中国证券报记者通过梳理相关规则文件并采访业内人士后了解到，科创板券商总跟投比例达10%需同时满足两个条件：一是其中一家保荐机构与发行人具有关联关系，且关联的股权关系超过7%，此时该保荐机构才可联合1家无关联保荐机构进行联合保荐；二是发行规模不足10亿元，此时每家券商跟投比例才可达5%，两家券商总跟投比例才可达10%。

　　券商人士表示，《证券发行上市保荐业务管理办法》第六条规定，证券发行规模达到一定数量的，可以采用联合保荐，但参与联合保荐的保荐机构不得超过2家。

　　就发行规模的具体标准如何把握，证监会近期在发行监管问答中明确：融资金额超过100亿元的IPO项目、融资金额超过200亿元的再融资项目可以按照《证券发行上市保荐业务管理办法》相关规定实行联合保荐。

　　但是，《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》中明确规定，发行规模不足10亿元的，券商跟投比例为5%，但不超过人民币4000万元；发行规模50亿元以上的，跟投比例为2%，但不超过人民币10亿元。因此，融资金额超过100亿元的科创板IPO项目，即便采取联合保荐，券商总的跟投比例最多只可能为4%。

　　值得注意的是，《证券发行上市保荐业务管理办法》第三十九条规定，保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。

　　综上所述，只有当保荐机构与发行人具有关联关系，且关联的股权关系超过7%，同时发行规模不足10亿元时，该保荐机构才可联合1家无关联保荐机构、以每家5%的跟投比例进行联合保荐，两家券商总跟投比例才可达10%。