旧岁堂堂去，新春鼎鼎来。刚刚过去的2023年是变乱交织的一年，世界格局和发展逻辑正在发生重大变化。作为世界第二大经济体，中国经济努力顶住外部压力、克服内部困难，全面深化改革开放，加大宏观调控力度，经济回升向好，科技创新实现新的突破，高质量发展扎实推进。

纵观2023年，外有美联储激进加息带来的冲击，内有新旧动能切换导致的阵痛，A股市场出现较大幅度调整，经受了巨大的压力和挑战。

面对国内外复杂多变的环境，2023年党中央相继召开了中央金融工作会议、中央经济工作会议等一系列重要的会议，会议继续将“稳中求进”作为来年经济工作总基调，提出强化宏观政策逆周期和跨周期调节。会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。

展望2024年，市场逻辑正在发生变化。海外市场方面，美联储加息进程接近尾声，海外流动性拐点或将出现。随着美国超额储蓄耗尽，就业市场走弱，消费韧性消退，经济大概率“软着陆”；国内市场方面，在中央加杠杆发力下，有望带动企业和居民加杠杆，经济复苏向好仍是主旋律。中国经济内生动力增强，资本市场改革着力点明确，中国资本市场有望迎来新的发展局面。

回归A股定价本源，目前A股在估值、风险溢价等多个指标上基本处于历史底部区域，盈利、流动性和风险偏好“三因子”有望在2024年实现共振修复。第一，随着经济延续向好态势，企业业绩迎来边际改善，盈利有望进入回升周期；第二，中美货币政策有望从背离转为趋同，海内外流动性或将宽松共振；第三，强美元和高美债对A股的制约逐渐打开，风险偏好有望迎来积极改善。随着创新引领新质生产力发展，叠加改革纵深推进，经济新旧动能转换加速，中国经济内生复苏动力正在积蓄。

此外，在政策激励、制度改革助力下，更多长期资金有望入市，“耐心资本”持续壮大。多重因素积聚推动下，资本市场活力将被激发，全新的图景有望涌现。

关山千重，层层叠叠，纵有曲折，高峰在望。在公募行业高质量发展的新征程上，我们坚信中国经济前景光明。新的一年，富国基金将继续坚持以投资者利益为核心，苦练内功，聚焦专业能力提升，夯实平台化资产管理能力，满足投资者财富管理需求。我们期待与投资者一道，以坚定信心和长期耐心，迎接A股钟摆的回归。