美国6月消费者物价指数（CPI）增速继续破五，同比增长5.4%，远高于经济学家预测的4.9%。这一增速也创下了自2008年8月以来的最高纪录。扣除掉价格波动较大的项目，比如食品或能源等，美国核心通胀率也从5月的3.8%较上年同期上升至6月的4.5%。

疫情缓解催高通胀

美联储长期通胀目标定在2%。而如今，通胀率高歌猛进，令美联储在各种经济刺激计划和控制通胀率之间左右为难。

疫情形势缓解令消费报复性增长是通胀率上升的主要原因。经历了长期压抑的居家隔离，美国人手头上的钱更充裕，信心也随之回升，消费的意愿自然更加强烈。比如，远程办公取消后，人们重新回到办公室工作，衣物自然也要更新一番，进而刺激了服装价格的上涨。此外，出行禁令的取消也令旅游消费回暖，诸如飞机票等价格也就水涨船高。

与此同时，受疫情影响，许多商品产量大幅下降，即使疫情得到缓解，短期内也将处于供不应求的状态。以半导体为例，其供应紧缺导致二手车价格上涨。而根据美国劳动统计局的数据，6月二手车价格增长10.5%，直接为CPI增长率贡献了1/3。

物流行业的复苏令大量工作机会虚位以待。诸如卡车司机等职位的人手紧缺也间接加剧了市场供求的不平衡，导致了通胀。

美联储或受更大压力

对于今年通胀率的上涨，美联储虽有所预期，却远远低估了涨幅的形势。此前，美联储官员估计核心通胀率今年会上升3%左右，并在2022年下降到2.1%。美联储还表示现阶段的高通胀只是暂时的，预计最终会稳定在2%左右。该央行给出的理由是，一方面，眼下高通胀率的计算没有包含去年疫情最初三个月的低通胀率，这种基数效应导致现在的通胀率看起来很吓人；另一方面，随着各行各业全面复工，供应紊乱和人力资源不足的情况都将得到极大缓解。

不过，还是有很多人认为美联储过于乐观，担心在最坏的情况下，通胀率将会远高于美联储2%的目标，如果出现那种情况，美联储就必须迅速反应，将利率抬到一个比较高的位置，而这很有可能会让美国的经济复苏毁于一旦。

周二出炉的数据的确会让美联储感到更大的压力，后续美联储预计将更认真地考虑放缓货币刺激政策，比如更快地减少相关资产购买等。