由于俄乌是全球重要的能源出口国，其地缘冲突进一步加剧了市场对原油供应的担忧，国际油价一路飙升，国内的原油主题基金也随之大涨。

Wind数据显示，截至2月25日下午收盘，诺安基金的全球油气能源LOF在9只原油主题基金中涨幅最高，为6.38%，盘中最高涨幅一度高达9.68%；紧随其后，广发的石油LOF收涨4.68%，盘中最高涨幅一度高达9.75%。而在前一个交易日（2月24日），上述两只基金刚刚双双涨停。

但值得注意的是，除上述石油LOF和全球油气能源LOF外，另外7只原油主题基金却在25日收跌，跌幅从0.19%~4.62%不等。有业内人士猜测，这或许与上涨的两只基金投资标的集中、且流通盘较小有关，也有业内人士表示，油价后市或高位震荡，部分资金选择提前止盈。

部分原油主题基金两日大涨超15%

整体来看，全市场一共有9只原油主题基金，但他们的直接投资标的并非原油期货合约，而是海外的油汽板块公司，或跟踪某特定油气板块指数，或通过FOF方式投资海外的原油商品基金。

近日，在国际油价的带动下，部分原油主题基金也出现大涨。其中，在2月24日，广发基金的石油LOF和诺安基金的全球油气能源LOF已经双双涨停，2月25日的涨势仍然如火如荼。

截至2月25日下午收盘，诺安基金的全球油气能源LOF在9只原油主题基金中涨幅最高，为6.38%，盘中最高涨幅一度高达9.68%；紧随其后，广发的石油LOF收涨4.68%，盘中最高涨幅一度高达9.75%。

而在前一个交易日（2月24日），上述两只基金刚刚双双涨停，近两日涨幅分别达到了17.04%、15.13%。

具体来看，广发的石油LOF是一只指数基金，跟踪的是道琼斯美国石油开发与生产指数，超过70%权重成份股分布于上游勘探与生产行业，使其对油价的敏感度更高；此外，该指数采用自由流通市值加权方式编制而成，前十大成份股权重占比达到70%，龙头效应更加明显。

而诺安的油气能源LOF是一只以投资全球能源为主题的主动管理型基金，既可以投石油天然气等能源行业基金，也可以投商品类基金，还可以投能源公司股票。目前该基金的持仓主要以能源行业ETF为主，前三大重仓分别为ISHARES-GLB ENRG、SPDR-ENERGY SEL、VANGUARD ENERG E。

另外7只收跌，已有基金提示高溢价风险

但值得注意的是，除上述石油LOF和全球油气能源LOF外，另外7只原油主题基金却在25日收跌，跌幅从0.19%~4.62%不等。

有业内人士分析认为，这或许是因为上述两只基金流通盘较小的原因，便于资金拉升。Wind数据显示，截至2月25日，石油LOF、全球油气能源LOF的场内流通市值分别为0.28亿元、0.19亿元，在9只原油主题基金中的确相对较小。

而在极高的资金关注度下，上述基金的场内价格也与基金净值发生偏离。2月25日，广发基金发布溢价风险提示公告，旗下广发道琼斯石油指数基金（石油 LOF）在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价。截至2022年2月24日，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）在二级市场收盘价为1.795元，明显高于基金份额净值。投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受较大损失。

Wind数据显示，广发石油LOF的最新基金净值更新到了2月23日，为1.4981元，同日场内收盘价为1.6320元，溢价率近9%，而随着近两日资金的热情追捧，这一溢价率或将得到再度放大。

此外，还有业内人士表示，部分原油主题基金收跌或与参与资金较为谨慎有关，油价后市或高位震荡，部分资金选择止盈。Wind数据显示，截至2月24日，9只原油主题基金均在今年呈现资金净流出态势，其中有2只产品的年内净流出额均超亿元，而同期基金净值均上涨了超10%。

后市关注欧佩克是否有实质性增产

其实，国际油价自去年末以来一直处于高歌猛进的态势，从去年12月2日低点至今年2月25日下午3时，WTI原油已经上涨约38%，ICE布油上涨超40%

拉长时间来看，原油主题基金也是今年表现最好的一类基金。wind数据显示，截至2月23日，嘉实原油、易方达原油A人民币、南方原油A、广发道琼斯美国石油A等7只原油主题基金的年内净值涨幅均超15%，其中嘉实原油以19.79%的收益排名第一。

综合多家观点，基金公司普遍认为，供需偏紧仍然是助推油价持续上行的主要逻辑，随着疫苗的普及以及各国对疫情管控措施的减少，全球经济逐步复苏带动了原油需求增长，而俄乌的地缘冲突无疑进一步加剧了市场对原油供应的担忧。

“随着各国社会活动的逐步恢复和经济复苏，疫情当中全球央行放水支持经济的副作用开始显现，大宗商品价格上升，欧美发达市场的通胀开始出现。全球原油库存指标的下滑以及投资者对供给端产能可能远跟不上需求的担忧情绪的提升，造成资金不断流入现货市场囤积现货，造成价格节节升高。” 诺安基金国际业务部总经理、诺安油气能源基金经理宋青表示。

广发道琼斯石油指数人民币（QDII）基金经理叶帅认为，在供需失衡的背景下叠加库存处于低位，国际油价极易受到事件驱动而上涨。当前全球地缘局势纷争不断，原油供应中断事件时有发生，导致国际油价易涨难跌。

展望未来，叶帅认为，当前国际原油市场供不应求局面尚存，在需求增量较为确定的背景下，供应增量持续受限，导致油价有望继续维持高位，且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。另一方面，地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价，进一步推动油价上涨。

也有基金经理向券商中国记者表示，预计一季度油价仍会维持高位运行的趋势，受OPEC+产油国逐步增产的影响，供应偏紧的基本面或会在二季度转变，或会改变目前高油价的局面。

“后续我们预期原油仍会处于紧平衡的状态，价格会在高位震荡，核心影响因素还在欧佩克组织后续是否愿意，或者是有能力实际提高供应量来支持不断增长的需求。油价有机会进一步上扬，但是会在欧佩克有实质性的增产后有所回落。” 宋青表示。