这几天，有着“巴菲特接班人”之称的知名投资人李录，关于明星基金经理不断发新基金的话题引发关注，说很多新基金给老基金接盘，资本圈内大佬也参与转发与讨论。这就引发一个话题：一个基金经理，究竟该管多少基金，不断发新基金对持有人是否公平。

两大“巴菲特”隔空对话：该不该发多只产品

1月25日，否极泰基金经理、凌通盛泰执行合伙人董宝珍发微博称，李录明确表示他不会来中国发行基金，他二十几年来只有一个基金，在外面没有任何投资，自己的钱百分之百都在这个基金里，条件跟大家一样。

李录表示，不成立其他基金是因为想公平地对待每一个投资人，保证所有投资人得出来的结果完全一样。 他表示，巴菲特和芒格也是这样做的，巴菲特的钱全部都放在伯克希尔一个地方，所以你永远不能说有利益冲突。“有的时候投资的情况会好些，有的时候会差些，但他不会骗你，他对待你跟对待别人永远是一样的。”

李录认为，中国的很多基金，则不是热衷于提高投资技巧，而是热衷于发新基金。所谓的业绩优秀明星基金经理，很多是不断发新基金给老基金高位接盘，营造旧基金的所谓盈利假象。

知名大V、被认为是“巴菲特门徒”的东方港湾投资管理公司董事长但斌表示，看好些人引用李录兄的这个观点，想说几句：“李录兄对国内基金发行情况可能不太了解，国内私募基金发行单只基金有200人限制，这是国内政策导致的，后来又规定了基金的存续期限，比如10年（这与鼓励长期投资背道而驰）等等……东方港湾在海外也只有一只基金，海外发行基金没有国内这些限制与规定……能一只解决问题，谁会愿意增加工作量，发多只产品。另外，我自己的钱也都跟投在基金里面，这点和李录兄一样！我知道的国内优秀投资者也都如此！”

同一基金经理或业绩差异大：要关注业绩一致性

一位资深的私募行业研究大咖认为，资管机构天然有着做大规模的冲动，市场热的时候，利用明星基金经理效应，发行新基金募集资金做大规模很普遍。某种程度上存在道德风险。

而关于李录所提发新基金还是只管一只基金的问题，这位研究大咖表示，如果能管1只基金当然是最好的，新老投资者的净值走势都是一样，不存在新产品给老产品抬轿问题，但国内资管行业尤其私募基金，确实存在着渠道需求、投资者人数等问题导致一家私募或一个基金经理需要发行多只产品，这里很重要的一点，要看同一个基金经理管理的产品，长期是否具有一致性（有些新产品建仓期有过程，可能短期有点差异）。

若是同一个基金经理管理多只产品，尤其私募对外信息不透明，用整个公司资源做一个规模主打产品，而其他产品业绩不好，利用主打产品宣传，发新基金募资，这种公司和基金经理是需要警惕的。

现实当中，确实存在着差异很大的情况，根据第三方平台数据，就有一家私募，在2020年有产品收益3倍多，而该公司还有亏30%多的产品。也有同一个基金经理管理不同产品，存在着较大差异的。

不过，从业内和投资者反馈来看，大家对新基金和老基金的问题，是否应该多发新基金，也存在不同看法。

从实际操作中，我们也可以看到有头部私募大佬，通过只做一个母基金的形式，所有渠道或新发，都通过子基金形式，去买入母基金，达到对所有投资者净值一致性。但也有私募原本做母基金，实现所有投资者获得一致性净值，却并不是所有投资者都认可，有投资者就要求单独定制“固收+”策略产品，该私募出于投资者需求将母基金中“固收“类策略拆分单独做这类产品。

有资深业内人士表示，从作为持有人的角度，也有不同看法，不同市场状况也可能买新基金和老基金策略不同，在市场上涨高位时买老基金可以马上分享持仓上涨收益，在市场低迷的时候买新基金可以等着慢慢建仓，发新基金也要看情况。

对于有些渠道和投资者，在心理上觉得老基金已经存在持有人和持仓，新买进去和老持有人不在同一起跑线，比如净值已经2元，产品跌20%到1.6元，老持有人还赚60%，但如果新持有人2元买进去，就亏20%了。1元买新基金，心理上似乎觉得建仓期基金经理可以慢慢做个“安全垫”。