北上资金净流出超500亿

　　5月23日，北向资金净流出41亿，其中，沪股通流出14.82亿，深股通流出26.32亿。另据数据，本月今日以前已经流出470亿，也就是说北向资

　　金在5月已经突破500亿元，净流出额度高达511亿。

　　“聪明资金”成为“无情资金”？

　　此前，人们多将北向资金比喻为“聪明资金”。主要特指北向资金往往在指数高位之际会流出，而在指数低位之际会开始介入。再具体一点，就是指数上涨(尤其是大涨)之际会逐步卖出，而下跌(尤其是大跌)之际多会买入，一进一出之间，显示出北向资金的敏锐和恰当的把握。

　　但是5月份以来，北向资金这种“规律”基本消失。我们从5月北向资金的

　　动向能看出，截止5月23日仅有5月15日当日实现净流入，其余皆为净流出。而在此期间，指数大跌过程中，北向资金也迎来大幅流出。而其他时间，指数也有涨跌，但北向资金“无情”之下全部流出。

　　这种表现，在此前北向资金的进出过程中，还真不多见。所以，近期北向资金的“单边流出”确实引发猜想……

　　“聪明的资金”跟谁的关系“最好”？

　　不过，上次《“聪明资金”逻辑生变这一原因或许你没想到！》一文中，笔者曾提到，相比于A股，北向资金的进出参考美股走势的概率更大一些。其中，当美股一段时期下跌趋势之际，北向资金整体流出概率大，反之亦然。

　　但是我们会发现，这个还是不能完全说明北向资金的动向。就比如近期美股

　　开始回升，但北向资金依旧呈现流出状态。

　　不过，根据多方观察，笔者新进发现，北向资金和汇率的关系更为密切，或者是它们的关系更好。从避险情绪角度，北向资金的风控意识是很强的，当汇率不稳定时，北向资金出手的概率很低。也就是说，这种情况，北向资金多数都是流出，只不过是大小的问题。

　　那么我们来看，5月份以来，人民币持续贬值，目前已经逼近“7”的位置，尽管近期小幅放缓，但仍没有稳定之意，这种情况下，北向资金的避险情绪则继续表现。

　　至此，有关北向资金的脾气我们再次了解：避险情绪为主(参考汇率)，其次是从国际角度，以美股为参考准则；最后，在两者基础上，阶段性根据A股表现低位进高位出！

　　北向资金流出之下两板块仍受青睐

　　尽管5月以来，北向资金累计流出已经超过500亿，而且截止目前也仅有一个交易日呈现净流入。但并不是说说有板块都是流出的。数据显示，5月以来，陆股通持股比例发生较大变化，其中对银行等进行了减持，但是对于证券以及消费类标的有所增持。也就是说，总体流出下，北向资金对这两个标的青睐有佳。

　　联想一下MSCI扩容将于近期实施，而北向资金在近期流入是预期之中的事情。相对于其他板块，北向资金一向青睐金融以及消费股。而近期逆势当中的流入，对于接下来的表现有了更多的期望。

　　同时，叠加首次纳入的创业板标的，以金融、消费以及创业板为首的相关标的值得重点跟踪，也或将是推动指数企稳反弹的主要力量之一！