2022年上半年，A股上市公司整体经营稳健，行业净资产收益率呈现结构化。受资源价格飙涨影响，煤炭ROE同比大涨近6个百分点；食品饮料ROE稳中有升。由于猪肉价格下降及疫情扰动，农林牧渔及社会服务板块ROE下挫5个点以上，跌至负数。

证券时报·数据宝推出《A股灌溉季》系列策划，本篇系《A股运营榜》，一文透视A股上市公司运营情况，发布《2022年A股半年报销售毛利率排行榜》、《2022年A股半年报平均净资产收益率排行榜》和《2022年A股半年报现金流量排行榜》。

净资产收益率(ROE)是财报的重要指标之一，其变动是销售毛利率、总资产周转率和财务杠杆共同作用的结果。2022年上半年，全球市场环境复杂，A股整体销售毛利率下行，总资产周转率也小幅下跌，财务杠杆保持低位，或许带动A股整体净资产收益率出现回落。

从指数来看，上证指数、深证成指、创业板指的ROE均小幅下滑；而上证50表现亮眼，ROE上涨0.4个百分点至6.64%，A股核心资产并未受到市场环境太大影响。

个股方面，ROE为正的上市公司近4000家，占比A股全部公司超八成。在这之中，近1500家公司ROE高于去年同期。有机构表示，在全球市场大环境下，上市企业能取得这样的成绩实属不易，整体表现是超出预期的。

A股平均ROE榜：煤炭大涨近6个百分点

净资产收益率是衡量上市公司经营情况的重要指标之一，例如巴菲特的投资理念是“选择净资产收益率超过20%的企业”。数据宝根据上市公司半年度报告对A股市场平均ROE进行了梳理。

指数方面来看，深证成指、创业板指ROE同比下滑近一个百分点，最新ROE依次为5.68%、6.78%；上证指数ROE同比下滑0.22个百分点至5.52%。

从行业来看，煤炭盈利能力同比大幅增长近6个百分点，超过食品饮料登顶，平均ROE高达13.72%；原因主要系煤炭供应紧张，价格屡创新高，板块盈利得以大幅提高。

食品饮料居于次席，平均ROE小幅上涨至11.84%；有色、化工、家电等平均ROE均超过9%，分列第三至第五位。

社会服务和农林牧渔板块的平均ROE下挫5个点以上，跌至负数。

数据宝发布《2022年A股半年报平均净资产收益率排行榜》，本排行榜剔除了注册制上市中尚未实现盈利的公司简称带U的股票。

数据宝统计，在平均净资产超亿元上市公司中，平均ROE前50名多数来自医药生物、有色金属、化工板块，各有12股、11股、10股上榜。

高ROE意味着高盈利能力，医药生物板块ROE较高主要来源于科技属性附加；化工企业则是受到行业高景气等因素的影响。

上市公司平均ROE前三甲依次为九安医疗、天华超净、安旭生物，平均ROE均超过70%。值得一提的是，这是九安医疗首次登顶《A股半年报平均净资产收益率榜》，该股去年同期平均ROE仅为2.74%。原因在于公司盈利能力直线冲高至爆表，并与旗下新冠抗原检测iHealth试剂盒产品在美国热销，净利润同比大幅增长277.28倍等因素密不可分。

锂电产业链上游资源股表现优异，融捷股份、天齐锂业、江特电机等平均ROE均较上年同期增长40个百分点以上。

A股销售毛利率榜：

医药、计算机、游戏行业上市公司居多

销售毛利率是反映上市公司盈利能力及竞争力的重要指标之一。数据宝统计，受疫情反复以及上游原材料、能源价格上涨等因素影响，2020年以来，A股整体毛利率延续低位反映成本承压；深证成指、创业板指毛利率均在2022年上半年创下近五年同期低点，上证指数毛利率近三年也处于低位。

数据宝发布《2022年A股半年报销售毛利率排行榜》，排行榜前50的上市公司主要集中于医药生物、计算机以及传媒行业，分别有26股、10股和6股。传媒板块上榜个股有冰川网络、汤姆猫、吉比特、巨人网络等，普遍具有游戏或元宇宙概念。

销售毛利率排名前五名依次是中望软件、我武生物、万兴科技、福昕软件、盈建科，多数为软件开发股。中望软件以98.21%的销售毛利率排名第一，万兴科技、福昕软件、盈建科均在95%以上。

绝大多数上市公司毛利率保持稳定。增幅较高的公司中，西藏矿业表现突出，毛利率大幅增长58个百分点，其余个股毛利率增减均在10个点以内。

行业方面，除金融类板块外，食品饮料、美容护理和煤炭销售毛利率排名前三。其中煤炭板块上半年毛利率大幅增加7.33个百分点。

食品饮料板块毛利率最高，达到48.35％，蝉联榜首；行业内毛利率最高的公司是白酒龙头贵州茅台，其毛利率持续增长至92.11％；其后泸州老窖、水井坊毛利率突破80%。

销售毛利率靠后的是建筑装饰、钢铁、交通运输、农林牧渔等传统行业，行业毛利率水平均不足10％。

A股总资产周转率榜：有色板块蝉联榜首

总资产周转率指标适用于考察A股市场资产管理效率。数据宝统计，指数总资产周转率变动较小。行业方面，上半年有色板块总资产周转率为0.68次，连续两年居首；石油石化板块以0.59次紧随其后。

从变动情况来看，石油石化和纺织服饰板块资产管理效率得到有效改善，总资产周转率提升明显；社会服务和商贸零售板块销售遭到压制，周转率同比下降超过0.1次。

数据宝发布《2022年A股半年报总资产周转率排行榜》，总资产周转率前50名集中在交通运输、有色金属、商贸零售、石油石化等行业。

总资产周转率排名前三名依次为远大控股、浙商中拓、爱施德；其中远大控股以4.77次居首，同比有所下降。

与去年同期相比，*ST凯瑞、香农芯创、九安医疗、东方银星等周转率提升1次以上。

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美编：赵发新