中国基金报记者 张燕北

设立北京证券交易所，成为近来市场各方关注焦点。对于国家在资本市场层面的这一重大战略部署，基金公司高度重视并踊跃响应。多家大型基金公司表示，将积极参与投资北京证券交易所上市企业，加强经济基本面和上市企业的深入研究，挖掘“专精特新”中小企业的投资机遇。

北交所面向的企业群体数量较沪深交易所大幅增加，更考验基金经理的选股能力。因此基金投资策略也需要改变，包括执行更严格的选股标准、更强调安全边际等。

公募纷纷表态

积极参与投资北交所上市企业

作为新三板市场重要机构投资者之一，公募基金深度认可设立北交所对于完善多层次资本市场体系的重大意义。各大基金公司纷纷公开表态，将积极参与投资北交所上市企业，充分发挥基金公司在资本市场资源配置中的作用，加强研究力度，为投资者提供更丰富的投资体验。

9月5日，南方基金率先发布公告称，深化新三板改革，设立北京证券交易所，是资本市场更好支持中小企业创新发展的制度需要，是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。

南方基金将积极响应国家在资本市场层面的战略部署，密切关注北京证券交易所的设立和相关上市企业情况，通过不断加强对经济基本面和上市企业的深入研究，结合国家产业政策导向，紧抓资本市场改革新机遇，关注产业成长空间，挖掘创新性中小企业的投资机会，积极布局，为投资者提供更加丰富的投资体验。

9月6日，工银瑞信基金、博时基金、招商基金、华夏基金、嘉实基金、万家基金、中信建投基金等多家基金公司陆续发布公告表示，将积极响应国家在资本市场层面的战略部署，从新阶段、新格局的特征出发，理解和探寻资产的长期趋势，充分发挥公司投研能力及产品创新能力，积极参与投资北京证券交易所上市企业。

基金公司一致表示，将通过对经济基本面和上市企业的深入研究，结合国家产业政策导向，紧抓资本市场改革新机遇，聚焦新技术、新产业、新业态、新模式，聚焦“专精特新”的优质中小企业，为投资者提供更加丰富的投资体验。

万家基金称，将坚定支持国家战略，积极拥抱这一历史机遇，结合新三板精选层投资实践经验，秉承价值投资初心，深化基本面研究，挖掘“专精特新”方向优质成长型中小公司，为投资者提供更丰富投资体验，致力于服务实体经济和居民财富管理，积极践行公募基金责任。

前海开源基金对记者表示，将积极拥护国家在资本市场层面的战略部署，将密切关注北京证券交易所的设立和相关上市企业情况，通过不断加强对经济基本面和上市企业的深入研究，努力把握资本市场改革新机遇，探索挖掘创新型中小企业的投资机会，不断丰富为投资者赢得长期持续稳定正回报的路径和方法。

此外，基金公司也表示，设立北交所为公募基金及其持有人带来新的投资机遇。富国基金认为，公募基金在新三板精选层投资和战略配售方面已积累了丰富的实践经验，北京证券交易所的设立将有利于更多的基金参与投资。

同时，设立北京证券交易所也有望拓展对于上市股票的界定范围，在未来监管规则的支持下，基金公司可以充分发挥其投研能力和产品创新的优势，积极参与未来北京证券交易所投资，为北京证券交易所的长远发展和新三板深化改革提供重要支持。

据了解，目前已有19只公募基金依照《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》的规定以及基金合同的约定，可投资新三板精选层股票。

北京证券交易所组建后，在北交所上市的股票属于《基金法》第七十二条规定的基金财产可投资的“上市交易的股票”，基金管理人可依照基金合同的约定依法开展投资。

部分基金公司目前并没有专门投资新三板精选层方向的产品，但多数公司表示未来将加强北交所上市公司相关研究力度，同时密切关注北京证券交易所具体政策、上市公司和相关市场流动性等相关情况，进一步评估是否参与或加大投资力度。

执行更严苛选股标准

强调安全边际

从创立伊始，北交所就要坚守为中小企业服务的明确定位。为此，北交所在市场层次、产品体系、交易机制、金融监管等方面都会有所创新。相较于科创板、创业板，北交所适用的投资策略也有所差异。

万家基金策略分析师钱海表示，从长期来看，北交所服务中小企业，大概会是几亿市值到百亿市值之间的企业，大部分可能在50亿、30亿市值以下，而沪深A股基本会是几十亿市值以上，还有百亿、千亿甚至万亿市值大企业。中小企业数量众多，对于社会经济发展意义重大。

“在投资策略上，更考验基金经理的选股能力，在挑选标的时，应该会执行更严格的选股标准，更强调安全边际和右侧投资。” 钱海说道。

在钱海看来，北交所成立、深化新三板改革，也会对沉寂已久的创新层、基础层公司带来投资机会，新三板投资策略也会发生改变。北交所设立后，新三板精选层的企业就等同于IPO上市公司了，而拟精选层中的基础层和创新层企业，一旦北交所IPO通过，由于流动性预期的改善，也存在估值提升的空间，这些是投资策略中改变的地方。不变的依然是精选新三板中的低估值高确定性成长企业，其中，国家此前提到的"专精特新"小巨人类企业需要重点关注，只要是好公司，未来业绩提升和估值提升，必然给投资人良好回报。

“随着北京交易所的成设立，成交量的增加将为基金公司等机构投资者带来获利空间,但也对公募基金投研能力等综合实力提出更高的要求。”谈及投资策略的改变，另一位公募人士表示，随着监管的加强，并且好的公司越来越少，价格越来越高。总体而言，机构投资者需要调整策略，更注重自己的能力圈和‘安全边际’，否则整体回报一定会下降。”

华安证券则指出，北交所的设立对金融IT企业的影响可以类比科创板，需要对券商以及基金公司的交易系统进行全面升级，增加新的交易模块，以此来匹配北京交易所的相关上市发行和交易规则。