风向变了?万亿对冲基金巨头出手,忽降欧洲空头至1/10!

发布于2022-08-18 15:03:00

对冲基金巨头忽降空头头寸!

近日,资产管理规模超2300亿美元的对冲基金桥水联合(Bridgewater Associates)削减了其披露的大部分欧洲市场的空头。6月,这只以百亿美元头寸规模做空欧洲的重磅基金,近期忽降空头规模至1/10。

依据披露数据,今年稍早,桥水基金曾斥资100多亿美元做空28家欧洲公司的股票,成为欧洲股市最大空头。其中,光刻机巨头阿斯麦、能源巨头道达尔和制药巨头赛诺菲等公司的做空规模都在5亿美元以上,还包括法国的法国巴黎银行、施耐德电气、道达尔、拜耳、慕尼黑再保险公司、安联、德意志交易所和巴斯夫等耳熟能详的公司。

这些大型股票的仓位已悉数退出 ,只留有3家被做空的公司:西班牙国家银行、荷兰国际集团和法国工业气体供应商。这些空头头寸总计8.45亿美元。以目前的做空规模计算,仅相当于原做空规模的10%。

目前还不清楚桥水基金为何解除了看跌头寸。由亿万富翁达利奥(Ray Dalio)创立的对冲基金没有立即对此事置评。

市场的一种解读是,有些头寸还在水面以下:根据欧洲的监管规定,基金只须披露超过0.5%的空头头寸,这意味着桥水做空欧洲股票的规模 可能有不少仍在水面之下 。因此,不可能确定桥水基金具体还持有多少空头头寸。

还有一种为,近期欧洲市场跟随美国市场向上,空头回补的可能性较大。

7月以来,欧洲斯托克600已经触底反弹近10%。一个侧面的印证就是桥水基金旗下基金7月被指业绩下跌,旗舰基金Pure Alpha II在7月回撤8%。

做空欧股有迹可循

今年早些时候,对利率和通胀不断上升的担忧日益加剧,科技股暴跌,许多基金加大了对股市的空头押注。上半年,欧洲股市大幅下跌。其中,斯托克600大跌近17%,创2008年以来同期最差表现。今年年初至今,欧洲斯托克600指数仍下跌了约10% 。桥水基金就是这一波做空者的代表。

做空的一个主要逻辑就是,通胀将远比经济学家和市场预测的更具粘性,如果欧洲央行试图遏制通胀,并以非常强有力的方式收紧货币政策,叠加俄乌冲突和能源危机,这将导致经济崩溃,并可能受周期影响较大的公司陷入困境。

桥水基金业绩大涨,或与其做空欧股有关。桥水对欧洲公司进行了105亿美元的做空押注,达到两年来对该地区股票的最悲观押注。

桥水旗舰基金Pure Alpha基金上半年报酬高达32.2%。截至7月份,桥水麾下另一只旗舰基金Pure Alpha II今年累计上涨了21.5%。不过,有报道指该基金在7月出现了8%的回撤。

数据显示,美国股市标准普尔500指数今年一度重挫20%,至今仍下跌10%,这使得桥水基金业绩远超美股大盘和同行。

这一收益与对冲基金行业形成了鲜明对比。HFR 的数据显示,同期全球对冲基金平均下跌5.6% ,股票型基金受到的冲击尤其严重。许多基金经理发现自己持有太多定价过高的科技股,这些股票受到利率上升的冲击,而且几乎没有向投资者提供对冲,业绩下滑严重。

作为全球最大对冲基金,桥水基金管理着约2300亿美元资金,并且曾多次做空欧洲市场。

桥水曾在2020年建立了140亿美元的空头头寸,在更早的2018年,该对冲基金对欧洲公司的做空规模高达220亿美元。这两次押注做空的时机都很好。第一次发生在股市波动剧烈的2018年第一季度,第二次发生在2020年3月新冠疫情爆发之初。

要闻