周四美股盘前交易，两家互联网券商富途证券和老虎证券再次出现大幅下跌。富途控股一度跌超30%，老虎证券一度跌超20%。截至记者发稿，富途控股下跌24.34%，老虎证券下跌18.87%。

富途创始人李华（花名“叶子哥”）今日发布署名文章《其他的留给时间》，其中提到，富途证券在业务模式上与在香港持有同类牌照的外资、内资、港资等银行证券机构并无二样。资本金也非常充足，不存在倒闭的问题。

10月中旬，该两家互联网券商就曾出现过大跌。彼时，刊文《个人信息保护法施行在即，跨境互联网券商何去何从》。随后，有接近监管部门的人士透露，证监会等监管部门正着力完善相关监管规则，将依法对此类活动予以规范，加强监管执法，全面保护投资者合法权益。

半个月内多次大跌

10月28日美股盘前，两家中概互联网券商股大跌。富途控股一度跌超30%，老虎证券一度跌超20%。截至记者发稿，富途控股下跌24.34%，老虎证券下跌18.87%。

事实上，近半个月该两家券商已出现多次大跌。

10月14日，人民网刊文《个人信息保护法施行在即，跨境互联网券商何去何从》，文章直指，在《个人信息保护法》明确了个人信息跨境提供规则的背景下，内地公民的个人信息出境问题或将成为提供美股、港股等全球主要市场股票交易服务的互联网券商将要面临的新考验。

文章指出，富途控股及老虎证券均已经完成赴美上市。在实测开户流程后，人民网记者直指老虎、富途展业模式上两大隐忧，一是信息收集安全问题，二是信息去向问题。

受此消息影响，富途控股、老虎证券当日均出现大幅下跌。截至收盘，富途控股大跌12.41%，老虎证券大跌21.19%。

事实上，此类境外证券经营机构通过境内关联平台机构，面向境内投资者开展境外证券交易服务的营销、开户等活动，不符合我国《证券法》《证券公司监督管理条例》关于未经许可批准，任何单位和个人不得从事证券业务等相关规定的精神。对于此类故意规避监管的情况，证监会在2016年就曾发布投资风险提示，点名“老虎证券”“积木股票”等境内网站和移动客户端提供美股、港股等境外证券买卖服务。证监会表示，目前除合格境内机构投资者(QDII)、“沪港通”机制外，证监会未批准任何境内外机构提供“跨境炒股”服务，提示投资者通过合法渠道参与境外证券市场投资。

10月15日，接近监管部门的人士透露，按照所有金融活动均应全面纳入监管的要求，证监会等监管部门正着力完善相关监管规则，将依法对此类活动予以规范，加强监管执法，全面保护投资者合法权益。

当日，富途控股对此回应，将始终坚守合规底线，坚定拥抱监管。

老虎证券也回应称，已关注到媒体报道。对于未来将出台的新规，老虎证券将不断加强平台自律，做新规的积极响应者和践行者。将一如既往按照监管的最新要求，服从监管安排，严格执行新规。

受此影响，10月15日，富途控股大跌13.66%，老虎证券跌3.3%。

公开资料显示，富途控股注册地在开曼群岛，主要办公地址在香港，是一家为投资者提供美股和港股交易服务的互联网券商，主要服务于新兴富裕的中国投资者。富途控股注册用户超过1550万，有资产客户数超过100万。

而老虎证券注册地同样在开曼群岛，办公室地址在北京，公司对外声称是一家专注于全球中国投资者的领先在线经纪公司。根据艾瑞咨询报告，该公司是美国证券交易量最大的全球中国投资者在线经纪商。公开资料显示，老虎证券的用户数量超过100万。

两家公司都在2019年在美国纳斯达克证券交易所上市。

富途紧急回应：不存在倒闭问题

富途创始人李华（花名“叶子哥”）发布署名文章《其他的留给时间》，其中提到，富途证券在业务模式上与在香港持有同类牌照的外资、内资、港资等银行证券机构并无二样。资本金也非常充足，不存在倒闭的问题。

以下是全文：

1、富途证券是一间成立于香港，持有香港证监会颁发的1、2、3、4、5、7、9号牌照并接受香港证监会规管的持牌机构。除了科技的运用和基于科技的创新成分更多之外，以第1类证券交易牌照相关的业务为例，富途证券在业务模式上与在香港持有同类牌照的外资、内资、港资等银行证券机构并无二样。

2、富途证券自成为受香港证监会规管的持牌机构以来，运行情况良好，无任何不良监管记录。母公司富途控股在过去一年多募集到的150多亿港币的资金也大多用来支持富途证券的业务运营，因此资本金也非常充足。不存在倒闭的问题。

3、“以风险为本”的金融监管体系和监管的有效及透明是香港成为领先的国际金融中心之一的重要原因；作为富途证券的客户，您的资产、个人资料和其他私隐信息一直在得到有效的监管和保护。

央行金融稳定局局长孙天琦强调金融牌照地域边界

10月24日，在第三届外滩金融峰会全体大会三“数字经济与金融科技：效率、稳定与公平”上，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦近期以“数字环境下金融牌照的地域边界和客群边界的实现”发表主题演讲。

孙天琦指出，金融作为特许行业，必须持牌经营。金融产品是“专卖品”，不是谁都可以卖，不是想卖给谁就卖给谁。也不是谁想买就能买（合格投资者概念）。

他表示，金融牌照有国界。对境内外投资者禁止的金融业务，以及未对外开放的金融业务，境外机构不得在境内经营。已对外开放的金融业务，境外机构必须持境内相关牌照合法合规经营。境外机构在境内从事禁止的、未对外开放的金融业务、或者仅持境外牌照在境内展业，属非法金融活动。国内也同样，金融机构若仅持有可在一定区域内展业的牌照，不能在全国展业，全国性金融牌照只能由中央金融管理部门颁发。

他举例，部分境外证券经营机构在未取得境内相关牌照、仅持有境外牌照的情况下，利用互联网平台，主要专门面向境内投资者提供境外证券投资服务。例如，美股、港股交易服务，属于“跨境交付”范畴。跨境互联网券商客户快速增长，多来自我国境内。据专业媒体报道，注册在开曼群岛的A公司存量入金账户80%来自我国境内，注册在香港的B公司为55%。从业务实质看，跨境互联网券商属在我境内无照驾驶，属非法金融活动，这种定性与资本项目是否完全可兑换无关。

互联网券商二季度业绩靓丽 但股价疲软

根据富途控股公布的二季报，公司的业绩和开户数均实现了快速增长。二季度，富途总营收达2亿美元（约15.8亿港元），同比增长129%。

分业务看，二季度交易佣金及手续费收入同比增长95%至1亿美元（约8亿港元），利息收入同比增长194%至7860万美元（约6.1亿港元），其他收入（含财富管理、企业服务业务等）同比增长141%至2170万美元（约1.7亿港元）。

截至二季度末，富途全球注册用户数正式突破1550万，同比增长67%；富途开户客户数达232万，同比增长143%；富途有资产客户数突破100万，同比增长230%。客户继续维持高黏性，上半年客户留存率达98%。

老虎证券二季报同样处于高速增长态势。公司今年二季度营收6023万美元，同比增长98.7%，Non-GAAP净亏损为435万美元。公司的亏损主要原因是加大了海外的推广。

尽管业绩出现亏损，但公司各主营业务仍实现全线飘红，其中佣金收入达到3094万美元，同比增速为63.7%；利息相关收入同比增长115.1%至1908万美元；而投行、ESOP（员工股权激励计划）等企业服务业务发展势头强劲，同比增长301.5%至1021万美元。

此外，公司的开户数也实现了高速增长。二季度老虎证券全球开户客户数新增24.9万至164.9万，为去年同期近2倍；入金客户增至52.9万，单季新增入金人数为15.3万，为去年同期4.5倍，创历史单季最高增量，其中超六成来自海外。

但两家公司今年的股价走势均呈现疲软态势。在年初创出股价新高后，两家公司的股价就一路走低。截至发稿，老虎证券总市值14亿美元（折合人民币90亿元），富途控股总市值97亿美元（折合人民币620亿元）。

图：老虎证券今年股价走势图

图：富途控股今年股价走势图