近日，上海票据交易所公布最新一期商票持续逾期名单，中医药上市公司香雪制药赫然在列，公司发生一笔金额3000万元的商票持续逾期，目前未兑付余额仍有800万元。以抗病毒口服液著称的香雪制药，上一次被市场关注还是去年11月，因宣称自家凉茶可以“预防新冠”涉嫌虚假宣传，孙公司被罚30万元。

此前一直稳健经营的香雪制药2021年开始陷入困境，全年预亏4.95 亿元-6.95 亿元，几乎亏掉此前6年净利润。截至2021年三季度，公司账上资金只剩下1.65亿元，但一年内要还的短债达到23亿元，还有超10亿的应付票据和应付账款。

公司如此困难，控股股东昆仑投资此前还占用上市公司资金5.3亿元，为此遭到广东证监局处罚。昆仑投资自去年初开始还持续大幅套现，至目前累计减持股份占到公司总股本7%以上，套现金额约4亿元。目前，实控人王永辉通过昆仑投资已将持有的香雪制药股份近乎100%质押出去用于融资，一年内要还的资金1.8亿元。

商票持续逾期800万都还不上 
还有2.2亿公司债考验兑付

上海票交所数据显示，香雪制药该笔商票的开户行是“南洋商业银行（中国）有限公司广州天河支行”，目前“累计逾期发生额”3000万元，“逾期余额”800万元。

往前追溯可以发现，香雪制药该笔商票逾期最早发生在去年11月，一开始逾期发生额只有2200万元，此后增加到2000万元，最初逾期余额也只有200万元，此后演变成800万元。

为何区区800万都无法兑付？

上午10时左右，中国基金报记者拨打公司披露的联系电话试图采访，但处于无人接听状态。

公开信息显示，目前公司有一笔发行规模3亿元的公司债将在今年11月23日到期，在此前部分回售情况下目前还有2.2亿元待偿，能否如约还款值得关注。

短债达23亿 
现金却仅剩1.65亿

公司缺钱是“肉眼可见”的。

从2021年三季报看，公司账上的货币资金仅有1.65亿元，但短期借款却高达20.85亿元，另有2亿的“一年内到期的非流动负债”，短债合计约23亿元。此外，公司还有10.33亿的“应付票据和应付账款”。

目前公司的基本面陷入了断崖式亏损状态，2020年公司扣非净利润还有1.41亿元，净利润则接近1亿。但1月28日公司发布业绩预告，突曝2021年将巨亏，其中归属于上市公司股东的净利润亏损范围为4.95亿元-6.95亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损范围为5.95亿元-7.95 亿元。这一亏损幅度大约相当于公司2015年到2020年共6年的净利润。

公司称，2021 年度业绩预亏的原因主要为：一是计提大额减值准备，公司初步测算计提减值准备合计约3.7亿元-4.08亿元，其中对子公司湖北天济药业有限公司、亳州市沪谯药业有限公司、广东化州中药厂制药有限公司、广东恒颐医疗有限公司计提商誉减值合计约3.3亿元-3.6 亿元，对存货、固定资产等计提资产减值合计约4000万元-4800万元。

二是受疫情、市场竞争等因素的影响，公司中成药产品销售不达预期，销售收入减少，毛利率下降；为缓解流动性压力加大了融资力度，财务费用等增加较大。

三是非经常性损益对净利润的影响约1亿元，主要为政府补助收入、出售子公司股权的投资收益等。

控股股东持续减持一年多 
累计套现金额约4亿

上市公司缺钱，控股股东更缺钱，还不惜违规占用上市公司资金。

去年12月27日，公司公告因关联方资金占用事项未履行审批程序，亦未及时披露，香雪制药实际控制人暨公司董事长兼总经理王永辉、财务总监卢锋、董事会秘书徐力被广东证监局采取出具警示函的行政监管措施。

2021年4月29日，香雪制药公布大华会计师事务所出具的有关公司控股股东及其他关联方资金占用情况专项说明及专项核查意见，披露香雪制药董事长兼总经理王永辉控制的昆仑投资及其关联方存在非经营性占用香雪制药资金的行为，累计占用上市公司资金5.31亿元，占净资产的15.22%。

缺钱的昆仑投资去年初开始一直在持续减持上市公司股票套现，2020年底时昆仑投资还持有香雪制药2.16亿股，占总股本的32.63%，而截至到今年3月11日，昆仑投资持股已经只有1.67亿股，持股比例下降至25.22%，一年又三个月卖出了超7%的上市公司股份，套现金额约4亿元。

看到老板大手笔减持，公司董监高们也争先恐后套现：

目前，昆仑投资手上持有的上市公司股份质押出去1.65亿股，占其所持股份的99.73%，近乎100%质押。根据公司3月31日的披露，昆仑投资未来一年内（含半年内到期）到期的质押股份累计数量为9870万股，占其所持股份59.64%，占公司总股本14.92%，对应融资余额为1.8亿元。

股价方面，自控股股东减持前的2020年四季度高点14.48元（前复权，下同）算起，香雪制药股价腰斩不止。自2015年高点41.73元算起，跌幅则高达83%，目前香雪制药最新股价不到7元，市值仅剩45.7亿左右。