重磅！科创板“超募”、“抽血”？证监会上交所高层深夜回应市场关切，对投资前景也有提及…看十大要点

　　下周一(7月22日)，上交所将举行科创板首批25家公司上市仪式。在这一中国资本市场里程碑式的时间节点到来之际，证监会副主席方星海、上交所副总经理阙波做客央视节目，对首批科创板上市企业科创属性、科创板市盈率、会不会对主板“抽血”等等社会各方关切的热点问题做出了回应。

　　重点梳理如下：

　　1、 首批25家企业是符合科创板上市要求的。

　　2、 科创板上市不会对主板“抽血”。

　　3、 科创板市场化定价，投资者愿意给出较高价格，愿意把钱给这些企业用，这是投资者判断结果，不存在超募概念。

　　4、 投资科创板不能光看市盈率，要看增长率。科创企业的估值在全世界都是一个难题，跟成熟企业不一样，对科创企业来讲要有其他的估值方法。

　　5、 科创板前五天不设置涨跌幅限制是希望市场快速博弈。

　　6、 我国是高储蓄国家，可投资的资金很多，科创板是否值得投资关键要看，企业质量如何以及定价是否合理，只要有可投资价值就不缺资金。

　　7、 对科创板要有耐心，要用长期的眼光看待科创板，可能有些企业会成长下一批华为或谷歌。

　　8、 证监会对于科创板审核的要求很严格，中介机构不能忽悠、做事不能不认真，希望科创板的推出，通过贯彻信息披露为中心的注册制的办法，提高发行人和中介机构的质量。

　　9、无论科创板遇到什么问题、碰到什么困难都会不断改进，确保科创板成功。

　　10、科创板即将上市，希望投资者尽快熟悉科创板的规则，了解风险，敬畏风险。

　　谈首批25家科创板企业

　　方星海：首批25家企业符合科创板上市要求

　　证监会副主席方星海19日晚间在参加央视财经评论时表示，首批企业是一定创新能力、专长的企业，在信息披露真实、准确、完整方面是符合上市要求的，这25家首批上市企业是符合标准的。

　　回应首批企业科创属性不高：要有耐心

　　针对首批科创板企业科创属性不高的问题，证监会副主席方星海表示，对科创板要有耐心，可能会成长下一批华为或谷歌企业。要用长期的眼光看待科创板，近期主要是把制度建设好，确保首批、下一批企业符合上市要求，信息披露符合高标准，不能上市不久就出现财务造假的情况。只有制度建设好就会有声誉，真正好的企业会主动上市，“要有耐心，科创板一定会成功的”。

　　上交所副总经理阙波：首批25家企业商业模式成熟，增长潜力大

　　上交所副总经理阙波表示，科创企业的估值在全世界都是一个难题。跟成熟企业不一样，对科创企业来讲要有其他的估值方法。首批25家企业商业模式成熟，增长潜力大。

　　谈科创板投资

　　方星海：投资科创板不能光看市盈率

　　针对首批科创板企业市盈率高的问题，方星海表示，科创板发行价格完全市场化，科创板一开始盈利小，增长速度快，光看静态市盈率是不够的，主要看增长率折算后的市盈率，投资科创板不能光看市盈率，要看增长率。

　　上交所副总经理阙波也提到，科创企业的估值在全世界都是一个难题，跟成熟企业不一样，对科创企业来讲要有其他的估值方法。首批25家企业商业模式成熟，增长潜力大。

　　方星海：投资者参与科创板投资要认真分析

　　方星海表示，科创板有些企业增长率高，也有些企业风险较大，投资者在参与科创板股票时，要做认真分析，如果对行业不是很了解，更适合买基金。

　　方星海：投资者要凭借信息披露内容做投资

　　方星海表示，信息披露是科创板的核心内容，一些企业在初上市时盈利很小甚至没有盈利。投资者就是要凭借信息披露内容做投资，更加强调信息披露的真实、准确、完整。

　　阙波：希望投资者尽快熟悉科创板规则，敬畏风险

　　上交所副总经理阙波表示，科创板即将上市，目前还有很多工作要做，希望投资者尽快熟悉科创板的规则，了解风险，敬畏风险。科创板承担着助力实体经济发展，推动多层次资本市场改革的功能，希望通过努力形成可复制可推广的经验。

　　科创板会否降低投资者准入门槛？方星海：提及该问题有些早

　　针对个人投资者准入标准是否会放低的问题，方星海表示，现在提及这一问题有些早。科创板在盈利方面放宽要求、放开了涨跌幅限制，需要在投资者准入方面进行规定。

　　阙波：科创板前五天不设置涨跌幅限制是希望市场快速博弈

　　阙波表示，科创板实行差异化交易制度，借鉴国内外资本市场经验，上市前五天往往市场波动较大，五天后归于平静，前五天不设置涨跌幅限制是希望市场快速博弈，快速形成合理价格，提高定价效率。有待市场判断。科创板设置了投资者适当性限制，目前大部分是机构投资者，相对理性，希望他们发挥主导作用。

　　回应市场质疑

　　阙波：科创板上市不会对主板“抽血”

　　上交所副总经理阙波表示，首先，上交所参考中小板和创业板经验，通过几个维度的测算，如上市一周和一个月的日均成交金额和股指涨幅，发现新板块上线不会对主板产生负面影响。相反，中小板和创业板等新板块上线对主板和其他板块有带动作用；第二，上交所做的相关测算显示，首批25家上市企业容量有限，如果按80%换手率来算大约会有300亿成交金额，与沪深主板相比资金额较小；第三，市场并不缺资金，主要要看公司质地。

　　方星海：科创板市场化定价 不存在超募概念

　　市场有声音称科创板超募有圈钱嫌疑，证监会副主席方星海表示，科创板让市场化定价，投资者愿意给出较高价格，愿意把钱给这些企业用，这是投资者判断结果，不存在超募概念，企业能不能把钱用好是需要关注的，最终还是要看企业是不是能把投资者的钱用好，从而产生收益来回报投资者。

　　谈科创板信息披露、中介机构违规行为

　　方星海：在审核中发现有企业在会计准则应用方面打擦边球

　　方星海表示，科创板信息披露要真实、准确、完整。他举例，在信息披露真实方面，有些科创企业半年报、一季报盈利出现大的波动，就需要在招股说明书中就涨或者跌的原因讲清楚，便利市场作出判断；信息披露准确方面，财务信息要准确，需要符合会计准则的要求，证监会在审核中发现有些企业会计准则的应用打擦边球，监管就从审慎原则来对待会计准则，确保准确；信息披露真实方面，公司治理过程中有些企业出现股权代持，审核中要严格禁止股权代持，企业要公平向市场披露，减少风险。

　　方星海：中介机构存在违规行为会被严厉处分

　　方星海表示，截至到目前，科创企业从审核到注册阶段，一旦发现中介机构或发行人存在违规行为的，证监会会严格处分，前几日两家领先的头部券商，在科创板承销过程中擅自修改招股说明书已经被证监会处分，两家发行人也受到处分，还有一家会计师事务所在处分过程中。

　　方星海表示，证监会对于科创板审核的要求很严格，中介机构不能忽悠、做事不能不认真。希望科创板的推出，通过贯彻信息披露为中心的注册制的办法，提高发行人和中介机构的质量。

　　谈科创板预期和未来

　　方星海：科创板平稳运行有保障 确保科创板成功

　　方星海表示，科创板下周一交易，市场很期待，也很激动，但不需要觉得神秘，科创板的制度设计参考了成熟市场经验，根据中国股市的实际情况，做了充分的准备，平稳运行有保障。

　　他指出，科创板设立的目的就是要充分释放中国科创潜能，把中国巨大科创潜能和储蓄结合起来，让国家的创新上一个台阶。所以，无论科创板遇到什么问题、碰到什么困难都会不断改进，确保科创板成功。

　　方星海：科创企业有可投资价值就不缺资金

　　方星海表示，我国是高储蓄国家，可投资的资金很多，科创板是否值得投资关键要看，企业质量如何以及定价是否合理，只要有可投资价值就不缺资金。

　　方星海：后续会不断地有新的科创板企业上市

　　方星海表示，除了下周一首批25家企业上市后，已获得证监会注册的还有3家企业，后续随着问询、审核、注册等科创板发审进度的开展，会有不断的新的科创板企业上市，在这一预期下，相信投资者会做出理性的选择。