我们将对接银行渠道的‘固收+’基金系列放在一个统一的体系下管理，对投资策略及日常操作管理得非常细化，这类基金对基金经理的约束非常强，无论是否是明星基金经理，均不能按照基金经理个人主观判断随意调整股票仓位，投资信用债时也绝不允许资质下沉，因此，投资者很难从这类基金的投资操作上看出基金经理的个人投资风格，更多体现的是公司的整体品牌。从这个角度上看，基金经理个人的投资风格很难在针对银行渠道发行的‘固收+’基金上得到淋漓尽致地体现，这类基金的相对排名也不会特别出彩，也不是所有的固收基金经理都愿意管理这类基金，就类似主动权益基金经理不愿意管理指数基金是同样的道理。”深圳一位基金公司人士称。

近期新基金发行回暖

后续产品密集发行

目前整体新基金发行市场出现回暖，一些有市场影响力的基金经理管理品种募集情况更好。

5月份以来募集较好的主动权益基金

如胡昕炜管理的汇添富消费精选两年持有在5月11日成立，募资接近80亿元；王成管理的易方达悦信一年持有10天募资76.83亿元，此外，汇丰晋信核心成长、广发恒鑫一年持有、嘉实品质优选的募集规模也超过40亿。

此外，在5月28日，张锋管理的东方红启恒三年持有基金开放申购，该基金引起市场较热追捧。当日收市之后东证资管宣布该基金募集上限150亿并将启动比例配售，而最终配售比例或达到31%，这意味着该基金当日实际引来近500亿申购量，为480亿左右。

据一位基金公司渠道人士认为，五月份市场出现爆款基金，主要是长期业绩优秀的基金经理挂帅的产品，而这一趋势可能持续，未来优秀的基金经理所管理基金份额会持续扩大。目前，各行各业的龙头企业在不停地巩固自己的优势做大做强，简单粗放的竞争方式已经很难适应新的市场环境，在竞争愈加激烈的市场中，一批长期重视为客户创造价值的公司正在逐渐脱颖而出，这个趋势未来还是会延续。

盈米基金研究院研究总监邹卓宇表示，资本市场在良性发展，投资者整体变得更为成熟是必然趋势，选主动管理类产品就是选基金经理的认知会被越来越多的投资者接受。

从后续来看，基金行业从来没有停止过积极布局新基金的步伐，仍然是新基金扎堆出炉，尤其是大型基金公司布局力度较大，一只连着一只的持续性发行。后续也有不少主动权益类基金发行，其中包括了易方达、华夏、南方、鹏华、富国、博时等一大批大型基金公司。

后续发行的部分主动权益基金一览

在目前这一背景下，投资者可以认真看看基金经理的风格、投资思路，结合自己资金使用情况等来布局，不要因为某某基金很火爆就跟风布局。