8月末，A股9大定制家居上市公司半年报悉数出炉。由于疫情反复及房地产疲软等多项综合因素影响，家居行业整体规模出现收缩，上市公司业绩整体表现不佳。

在这样的背景下，行业强者恒强的马太效应呈现出加剧的现象：龙头企业仍能逆市取得增长，规模较小的企业则普遍出现业绩下滑甚至亏损，行业内的差距还在进一步拉大。

就在近期，欧派家居、索菲亚等行业龙头密集接受机构调研，在交流中，头部企业对行业未来依然具有信心，而且都不约而同地将整装大家居业务视为当下最重要的发力点。

行业收缩马太效应加剧

国家统计局数据显示，2022年上半年，受内外部环境影响，国内家具制造业营业收入为3604亿元，同比下降4.0%。

从9大定制家居上市公司的半年报情况来看，业绩下滑也成为普遍现象。在营收方面，包括欧派家居在内的4家公司实现增长，5家企业出现下降；在净利润层面，6家公司出现下滑，其中尚品宅配还出现了逾1亿元的亏损。

从多家公司半年报表述来看，上半年多地疫情的反复以及房地产市场的持续萎靡，是影响上半年业绩的核心两大因素，此外，来自上游板材、装饰纸及包装材料等原材料的价格上升，则进一步对企业利润造成了挤压。

但在这样的背景下，龙头企业的抗风性能力则进一步凸显。规模最大的欧派家居在上半年实现营业收入96.93亿元，同比增长18.21%，增速居首，营收规模也超过第二名索菲亚的两倍；在净利润层面，欧派家居、金牌橱柜和志邦家居上半年净利润分别增长0.58%和6.70%；而在扣非后净利润层面，欧派家居同比增长3.78%，是唯一实现扣非净利润增长的企业。

证券时报·e公司记者注意到，从半年报数据来看，欧派家居一家的营收就占据同行9家上市公司的41.41%，净利润则占9家上市公司的55.60%，即一家超过了其余8家上市公司的净利润总和。

今年年初，欧派家居曾制定了年度经营目标：全年营收同比增幅15%到20%，力争实现净利润同比增幅10%到15%。欧派家居在接受调研中表示，目前暂时没有调整该目标的计划，正是要在市场不是特别利好的背景下向目标冲击。在具体执行层面，公司制造端将提升材料利用率，降低制造成本；营销端做大单值，确保收入目标达成；集团端则向管理要效益，降低管理成本。

行业营收排名第二的索菲亚也在接受调研时指出，公司二季度毛利率已环比提升，随着原材料价格的稳定，产能调配逐步优化，板材利用率的提升，优化配套产品品类及结构，以及下半年产量的提升，公司毛利率有望持续改善。

在中国建筑材料流通协会会长秦占学看来，定制家居上市公司马太效应愈发明显，一是因为当前市场环境的现状，导致装修需求不足的情况下，消费者更加偏向品牌影响力较大的企业；二是部分腰部企业因研发能力不足导致在产品升级方面落后于头部企业；三是头部企业更有能力结合大量实地调查的数据去挖掘消费者的喜好，反向定制设计适合消费者的产品。“可以说，发展较好的上市公司持续在‘内卷’，发展优势不足的上市公司，竞争力在持续减弱。”

中国家居/设计产业互联网战略专家王建国也指出，“在定制家居行业中，营收集约化、品牌终端化是大势所趋，头部企业的战略本就如此，而所谓的腰部企业就需从产品、品牌、渠道、服务等角度出发，把自己打造成独特专有、具有核心竞争力的特色型企业。”

龙头发力整装大家居市场

行业整体规模下滑，但却并不意味着毫无市场机会。在机构调研中，欧派家居、索菲亚等头部企业纷纷将整装大家居业务视为行业接下来重要的发展风口。

欧派家居在半年报中表示，伴随消费者需求变化，零售市场从单品走向大家居时代，整装和整家定制等业务模式日趋成为拉动零售业绩的核心。根据中装协住宅产业分会调查数据，2021年选择整装的消费者占比已达 20.86%，较2019年提升约 8 个百分点。而索菲亚也在半年报中称，整装渠道是公司重点发力的新渠道，公司上半年整装渠道收入3.61亿元，同比大幅增长167.26%。

近年来，掌握着客户入口端的家装公司对家居客户的分流作用越来越大，传统零售渠道客流冲击较为明显。2018年，欧派家居在行业内率先开展整装渠道拓展，试点推进欧派整装大家居商业模式，与各地规模、实力较强的家装公司开展合作，在激烈的客户争夺战中迅速抢占客流渠道。这一模式也很快被索菲亚、尚品宅配等头部企业跟进。

“‘一体化设计，一揽子搞定’能充分解决家装消费者的消费痛点，是提升客单值、降低引流与服务成本的优质商业模式。”欧派家居在调研中表示，为了保障不同地区业务试点的成效，公司因地制宜地稳步推出多种业务形态、店态以及合作方式。截至目前，零售大家居模式已经覆盖的城市超70个，目前公司零售大家居发展形势喜人，业绩也将逐步显现。未来根据公司大家居战略推进，有望实现盈利改善。

“目前不论家居公司、传统家装公司、互联网家装公司都在推出整装，以解决消费者的痛点。”国金证券分析师谢丽媛指出，随着消费群体年轻化之后，消费者在家居/家装环节产生了没时间、没精力、怕麻烦且怕多花钱等痛点。从供给端来看，部分痛点如行业透明度、耗时、耗力确实完全可以通过企业提升自身能力得以解决，若有企业能率先真正解决痛点或部分解决痛点，其市场份额必然也将迎来提升。”

中国家居建材装饰协会秘书长胡中信表示，定制家居企业进军整装业务的原因主要有三点，一是各类定制家居产品的生产设备、生产工艺、原材料采购等环节均有相通之处，拓展其他品类的生产比较容易。二是对于企业而言，提供整装服务可提升客单价，进而促进营收增长。三是对消费者而言，与单独定制室内门、橱柜等产品相比，购买整装服务更为简便，也能使全屋装修风格统一，空间利用更为高效。

不过，欧派家居还特别强调，整装大家居业务对于企业的供应链资源整合能力、引流能力、渠道运营能力、信息化能力、大规模非标定制全品类协同生产能力有了更高的要求，进入门槛也随之被提高。

对此，有业内人士向证券时报·e公司表示，整装大家居虽然是行业风口，但欧派家居等头部企业在该领域已经具备了很强的先发优势。相比之下，在房地产大宗业务上受到严重影响的中小企业目前还处于摆脱亏损泥沼的状态，可能还没有资金和精力去发展整装大家居业务。这也将导致定制家居行业加速洗牌，进一步提升行业集中度。

（审读：高源）