今天盘面给人的感觉并不好！

沪深300期指在下午2：30突然跳水，该期指在随后的10分钟时间里跌了近1%。在这个过程当中，大盘也险些被带崩。原本处于反弹趋势当中的创业板指数、科创板指数在这之后也快速杀跌，收盘仍以绿盘收报。而截至收盘，沪深300期指主连相对于现货贴水接近74点，沪深300期指加权贴水达93点。从全天的行情来看，期指的表现也要弱于现货。盘后，Wind数据显示，今日沪深两市主力资金全天净流出421.1亿元。其中，创业板主力资金净流出147.88亿元，沪深300主力资金净流出104.16亿元。

那么，究竟是谁在做空？虽然市场对于今天的调整存在一定的预期，但这种预期并不是特别高。而且，从资金面的情况来看，今天并没有北上资金交易，因此北上资金做空的概率几乎没有。另据市场人士透露，今天基金做空市场的概率也很小。结合来看，剩下的做空力量可能就来自私募基金和大额游资了。当然，结合A50来看，也有可能是外资午后在新加坡市场做空A50期指，并引发了恐慌。从时点上看，在同一时间段，A50亦出现了1%左右的直线下挫。

所幸的是，尾盘在银行和白酒等权重板块的护盘之下，指数得以维持在相对稳定的位置。不过，这种力度能够维持多久，仍需要打一个问号。泸州老窖近日在投资者关系活动中表示，随着劳动力人口下降，预计到2030年白酒行业总销量呈下降趋势；其次，是消费群体迭代，80后90后替代50后60后成为白酒消费主力人群，消费理念和偏好发生重大变化，这可能是未来10年决定消费品行业格局的关键因素之一。 

A股尾盘回调

今日A股早盘相对强势，这也是预期当中的。然而，午后的动荡也是多少出人意料之外的。今日午后，大约两点半左右，市场突然跳水。在随后的10分钟时间里，沪深300由涨转跌，科创板指数由涨转为下跌近1%，创业板指由上涨0.47%突然转跌0.75%。现货市场个股纷纷跳水，其中券商股杀跌尤其惨重，券商ETF杀跌近3%。

期货市场则更为惨烈。沪深加权在下午两点半左右开始快速跳水，最大跌幅达1.2%。此时，该期指与现货的贴水接近90个点，收盘时该期指与现货的贴水达到93个点。沪深主连的走势亦是如此。

从海外的情况来看，A50期指的走势可能是A股惊魂一跳的主要原因。该期指全天大部分时间基本处于压抑状态，下午曾一度拉升，但很快就被空头压来下来，下午两点半之后的十分钟时间里，做空力量更是突然加码，将指数砸了一个巨坑，幅度接近1%。

不过，好在银行全线回暖，白酒股尾盘拉升，市场在最后时刻稍稍稳定。截至收盘，上证指数微跌0.07%，报3588.78点；深证成指跌0.81%，创业板指跌0.63%，报3455.36点，上证50逆势涨超1%。不过，即使现货强硬如斯，A50期指依然还在水下。而且，此时欧洲已经开盘，英国富时100指数开涨0.7%，法国CAC40指数开涨逾0.6%，德国DAX指数涨近0.6%。按理，外围并无重大利空出现。

谁在做空？

其实，今天的做空力量有些蹊跷。按理，今天的行情应该相对稳定，即使有一些利好兑现的情况出现，也不至于发生指数惊魂的行情。事实上，即使大家认为过去一个月是一个充满利好预期的行情，但其实指数涨幅并不大。整个6月，上证指数还下跌了0.67%，沪深300的跌幅超过2%。也就是说，在这个月里，投资者并未将相应的大事件当成利好来炒作，又哪来的利好兑现一说呢？

另外，整个6月涨得最好的指数是科创板指数，涨幅超过10%。但今天若非因券商等主板权重股带领指数杀跌，科创板并不会如此弱势收盘。这也意味着，相关的资金力量并非是奔着重大事件去的，而是奔着投资价值而去。那么，接下来的问题是，谁又是制造今日恐慌的力量呢？

分析人士认为，做空力量来自两方面：一是国内私募和大额游资；二是海外做空资金。从资金面的情况来看，今天并没有北上资金交易，因此北上资金做空的概率几乎没有。另据市场人士透露，今天基金做空市场的概率也很小。结合来看，剩下的做空力量可能就来自私募基金和大额游资了。另一方面，结合A50来看，外资午后在新加坡市场做空A50期指，可能引发了市场的恐慌。从时点上看，在同一时间段，A50出现了1%左右的直线下挫。最近，A50期指也非常难看。

护盘力量能维持多久？

今天的护盘力量主要是白酒和银行。且不论银行，因为这个板块的资金并不可测，而银行的基本面并没有什么问题。问题是啥时候会有人去撩这个板块。重点来说说白酒，今天白酒可谓长脸，没有在关键时候掉链子。不过，白酒并非没有BUG，而且这个BUG可能在扩大。

一份来自泸州老窖的投资者关系活动记录表显示，泸州老窖在对白酒行业研判时提到，随着劳动力人口下降，预计到2030年白酒行业总销量呈下降趋势；其次，是消费群体迭代，80后90后替代50后60后成为白酒消费主力人群，消费理念和偏好发生重大变化，这可能是未来10年决定消费品行业格局的关键因素之一。 

此前五粮液董事长李曙光也表示，白酒行业是个产能过剩的行业，但与优质名酒产能供应不足的矛盾并存，面对消费升级、中等收入群体的增长，现有优质名酒产能仍然不够。

此外，近期北上资金在持续卖出白酒。据Choice数据显示，5月25日至6月25日，北向资金对舍得酒业的持股数量减少了30.14万股，下降幅度达到76.88%。同样被减持的还有老白干酒、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒，北向资金持股数量分别减少425.6万股、329.61万股、250.03万股、147.66万股。明天，北上通道即将开启，这种趋势是否又会延续？这类资金对市场是否又会造成新的压力？等等，皆需要观察。