国内创投机构在跨境业务布局上再迈一大步！
日前，鲁信创投全资子公司山东省高新技术创业投资有限公司在青岛发起设立的首只QFLP基金经中国证券投资基金业协会备案通过。鲁信创投方面表示，该只QFLP基金的落地，旨在吸引境外优质资金进入国内开展投资，是鲁信创投在“走出去、引进来”战略方向上一个重要的阶段性成果，也是公司跨境业务布局的新起点。
QFLP指境外机构投资者在通过资格审批和其外汇资金的监管程序后，将境外资本兑换为人民币资金，作为在中国境内设立的VC、PE基金的有限合伙人，投资于国内企业股权市场。
自2010年以来，上海、北京、重庆、天津、深圳等地相继启动QFLP制度试点，通过“地方立规”的方式推动外资私募股权基金对境内企业投资的便利化与规范化。
据记者了解，国内不少创投机构已经获得了QFLP资格并开展相关业务，也有不少机构对此跃跃一试。但有业内人士表示，QFLP政策在实际落地实践中存在一些问题，即便获得QFLP资格和额度，也未必能顺畅地在国内开展投资。因此，是否要设立以及如何设立，还需要结合基金自身的情况来考虑。
多地相继启动QFLP制度试点 备受外资PE机构青睐
鲁信创投是山东省金融控股投资平台鲁信集团在投资板块的重点单位，目前已布局医养健康、高端制造、数字化及新能源等产业，累计投资数百家企业，助推数十家企业登陆境内外资本市场。其中，2021年实现9家被投企业上市发行，3家过会待发行，创单年上市最高水平。
鲁信创投还是国内资本市场首家上市创投公司，公司2021年年报显示，2021年归属母公司股东净利润5.09亿元，同比增长52%。
鲁信创投方面表示，申请QFLP资格并设立QFLP基金，是为了进一步拓展鲁信创投业务布局，深化“走出去、引进来”的国际化发展战略，不断创新境内外投融资方式，扩大公司境内外资产管理规模和投资规模。在布局境外业务方面，鲁信创投目前已在利用香港平台现有的4、9号金融牌照开展相关业务。另据了解，鲁信创投还在2021年获得了QDLP资格。
QFLP制度旨在吸引外资投资国内，其主要的优势在于外汇资金可在外资私募基金层面结汇为人民币，并以人民币对外进行股权投资。据悉，自2010年以来，上海、北京、重庆、天津、深圳等地相继启动QFLP制度试点，通过“地方立规”的方式推动外资私募股权基金对境内企业投资的便利化与规范化。
值得一提的是，随着中国境内科创板的设立及创业板注册制改革，市场规模与容量大幅增加，中国境内资本市场对外资PE的吸引力不断增加，越来越多的外资机构开始进入中国市场设立基金管理机构，直接在中国境内以人民币设立PE投资基金，并在中国境内资本市场实现投资退出，成为外资PE机构青睐的投资模式。
国内多家头部基金获批，实际操作仍有难度
据记者了解，国内不少私募股权投资机构已经获批QFLP资格，也有不少机构对此跃跃一试。
公开信息显示，今年2月11日，无锡市引12只QFLP基金落地，总规模达28.8亿美元。红点创投、锡洲国际、ESR基金、春华资本、IDG资本、源码资本、光远投资、经纬中国、Asian Star、诺基亚成长基金、北京鸿道、弘晖基金与各市（县）区签约落地12个QFLP基金项目，单个最大规模为5亿美元，总规模达28.8亿美元。另据深圳市地方金融监督管理局给记者提供的数据显示，截至目前，深圳已设立QFLP管理企业177家，发起QFLP基金55家，基金规模76亿美元，主要投向生物医药、高端制造、大消费、信息技术、新材料等前沿领域。
“国内私募股权投资机构申请QFLP资格的积极性还是很大的，而且申请的机构很多都是在国内有较为丰富投资业绩的基金管理人。”专注私募股权投资领域的北京安杰律师事务所合伙人马翔翔对记者表示，目前在国内开展私募股权投资，出于银行结汇、外汇监管、资金获取的便利性等多方面考虑，许多被投企业更倾向于接受人民币基金的投资，因此，QFLP的实施为美元基金管理人拓宽了募资渠道，也间接为全球资本进入中国市场开辟了一个新的路径。
随着国内多地相继放宽QFLP的准入试点，国内创投机构可借此拓宽募资渠道，获取更加充足的“子弹”投向国内高科技企业。但记者从国内创投机构投资人士处了解到，这项工具目前在实操过程中还不算“流畅”。“虽然获批了QFLP的资格和额度，但在投资时依然需要每个项目都走审批流程，这比较影响投资效率。”深圳一创投机构合伙人告诉记者，无论是QFLP还是QDLP，资金流向都有相应的监管和登记。
马翔翔也告诉记者，虽然国内各地都在推出政策试点，但从实际操作中仍存在以下问题：
第一，QFLP从设立到投资整个过程涉及多部门审批，但各部门对政策的解读存在差异，同时基金管理人募资和投资行为也具有灵活和多样性，未必能完全能直接适用政策。
第二，不少私募股权投资机构希望通过QFLP制度将自己管理的美元基金通过合法途径结汇至境内进行投资，但结汇环节取决于各地各个银行，各地方具体操办人员对政策的精准解读也存在差异。
“银行及结汇环节，更多会考虑控制系统性金融风险，在这个大原则下，投资机构可能即便设立了QFLP基金，在具体的某个投资项目中，仍可能无法顺畅结汇，从而获得人民币进行投资。”马翔翔进一步解释。
“QFLP的实际落地操作涉及监管不少，投资机构需要对比各地政策，结合基金自身情况来考虑是否要设立，以及如何设立。”马翔翔说。