中国基金报记者 张燕北 方丽

在货币基金的基础上“+”一点收益，顺应当前投资者的需求，也成为互联网基金销售平台的发力方向。

在多家基金代销平台上的醒目位置，都能看到“货币+”投顾产品。此类产品采用货基打底，债基增强的组合模式面向投资者销售，力争超越货基平均收益水平的同时，获取固收市场收益增强。

受访业内人士表示，作为活钱管理的升级之选，“货币+”投顾符合当前投资者的旺盛需求，有利于提升客户的持仓体验，也有望促进货币类客群向非货类产品进阶和转化。与低风险类传统FOF产品相比，“货币+”的流动性更优，波动更小，发展前景广阔。

货基打底，债基增强

基金销售平台发力“货币+”投顾

目前，多家互联网基金销售机构推出的“活钱+”或“活钱理财+”等功能，热度不断升温。

以蚂蚁财富为例，其在活钱理财页面中添加“活钱理财+”模块，并打上“近期热卖”标签。具体来看，蚂蚁的“活钱理财+”属于“货币+”投顾产品，追求收益超越余额宝，目标收益率为2.4%—2.8%，策略中的货币基金每日最高88万实时到账。

根据目前市场环境，投顾策略配置85%货币基金和15%的短债基金构成组合。组合中货基和债基的配置比例会根据市场情况动态调整，以追求策略更优表现。该策略由蚂蚁旗下投顾平台“帮你投”提供，策略基金池中有数十只货币基金和短债基金。费用方面，正常情况下将按照组合计费总资产的0.1%年化费率计提。

互联网巨头中，天天基金也推出现金管理型投顾“活期宝+”，每日最高快速转出5万元以上。该投顾组合同样以优选货币基金为底仓，配置久期较短的债券基金增厚收益。“活期宝+”系列有十余只来自南方基金、民生加银基金、鹏华基金、万家基金等公募投顾机构的产品，目标年化收益率2.3%—2.7%。

在“活期宝”页面上，“活期宝+”的广告在中心位置呈现，显示出天天基金目前对“货币+”投顾的重视。

另一家互联网巨头京东旗下的京东财富，同样也在发力此类投顾产品。京东财富首页主推的“人气热销”栏目，便是“活钱+”系列产品。

据介绍，“活钱+”是京东活钱推出的新品系列，追求收益超越小金库，期望年化收益2.8%—3.2%，每日最高50万元快赎。从策略来看，同样使用货基打底+债基增强收益，同时通过账户再平衡功能满足客户随时快取的需求。

记者注意到，京东“活钱+”系列产品有“活钱加”“活钱嘉”“活钱Plus”和“零钱Plus”等，分别由银华、交银施罗德、华安、招商提供投顾策略，投顾服务费分0.1%/年和0.2%/年两种。

在此基础上，京东还推出“收益升级+”产品，根据不同的建议持有时长，该系列旗下包含月度、双月、季度三个投顾组合，组合中货币基金、中短债基金、长债基金的配置比例有所差异。

此外，还有多家独立基金销售机构推出类似的活钱理财升级的投顾组合，但其货币基金与债券基金的配比有所区别。例如，陆金所的“活钱理财攒”产品“陆钱宝Plus-华安投顾”50%的资金投资于货币基金，50%为中短债基金。

盈米且慢旗下的“花好月圆”策略同样保持“50%货币基金+50%债券基金”的配置中枢。此外，部分基金公司的销售子公司，也在加大旗下“货币+”投顾的推介力度。

主打收益升级服务

有利于将货币类客群向非货进阶

针对互联网基金代销平台推出的“货币+”（活钱理财+）投顾服务，业内人士表示，这种组合模式符合当前市场环境下投资者对于风险控制和收益预期的需求，也反映了金融机构对于服务升级和产品创新的态度。

“近两年权益市场波动比较大，整体表现不及预期，债市也偶发震荡，投资者的风险偏好也有所调整，越来越多的投资者对低风险、稳健收益的投资品种的需求增加。”一位公募电商人士表示，货币基金作为“打底”资产，具有较低的风险和较高的流动性，而债券基金作为组合中较小仓位的构成，可以提供更多样化的资产配置范围，提供一定程度的收益增厚。因此，这种组合模式可以为投资者提供相对稳定的收益预期，同时避免了过高的风险暴露。

博时基金分析，活钱理财+的推出，是在货币基金收益率整体偏低的市场背景下，针对有活钱理财需求的低风险客户，推出的收益升级服务策略。该策略的推出，承接了部分余额宝客户收益升级的需求，是介于货币基金和债券基金之间的一种过渡策略，在严控回撤的基础上提升客户的持仓体验，有利于将货币类客群向非货进阶和转化。

沪上一位基金人士认为，在用户的理财需求里，稳健和流动性的需求一直很高。但如何筛选这些产品，以及当产品发生回撤后是该继续持有还是赎回，用户很难做出决策。通过一揽子的货币+债券的投顾组合能够更进一步降低产品的风险，帮助用户避免卖在波动的底部，对于单只基金产品而言则减少由于产品净值一次的波动造成资金大进大出的现象，把调仓买卖留给更专业的投顾进行决策。

他进一步表示，“这种趋势不仅存在于蚂蚁等互联网平台，招行等机构也在尝试通过低波的债券FOF类产品向客户推荐一揽子债券产品。”

“从风险等级从低到高看，投顾组合可分为全货币组合、货债组合、纯债组合、股债组合和全股组合，这些组合策略都是投顾行业内常见的。随着A股市场行情波动，用户投资出现求稳趋势，货债组合因为收益略高于货基，波动小于纯债组合，因此近期更加受到用户关注。”一位投顾行业人士说。

顺应市场变化

投资者布局也要注意风险

“货币+”投顾组合的流行，是一种顺应市场趋势下投资者偏好变化的理财小创新。

目前低风险投顾产品细分为纯货币基金组合或类似“活钱理财+”的组合方式。相比普通FOF产品，流动性和风险性更加优化，波动率相对会低一些，对投资者体验感相对会好一些。不过，个人投资者布局时，也要注意背后可能存在风险，选择最契合自己的投资方向和投资模式。

“当前居民储蓄率回升，‘货币+’的推出具有一定的社会服务功能属性，推动和解决居民理财难点问题。”一位公募电商人士表示，当前存款利率持续下行，货币以及货币+等高流动性安全资产都是具有“零钱”属性的理财功能，可以改善和提高居民部门金融参与度。

上述人士还表示，“货币+”整体风险可控，但“+”的债基部分仓位与货币基金的仓位在资金到账规则等方面仍有差异，因此个人投资者可以根据个人风险偏好以及资金属性安排，选择最契合自己的投资方向和投资模式。

北京一位公募电商人士提示，既然是“货币+”，其最主要的收益影响来自“+”的这部分。如遇上较大的债市调整对组合收益一定是存在影响的。蚂蚁旗下“活钱理财+”的债券配置为15%的中短债基金和85%货币基金，亏损本金的风险相对较小，基本上只能在非常极端的情况才会出现，需要特别关注组合中债基因整体债市回调而产生的流动性风险。

“收益和风险永远成正比，既然添加了中短债基金的持仓就要承担部分中短债基金所带来的风险。”这位电商人士表示。

此外，还有一位沪上基金公司电商人士认为，在当前，债市机会或许仍大于风险，债牛行情短期或仍可期待。对于风险偏好较低的客户，债基当前或仍具有投资价值。若经济基本面短期无较大的变化，或未有超预期力度的政策出台，A股或许仍将围绕3000点左右震荡一段时间，权益市场大行情可能仍需等待和观察。对于“货币+债券”组合流动性较好，若后续股市出现机会也可很快投入权益市场，对投资者也可以是个短期内的选择。

谈及低风险类投顾组合与FOF的区别，上述投顾行业人士表示，低风险的投顾组合，一般指的是纯货币、货债和纯债策略。和FOF相比，投顾组合的投资更透明，用户可以随时查看持有的基金和比例。配置也更加个性化，可以根据用户需求匹配策略。此外，投顾在用户持仓过程中一般会提供更多的陪伴式投教。

编辑：舰长

审核：木鱼