2021年，证券行业迎来高光时刻，资产规模站上10万亿新高，从业人数重回34万人。

这一年，坚持对外开放、北交所横空出世、基金投顾试点扩容，迎接全面注册制，券商发展的政策环境不断优化。

这一年，随着居民资产配置结构变化，权益资产配置需求增加，权益市场大发展时代来临，券商财富管理业务成长空间打开。

作为行业观察者和见证者，券商中国记者特此盘点2021年证券行业，用十大关键词句总结回望，记录走向全面注册制、财富管理重塑中的证券行业。

资产规模破10万亿

在2021年第三季度，证券行业资产规模成功突破10万亿大关，景气度持续上行，证券行业业绩保持增长。

中国证券业协会发布的证券公司2021年前三季度数据显示，截至2021年9月末，证券公司总资产规模创新高，达到10.31万亿元，相较上年末增长15.84%；净资产规模达2.49万亿元，相较上年末增长7.79%；净资本规模达1.94万亿元，相较上年末增长6.59%。

证券行业基本面持续向好，盈利能力提升。2021年前三季度140家证券公司实现营收 3663.57亿元，同比增长7%；实现净利润1439.79 亿元，同比增长8.51%。

分业务来看，上市券商三季报显示，由于2021年A股市场交投活跃，自营投资业务、财富管理业务是券商业绩的主要增长引擎。

从业人数重回34万

券商中国记者梳理数据发现，截至2021年12月30日，证券从业人员共计34.15万人，较年初增加约9000人，也是继2018年后再次站上34万人的关口。

在近几年券业人数整体稳定的表象之下，人员结构的变迁折射了证券业生态的变迁。分业务来看，2021年，随着财富管理转型深化，证券业投资顾问人数已经超过证券经纪人，并且此消彼长的趋势仍在加速。

近年来随着资本市场改革持续深化，科创板、创业板注册制、北交所等改革措施逐步落地，投行业务迎来巨大发展机遇，各券商保代人数也不断增长，保荐代表人数目在年内增长近千人。

券商并购再现

2021年以来，券商的并购和股权转让消息此起彼伏，最终到年底开花结果——新时代证券股权正式易主。

近年来，监管层鼓励券商市场化并购重组等措施做大做强，陆续出现中金公司并购中投证券，中信证券并购广州证券，天风证券整合恒泰证券等动作。

2021年证券业并购风潮再起。据券商中国记者统计，2021年以来，相继有包括新时代证券、九州证券、金元证券、银泰证券、网信证券、华融证券、国金证券以及方正证券等8家券商，出现股权转让或并购的传闻。

2021年12月14日，中国诚通与新时代证券相关方签署《产权交易合同》，以131.35亿元的挂牌底价取得新时代证券98.24%股权，给2021年券业并购大戏划上句号。

具体而言，新时代证券2020年7月被证监会接管，原因是“隐瞒股东关联关系，公司治理失衡”，2021年9月在北京产权交易所挂牌转让。

消息出来后，西部证券和东兴证券展开对新时代证券股权的“追逐”，后续由于种种原因均宣布退出竞购，并表示将继续关注行业收购机会，适时抓住机会做大做强。

对外开放力度加大

随着A股市场开放和国际制度的接轨，外资布局中国资本市场步伐加速，目前外资控股券商数量已增至9家，21家外资背景证券公司正在排队申请设立。

2021年8月，证监会批准摩根大通国际金融有限公司受让5家内资股东所持股权，中国首家外资全资控股的券商，花落摩根大通证券（中国）。

值得一提的是，中外合资券商瑞信方正证券，外资股东瑞信集团取得该券商控股权后，在2021年7月更名为瑞信证券，且瑞信证券管理层透露未来目标是成为外商独资券商。

业内人士认为，外资券商在资产管理、机构服务和全球资产配置方面具有优势，在全面开放新格局下，未来还将有更多的外资机构涌入我国资本市场。

文化建设首次评级

2021年券商行业文化建设衔枚疾进，迎来新的制度化进展。

2021年2月，中国证券业协会发布《证券行业文化建设十要素》，旨在推动形成“合规、诚信、专业、稳健”的证券行业文化，为资本市场长期稳定健康发展提供价值引领和制度基础，推动证券行业高质量发展。

2021年7月，证券公司文化建设实践评估结果首次放榜，12家券商闯入A类，包括南京证券、东方证券、国泰君安、中信证券、华泰证券、广发证券等。

2021年12月29日，券商中国记者获悉，中证协日前向各券商下发了《证券公司文化建设实践评估办法（试行）（征求意见稿）》，文化建设实践评估结果，直接挂钩券商分类评级加分。

基金投顾成财富管理突破口

由于券商佣金率下降，通道型的经纪业务对营收贡献减弱，券商纷纷加快财富管理转型步伐。

同时，随着刚性兑付打破、“房住不炒”持续政策，居民财富转向权益性市场需求大增，财富管理赛道既宽又长，陆续成为券商、公募等机构比拼的新领域。

2021年，券商财富管理转型不得不提，担当财富管理试验田角色的基金投顾业务。

截至目前，前后两批共29家券商获得基金投顾试点资格，试点券商迅速行动，大多数券商在获得资格半年内迅速完成基金产品上线展业，当下基金投顾正式上线展业的券商已扩容至12家。以中信证券为例，截至12月29日，业务上线仅60天，签约资产已突破70亿元，签约客户数接近9万人。

业内人士认为，各家券商打造差异化投顾模式，基金投顾业务实现了“从0到1”的突破。预计未来券商将以基金投顾为“抓手”，从代销金融产品为主的卖方投顾转向账户管理的买方投顾时代，将重塑财富管理行业。

全面注册制投行业务

2021年12月召开的中央经济工作会议，在谋划2022年经济工作时提到，要全面实行股票发行注册制，引发外界高度关注。而在1个月之前，北京证券交易所正式鸣锣开市。

这意味着，伴随科创板推出、创业板注册制试点及北交所正式鸣锣开市，我国已基本形成“主板+创业板+科创板+北交所+区域股权市场+私募股权”多层次资本市场体系。

可以说，无论是北交所开市，还是全面注册制提速，券商的投行业务将显著受益于制度性的红利释放。

Wind数据显示，2021年A股上市公司523家通过IPO合计募资5436亿元，分别同比增长20%、13%，创历史新高。

2021年前三季度证券行业实现投行业务收入463.12亿元，同比下降3.96%；营收占比 12.64%，同比下降1.44个百分点，在制度红利下，未来券商投行业务增长可期。

资管规模企稳回升

受资管新规“去通道、去杠杆、去刚兑”影响，券商资产管理规模在2017年1季度达到18.77万亿元峰值后，经受严峻的挑战，经过艰苦的努力，券商资管规模呈现企稳回升态势。

2021年三季度末券商资产管理规模达 8.64 万亿元，相较年初增长 1.06%。2021年前三季度证券行业实现资管业务收入 219.62 亿元，同比增长 3.28%；营收占比 5.99%，同比下降 0.22 个百分点。

2021年也是资管新规最后一年，资产管理行业净值化转型进入最后阶段。为了应对转型，不少券商都加大了公募化转型的力度，逐渐在资管行业中崭露头角。随着主动转型深化，券商资产管理规模有望持续回升。

加大衍生品布局

回顾2021年以来券商业绩，自营业务的贡献程度位居首位，同时，观察上市券商来看，不少头部券商投资业务方面，都加大了衍生品等创新业务的比重。

2021年前三季度，证券行业实现自营业务收入1064.04亿元，同比增长4.97%。自营业务在行业营收中占比29.04%，同比下降0.56个百分点，贡献度在所有业务条线中居首。

值得一提的是，一些头部券商率先取得场外期权交易所等牌照，服务机构能力较强，在场外衍生品市场中优势较为明显。

例如，截至2021年三季度末，中信证券、中金公司和华泰证券的衍生金融资产大幅上升，并且规模领先同业，3家公司的衍生金融资产占上市券商的比重达到76%。

银河证券指出，2021年下半年以来，券商场外衍生品业务规模快速扩大。证券公司经营的场外衍生品业务主要包括场外期权和收益互换。截至2021年9月末，场外衍生品名义本金达18970.6亿元，同比增长50.86%。

券商股行情分化与低估

2021年以来，A股市场交投持续活跃，日均万亿成交已成“新常态”，在良好市场环境之下，绝大多数券商业绩都实现增长。

数据显示，2021年前三季度140家证券公司实现营收 3663.57亿元，同比增长7%；实现净利润1439.79 亿元，同比增长8.51%，全行业共有124家证券公司实现盈利，占比约88.6%。

与惊艳的业绩相比，2021年券商股二级市场整体表现形成巨大反差，截至2021年12月29日，券商板块较年初下跌6.62%。

从个股来看，除去次新股财达证券，2021年初至今实现正收益的券商只有广发证券、东方财富、东方证券、兴业证券、国泰君安、华泰证券和长城证券。尤其是，财富管理业务表现较好的券商广发证券、东方财富、东方证券走出了独立行情，2021年初至今涨幅超过20%。广发证券非银首席分析师陈福认为，近年来，围绕融资端改革和投资端改革，资本市场深化改革持续推进，先后经历科创板设立、创业板改革、北交所设立、壮大机构投资者、高水平对外开放等一系列改革，证券行业高质量发展之路不断清晰。

但是，估值水平无论是PE法还是PB法来看，当前证券行业都处于地位，并未真正反映行业的深刻变化。随着证券行业轻资本业务由周期性走向成长性，无论估值水平还是估值体系的都有望重塑。