2021年，A股演绎至极致的结构性行情，让股票私募们的业绩分化巨大，不少私募产品出现较大回撤，甚至创下历史最大回撤纪录！

面对产品的大幅回撤，有私募不得不对投资人致歉，安抚投资者，比如但斌近日就发文致歉。但也有私募不但不安抚，还怒怼投资者！

近日，民间派私募大佬林园在路演中表示，“亏了钱你活该，我不会向你道歉”，震惊金融圈！有代销机构更是表示，“后悔让客户参与路演，想找块豆腐撞死。”而在去年，林园还表示，真正赚钱是要靠泡沫赚钱的，要是怕高那你一定是苦命人，也是一语惊人。

券商中国记者年初曾与一位财富管理机构负责人交流，对方提醒要警惕管理规模与能力不匹配的私募管理人，其中提到了部分规模较大的私募。记者注意到，私募排排网数据显示，林园投资展示了200多只产品，有多达158只产品今年为负收益，其中103只产品浮亏超过10%。

与林园怒怼客户形成鲜明对比的是，此前某客户威胁基金经理，不买某赛道股票就赎回。8月6日，英大证券首席经济学家李大霄表示，当客户威胁基金经理，指导基金经理投资时，这说明市场出现了局部风险。

有机构也指出，当市场分化到极致后，一旦流动性有所扰动，高估值股票可能存在调整压力，市场进入到过渡期的下半场。

林园怒怼投资者：亏钱你活该，不给穷人道歉

作为民间派出身的私募大佬，林园集江湖气、匪气于一身，过往常常语出惊人。

8月5日，林园在路演时，再次一语惊人。林园在面对投资者的质疑时表示，“回撤的原因是你，怪你自己，我从来没让你买！我从来只赚钱，志同道合你就买我的产品，不买我也从来不强迫，买了要拿三五年。”

同时怒怼客户，“亏钱了别和我说，我不会向你这样的穷人道歉，我怎么会向一个穷人道歉。”有代销机构更是表示，“后悔让客户参与路演，想找块豆腐撞死。”

值得注意的是，由于想提升打新收益，林园旗下有几百只产品，并且部分持仓标的不一样，所以业绩分化巨大，投资者的体验可谓天差地别。

私募排排网最新数据显示，林园共展示了200多只产品的业绩，其中有63只产品正收益，15只产品今年的收益超过20%，收益最高的产品今年超过40%。

但同时，林园投资有多达158只产品今年为负收益，其中103只产品浮亏超过10%，7只产品浮亏超过20%。正是由于大部分产品回撤较大，林园本人及其投资策略遭到了投资者的质疑。

对于自己的投研体系，林园表示：“我们林园就我一个人，没有研究员，就听我一个人的，别人的我不会听。”“我们没有方向，我们就是炒股的，没有行业方向，我自己都不知道怎么选行业。”林园在直播中还表示：“我要做的就是控制风险，其次是合规，这两点是我们的重中之重”。

值得注意的是，去年在雪球的线上路演中，在谈到如何赚钱时，林园更是直言，真正赚钱是要靠泡沫赚钱的，要是怕高那你一定是苦命人。

今年年初在对2021年的市场进行展望时，林园表示，“A股现在是在牛市初期。我们相信A股正在朝着牛市方向奔跑，一旦沪指突破4300点，A股牛市就要快马加鞭了，4300点是牛市真正的起点。”对于2021的投资策略，林园则直言，“我们投资实际上没有什么策略，一直都是满仓操作。我们长期看好医药、消费等‘嘴巴经济’。”

显然，今年的市场走势并不像林园预期的那样，这也导致他旗下产品出现了较大回撤。

资金聚集热门赛道风险凸显？机构：市场进入下半场

与林园怒怼客户形成鲜明对比的是，此前某客户威胁基金经理，不买某赛道股票就赎回。

8月6日，英大证券首席经济学家李大霄对此评论称，当基金投资者指导基金经理的时候，就和患者在手术台上指导医生操作道理一样，这说明市场出现了局部风险。

李大霄表示，当下股票投资者数量为1.9亿，但基金投资者却达到6亿，大量资金集中到少数热门基金经理的手中，而热门基金经理的交易策略似曾相识，热门赛道交易十分拥挤，天量资金集中在极少赛道上，就容易造成某赛道短时间获利效应的出现。

“指导基金经理具体购买某板块，是因为某板块的获利效应太明显了，以至于知道自己不专业的人都明显感觉到每天都损失在重大投资机会。经典的彼得林奇的鸡尾酒理论重现在A股市场，说的是在鸡尾酒会上，客人从聆听林奇变成向林奇荐股，巨大的危险就出现了。这次何尝不是这样呢？”

值得注意的是，李大霄一直是A股多头军师，而此次却罕见提示赛道风险，他表示热门赛道并非永恒，价值才是。

中信证券在最新的策略报告中也表示，对于行业政策的变化应理性看待，最恐慌的时点已过。市场分化到极致后，一旦流动性有所扰动，高估值股票可能存在调整压力，市场进入到过渡期的下半场。

在行业配置上，中信证券建议投资者均衡配置，在科技制造主线中寻找相对滞涨的板块，切忌追高，并逢低左侧布局价值消费板块。