面对凶猛的德尔塔变异毒株，辉瑞疫苗到底行不行？

即使是疫苗接种率超84%，东京奥运会的疫情形势仍不容乐观。东京奥组委披露的最新数据显示，7月25日再度有10名奥运相关人士的新冠检测结果为阳性，7月以来，累计确诊人数已达到132人。

一方面与迅速扩散的东京疫情相关，另一方面也或许与海外新冠疫苗对德尔塔变异毒株的有效率下降有一定的关系。

目前，德尔塔变异毒株正在全球迅速传播，疫苗接种率最高的美国与英国成为了疫情扩散的重点地区，这背后的原因或许是，德尔塔变异毒株已经有了显著的疫苗抵抗特性。近日，以色列卫生部门发布的一份最新报告显示，在6月20日至7月17日期间收集的样本显示，辉瑞疫苗在以色列预防新冠病毒感染的平均有效率仅为39%，预防有症状感染的有效率为41%

面对迅速扩散的疫情，美国政府似乎正为新一轮疫苗接种做准备。据英国金融时报报道，美国政府将再购买2亿剂BioNTech/辉瑞新冠疫苗，将总订单扩大至5亿剂，这些疫苗预计将在今年10月至明年4月之间交付。

在疫苗有效率下降的背景下，美国的新一轮疫苗采购，是否引发市场对疫苗板块的重新定价？与此同时，注射“加强针”大概率也将引发了市场关注。

日本奥运会疫情

面对凶猛的德尔塔变异毒株，海外的新冠疫苗保护率正在遭受挑战。

以正在举行的东京奥运会为例，国际奥委会主席巴赫在向奥运所有相关人员发表的公开信中透露，国际奥委会已确认84%的国家（地区）奥委会代表团成员已接种了新冠疫苗，国际奥委会团队（包括委员及工作人员）近100%的成员已接种疫苗，另外根据相关信息，约70%至80%的媒体记者也都接种了新冠疫苗。

尽管绝大部分参赛运动员及工作人员都接种了新冠疫苗，但东京奥运会的疫情形势却不容乐观。据日本共同社25日消息，东京奥运会和残奥会组委会当天表示，新发现包括2名海外运动员在内的10名奥运相关人士的新冠病毒检测结果为阳性。

据报道，10例确诊病例中有2名海外参赛选手、6名东京奥运会相关人士、业务委托工作人员与媒体各1人；10人中有8人来自海外、2人住在日本。2名奥运选手中，有1人是入住奥运选手村的荷兰赛艇选手，另1人是未住选手村的德国自由车选手。

东京奥运会组委会进一步表示，自7月1日以来，除赴日赛前集训的运动员及工作人员外，与奥运相关的确诊人数累计已达到132人。

根据东京奥运会的防疫政策规定，如果运动员在东京奥运会期间检测出阳性，将无法继续参赛，并会被隔离14天。

值得警惕的是，目前已确诊的132人中，大部分已接种了新冠疫苗，但也未能幸免。

这也与日本东京疫情有一定的关系，据官方披露的数据显示，7月25日东京确诊病例数达到1763例，而从近一周的数据来看，东京的平均日增确诊病例数为1345.7例，是前一周的133%。意味着，东京的疫情感染仍在持续扩大，东京政府方面指出，目前正处于假期中，新冠检测量减少，新增确诊病例或许将连续多天超过1000例。

除了东京疫情的扩散，东京奥运会接连出现确诊病例，或许也与海外新冠疫苗对德尔塔变异毒株的有效率下降有一定的关系。

辉瑞疫苗有效率暴跌至39%

目前，德尔塔变异毒株正在全球迅速传播，已经形成了全球第三波疫情，据Worldometer实时统计数据，截至北京时间7月25日6时30分，全球单日新增确诊病例达630425例，新增死亡病例9423例。其中，印度尼西亚、印度、巴西、英国、美国是新增确诊病例数最多的5个国家。

值得一提的是，美国与英国是全球新冠疫苗接种率最高的2个国家，却也未能幸免，这背后的原因或许是，德尔塔变异毒株已经有了显著的疫苗抵抗特性，对美国、英国接种的疫苗产生了“免疫逃逸”。

7月22日，以色列卫生部门发布的一份最新报告显示，在6月20日至7月17日期间收集的样本显示，辉瑞疫苗在以色列预防新冠病毒感染的平均有效率仅为39%，预防有症状感染的有效率为41%，预防感染者入院治疗的有效率为88%，预防重症有效率为91.4%。

相比以色列此前披露的64%有效率数据，再度大幅下降。而辉瑞官方最初的研究数据表明，该疫苗对早期的新冠毒株的有效性高达94%。

而以色列的疫苗接种计划中，主要以辉瑞疫苗为主，据以色列的统计数据显示，接种疫苗几个月后，保护作用便会减弱。今年1月接种疫苗的人现在的抗感染能力仅为16%，而今年4月接种疫苗的人的抗感染能力为75%。

以色列专家分析表示，全球疫情疯狂反扑的2个最重要的原因分别是，变异病毒“德尔塔”的传播性更强，且有一定程度的“免疫逃逸”；另一个则是美国辉瑞疫苗的实际有效数据低于实验数据，从整体情况上来看，疫苗的效果并没有实验数据所呈现的那么好。

但以色列披露的数据与英国的一项研究数据有所出入。近日，一篇发表在《新英格兰医学杂志》上的论文表示，接种2剂辉瑞疫苗对由德尔塔变异毒株引起的症状性疾病有88%的保护率，对首先发现于英国的Alpha变异毒株有94%的保护率。

对于以色列披露的39%有效率数据，辉瑞在回复CNBC的声明中称，对2剂辉瑞疫苗接种方案可以预防新冠病毒和其变异毒株仍有信心。不过，辉瑞进一步表示，其第三阶段研究分析显示，在4至6个月后对症状感染的有效性下降后，第三剂加强针或许会有所帮助。

美国再购2亿辉瑞疫苗

从以色列披露的数据、辉瑞官方的表态可以看出，随着接种疫苗时间的延长，有效率也会出现一定的衰减。

这也一定程度上解释了，美国、英国等第一批启动疫苗接种计划的国家，近期疫情再度爆发的原因。

美国过去一周平均日增确诊接近5万例，近90%地区的新冠确诊病例数都在攀升，面对这种局面，美国政府正为新一轮疫苗接种做准备。

英国金融时报报道，美国政府将再购买2亿剂BioNTech/辉瑞新冠疫苗，将总订单扩大至5亿剂，这些疫苗预计将在今年10月至明年4月之间交付。

报道称，美国联邦政府正行使一项与辉瑞合同中的选择权，购买将于2021年秋季至2022年春季交付的2亿剂辉瑞疫苗，为未来的疫苗需求做准备，包括为12岁以下儿童接种疫苗，以及如果研究表明有必要，还可能进行“加强针”注射。

在疫苗有效率下降的背景下，美国的新一轮疫苗采购，是否引发市场对疫苗板块的重新定价？与此同时，注射“加强针”，大概率也将引发了市场关注。

疫苗有效性随着时间推移而降低，意味着，接种者或许需要在9至12个月后再次接种以保证有效性。一旦被证实需要重新接种，那么各个国家或将再次启动疫苗采购计划，那么当前的疫苗板块的投资逻辑或将发生巨大变化，疫苗企业的业绩持续性或将被市场重新评估。

另外，关于加强针，7月23日，当地媒体报道称，美国免疫咨询委员会（ACIP）初步表示，支持向免疫功能低下的人注射新冠疫苗“加强针”。ACIP一直为美国疾病控制和预防中心（CDC）提供建议，不过该机构称，他们正在等待监管发话，然后才能提出正式的接种建议。

另外，以色列最新披露的研究数据，也似乎给当前“是否要打加强针”添上一把火。7月上旬，以色列曾宣布，将为免疫系统薄弱的人群提供辉瑞/BioNTech新冠疫苗，作为第三剂“加强针”，免疫力受损人员主要包括做过心脏、肺、肾移植手术者。

一旦“加强针”成为各国的选择，大概率将成为疫苗板块新的催化剂。目前，包括国药集团中国生物、科兴中维中国生物在内多家疫苗厂商均在进行加强针试验，康泰生物也与深圳市第三人民医院合作研发针对变异毒株的疫苗，预计最快3-4个月可进入一期临床研究。