中国基金报记者 吴君
7、8月，中证医疗指数已经连续下跌24%，但相关ETF却获得资金净买入，全市场18只医药医疗类ETF近两个月强势吸金69亿元，总规模达182亿元。基金经理认为，医疗行业短期受市场情绪、资金面影响，出现调整，但基本面景气度仍然很高，创新药产业链等机会明显。资金逆势买入体现出市场对于医疗板块长期投资价值的认可，经过前期下跌，医药医疗板块已进入了性价较高的布局区域。
医疗类ETF两个月逆市吸金69亿
资金看好医药医疗板块投资价值
7月以来，中证医疗指数暴跌24%左右，相关ETF也大跌，但资金却在越跌越买，Wind数据显示，截至8月27日，全市场18只医药医疗类ETF（剔除7、8月上市的ETF）今年7月1日以来获得69.34亿元资金净买入，其总规模从7月1日的152.43亿元增至最新的181.99亿元，增长19%左右。
从单只ETF份额增长情况看，华宝中证医疗ETF在7、8月增加了42.09亿份，最新份额达到102.71亿份，最新规模为73.61亿元；同时，易方达沪深300医药卫生ETF增加了20.56亿份，最新份额为49.22亿份，规模为32.67亿元；国泰中证医疗ETF、国泰中证生物医药ETF分别增长了3.83亿份、2.46亿份，最新份额分别为7.76亿份、15.49亿份，对应规模为6.90亿元、27.58亿元。
国泰基金认为，逆势买入体现出市场对于医疗板块长期投资价值的认可，经过前期的跌势，医药和医疗板块已经进入了性价比较高的布局区域。“近期医药板块大幅调整，主要是受情绪面和资金面的影响。情绪面上，近期多地发文释放医疗设备和药品集采信号，引发市场恐慌；资金面上，医药是前期容纳资金较多的板块，但最近资金更青睐成长等风格，可能存在资金的虹吸效应。但医药板块的基本面未发生变化，景气度仍然高企。我们观测到医药板块的估值下降幅度高于板块调整幅度，这主要是由于其业绩增速较好，估值得到了较好的稀释。截至8月26日，生物医药ETF、医疗ETF的标的指数的估值分位达到10.97%、10.29%。我们不能断言医药医疗板块马上就能迎来反弹，但是已经进入值得布局的区间，可着眼长期分批布局ETF和联接基金。”
华宝中证医疗ETF基金经理胡洁表示，医疗板块短期受到市场情绪、疫情、政策变化等影响，回调较多，建议中长期持有，震荡市可以通过定投淡化择时、摊低成本。“近期市场整体波动较大，对医疗板块也有一定影响，但其一直是极具景气度的板块，无论是传统的基础医疗保障还是升级到现在的创新药、医美，都是和民生息息相关且极具发展潜力的板块。”
德邦基金资深研究员揭诗琪分析，第一，医药板块前期涨幅过大，导致部分核心资产估值处在高危阶段；第二，政策影响行业的投资情绪，包括资本进入民营医疗机构的政策风险，肿瘤药临床试验指南让市场担心对于创新药公司的积极性打击，还有安徽对器械类产品集采、化学发光集采开启，对市场信心产生影响。“短期核心资产估值需要消化，政策面影响也需要时间去消化，所以医药板块以震荡为主，单面向上可能性不大。但是四季度市场有望进行估值切换，核心资产公司估值相对明年或许是一个合理位置，具有长期配置价值。”
基金经理：医疗板块景气度依然很高
看好创新药产业链等机会
本周中证医疗指数在上涨3天后又跌了2天，一周收涨1.80%，尽管走势震荡，但基金经理充分看好医药医疗行业中长期投资机会。
胡洁认为，医疗板块后市景气度依然很高，主要有几个原因：一是受益于国产创新药的产业升级、研发投入加大和国际产业转移等原因，CXO领域发展前景依旧广大；二是国内局部疫情反复，常态化防控升级，返乡检测催生出对于检测服务的巨大需求，许多提供检测服务的企业业绩快速增长；三是疫情的反复也直接使得全球其他地区对于抗疫设备、检测试剂、防护物资的需求上涨，部分国内医疗设备企业开始逐渐走出国门，抢占国际市场。
国泰基金表示，从已发布的中报来看，上半年整体医药行业同比净利润增长30.16%，大部分公司延续了稳健增长趋势，业绩分化依然存在。此外随着集采的推进，行业细分龙头凭借规模效益、成本控制能力、产品质量稳定等优势增大中标的可能，而未能中标甚至无法入围的中小厂商，则会直接退出市场竞争，行业集中度有望进一步提升。“医药板块的长期投资逻辑没有发生任何变化，受疫情影响，其长期战略价值得到各方重新认识。近年来政府推动强有力的医疗监管改革，对生物医药和高端医疗进行政策支持，还有工程师红利、产业基金投资等，人口老龄化等则提供了强劲的需求支撑。关注医药板块的投资者可以通过布局相关的ETF产品或者主题基金参与板块。”
揭诗琪称，医药板块的投资价值不容忽视，一级融资的火热可能给后续整个医药板块带来新的价值投资。继续看好创新药产业链，包括上游的耗材、设备，中游的研发、制造，下游的零售与服务。“现在医药行业正处在纠偏的阶段，新老接替的过程中对于传统医药企业的考验非常大，短期可能会有较大的调整，需要持续关注政策风险。对于投资者来说，建议坚守对的方向，看淡短期波动，做时间的朋友。”
编辑：舰长