互联网电商公司为什么要 All in 农业？

北京时间8月24日晚间，拼多多发布了2021年第二季度财报，二季度营收230亿元、同比增长89%，不及市场预期的267亿；在运营利润、净利润表现上，拼多多当季均扭亏为盈。

除了经营数据，两大新动向引发市场关注：

一、截至6月末，拼多多年度活跃买家数8.499亿，仅次于阿里巴巴的9.25亿，二季度2610万环比新增仍然保持快增速；

二、新任拼多多董事长兼CEO陈磊将牵头，投入“本季度的全部利润及以后几个季度可能有的利润，直至100亿总额”设立“农研专项”，减营销、重技术、重研发投入，也是这位黄峥继任者给外界的印象。

8月24日晚间，拼多多美股股价盘前涨逾12%，开盘后继续上涨，一度涨超18.5%，截至券商中国记者发稿，涨超17%，报95美元/股。

年度活跃买家数8.499亿，逼近阿里

疫情有效防控，今年上半年社会消费品零售总额实现同比增幅23.0%的稳增长，为国内电商发展奠定了良好外部氛围。

拼多多财报显示，截至2021年6月30日的过去12个月中，其平台年活跃买家数达到8.499亿。

在2021年春节期间的一季度，农历春节消费旺季，叠加拼多多受益于“原地过年”带来的电商消费大幅拉升，单季新增达到近3600万，这也助力拼多多买家数一举突破8亿。

不过，相比一季度新增用户数，拼多多今年二季度新增2610万用户，用户数增长较上一季度显著放缓。

相比借助了天时地利的季节性增长，平均月活跃用户数或许更能说明平台用户的活跃度和消费黏性：财报显示，拼多多APP平均月活跃用户数达7.385亿，同比增长30%，占年活跃买家数的87%。

可供市场参考的一个数据对比维度是：

阿里巴巴2021财年报告显示，截至今年3月末，用户数方面，阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到超过10亿，其中8.91亿消费者来自中国零售市场、本地生活服务和数字媒体及娱乐平台，约2.40亿来自海外。

二季度营收同比增长89%，当季净利扭亏为盈

经营数据方面，拼多多二季度营收230亿元，同比增长89%，不及市场预期的267亿。不过，在运营利润、净利润表现上，拼多多当季均扭亏为盈。

按美国通用会计准则，拼多多2021年第二季度运营利润为20亿元，上年同期的运营亏损为16.4亿元；非美国通用会计准则下，拼多多2021年第二季度运营利润为31.85亿元，上年同期的运营亏损为7.25亿元。

按美国通用会计准则，拼多多2021年第二季度归属于普通股股东的净利润为24亿元，上年同期的净亏损为8.99亿元；非美国通用会计准则下，其净利润为41.25亿元，上年同期的净亏损为7720万元。

从财报数据来看，拼多多在二季度削减了营销费用，保持并加大了对农产品冷链物流、仓储配送等供应链体系的投入，以及相关品类的补贴。具体来看：

拼多多2021年第二季度费用为131.5亿元，较上年同期的117亿元增长18%，较上一季度的155.68亿元下降16%，这也和春节期间拼多多的大量营销推广投入激增有关。

二季度，拼多多营业成本达到79亿元，同比增长197%，其中部分投入主要来自配送和仓储费用的增加；平台用于销售与市场推广费用为104亿元，同比增长14%，继续保持了对全品类商品的补贴力度。

截至2021年6月30日，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资922亿，截至2020年12月31日，拼多多持有现金、现金等价物及短期投资为870亿。

All in 农业？新任CEO陈磊要做什么

新任拼多多“掌门人”陈磊，继上一季度财报分析会上谈农业科技、关注人类未来食品蛋白替代之后，再次把眼光放在农业上。

“这是一项重要且具有挑战性的工作，我们将耐心投入，本季度的全部利润及以后几个季度可能有的利润，直至100亿的总额得到满足。”在其财报电话会中，陈磊透露，将由其担任一号位，牵头设立100亿元农业科技专项。

虽然该方案将影响股东的短期每股盈利，但“目前方案已经通过董事会的支持和批准，进一步将提请股东大会，争取到大部分股东的支持。”陈磊在财报会议中称，“这是一项重要且有挑战性的工作，我们会长期耐心的投入。”

在陈磊看来，农业和农产品触及所有人的日常生活，同时也是一个相对数字化率较低的领域，而团队中的很多成员都是技术出身，有望用技术的方式服务农业现代化和农村振兴。

据了解，目前，基于对农业基础设施的长期投入，拼多多通过路线规划技术与网络解决方案，已经初装打造出一套高效的农产品物流体系，直连超过1000个农产区，并带动超1600万农户。

前不久，为了驰援河南赈灾，拼多多首期捐赠了1亿元人民币，并紧急联合近2万个多多买菜门店、网点向受灾群众提供了救灾物资。期间，多多买菜通过开辟绿色通道，将河南、山东和安徽等省份的库存全部打通，短时间内向受灾地区输送了超4倍仓储量的救援物资。

据了解，涉农产品成为拼多多平台增长最快的品类。今年上半年，拼多多农（副）产品订单量同比增长431%，单品销量超过10万单的农（副）产品超过4000款，同比增长超过490%；单品销量超过100万单的农（副）产品达到30余款；自“百亿补贴”上线以来，优质涉农商家已突破1万家，并累计上线超2万款农产品。

遭遇机构投资者分歧

作为新经济的代表，拼多多长期以来受到不少机构资金追捧。

不过，今年2月份以来，包括中概股在内的境外上市互联网科技大公司在二级市场跌跌不休。Wind数据显示，自今年2月26日高位212.6美元/股至今，拼多多股价跌幅约60%，市值蒸发超1600亿美元，机构投资者也出现了分歧。

今年一季度，景林资产大幅减仓拼多多378万股，减仓幅度高达59.08%，也就是说，几乎减了六成的拼多多，目前持股261.8万股；近日，景林资产向美国SEC提交二季度持仓报告显示，其仍持有261.8万股拼多多，仓位保持不变，仍然是其前五大重仓股。

拼多多也是高瓴的第二大重仓股，一季度末持股比例9.02%；近日披露的美股13F持仓显示，截至今年二季度末，高瓴持有拼多多690万股，相比一季度减仓332万股，减掉了约三分之一的仓位。

不过，除了拼多多，景林、高瓴也减持了其他中概股部分科技公司股票。

中信证券研报认为，电商行业在经历了2019-2020年低线用户的红利外溢后，已经进入新的投入周期，而内容平台的电商化、淘特为代表的低价性价比平台大幅投入加剧了用户口袋份额的竞争，短期内卷不可避免，对于拼多多，不妨重点关注核心3P主业和多多买菜业务的经营进展及财务表现。

在社区团购领域，高温淡季叠加监管环境变化，行业供需两侧均面临掣肘，草根调研显示6月整体行业规模有约10%的环比下滑，这时候考验的是电商平台能否提供全渠道最具性价比的商品和渠道效率能力，比如大单品的运营逻辑、流量分发机制、广告竞价体系等。

责编：王璐璐