美联储今年最后一次议息会议落下帷幕。

当地时间12月13日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间不变，符合预期，这是继今年9月后，美联储连续第三次暂停加息。

美联储政策声明指出，美国经济增速已经从三季度的强劲增长势头放缓。就业增长有所放缓，但依然强劲，失业率仍然较低。美国通胀在过去一年放缓，但仍然处于高位。

虽然美联储主席鲍威尔再度表示，FOMC正在谨慎行事，不能明确排除目前加息的可能性，但美联储公布的最新数据显示，FOMC对2024年的政策利率中位预期为4.6%，隐含着明年降息75个基点，超出预期。

图源：美联储官网

当天，美股三大指数收涨，道指上涨512.3点，涨幅1.4%，报37090.24点，创收盘新高；纳指上涨200.56点，涨幅1.38%，报14733.96点；标普500指数上涨63.39点，涨幅1.37%，报4707.09。

明年或降息三次

自美联储2022年3月启动加息周期以来，累计加息幅度已达525个基点，期间历经单次加息由25个基点逐步提高至75基点，并在75基点的水平上连续加息4次，达到近40年来最快加息速度。今年2月，美联储首次放缓加息幅度至25个基点，并在6月暂停加息，随后7月加息25个基点，9月、11月暂停加息。

市场早已预期美联储本月依然会暂停加息，所以这一次会议的焦点在于明年的降息幅度。

虽然对年底联邦基金利率的预测中值为4.6%，但官员们各自给出的预期差异很大。

图源：美联储官网

点阵图显示，19名联储官员中，共有16人预计明年利率会降至5.0%以下，其中，五人预计利率在4.75%到5.0%，以每次降息25个基点估算，相当于明年两次降息，六人预计在4.50%到4.85%，相当于三次降息，四人预计利率在4.25%到4.50%，相当于四次降息，有一人甚至预计利率低于4.0%。

以此计算，19人之中，共有11人、占比近53%的联储官员预计，明年至少降息三次，共五人、占比26%的官员预计至少降息四次。

会后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说，尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值。

他还透露，在本次会议中，美联储讨论了降息的时间点问题，但重点仍然是，FOMC应当加息至多高的水平。

对于点阵图预测，他指出，对放宽货币政策的讨论才刚刚开始而已，会议并没有讨论谁的预期是正确的，希望在实现2%通胀目标之前，显著地降低（政策利率的）限制性，当前也没有讨论转变量化紧缩（QT）的方向。

目前，最新的CME“美联储观察”工具也显示交易员们加大了对2024年降息的押注，目前降息125和150个基点的概率之和已经从昨日的40%升至60%。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper近日在接受《国际金融报》记者采访时表示，回顾历史，通常在美联储最后一次加息到第一次开始降息之间大约会间隔8.5个月，这样推算来看，降息会在明年4月，也许不会这么早，但在第二个季度降息的可能性较大。预计美联储明年可能会降息100到150个基点。“美联储不会提前宣告，他们也可能继续发出鹰派言论，因为他们想要防止金融状况过热，但现实是美联储应该会选择降息，因为他们对反通胀的进展感到满意”。

承认通胀放缓但仍高企

相比于上次的会议声明，本次会后决议声明的主要变化是对经济和通胀的评价。上次声明称：“最近的指标显示，三季度经济活动以强劲的步伐扩张。”本次则称：“最近的指标显示，经济活动相比三季度的强劲步伐已放缓。”

和5月以来的历次会后声明一样，本次声明依然认为通胀“高企”，但本次对通胀的表述新增了放缓的评价，称“过去一年通胀已放缓，但仍然高企”。

12月12日，美国劳工部公布了美国11月消费价格指数（CPI），涨幅连续第二个月小幅回落，同比上涨3.1%，低于10月的3.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，11月核心CPI同比上涨4%。

鲍威尔表示，目前虽然打击通胀有所进展，但宣布胜利仍然为时尚早，现在只是通胀回落的同时没有发生严重的失业。通往2%通胀目标的持续进展并不具有确定性。“我们将根据需要调整政策，而不是按预设路线进行调整，将逐次通过会议作出决策。美联储不考虑政治因素，也不考虑（美国大选）等一系列政治事件”。

对于美国经济，鲍威尔表示，目前美国GDP增速为2.5%，“美国经济现在陷入衰退”的想法几乎没有依据。

美联储官员上调了今年的GDP增长预期，小幅下调了明年的经济增速预期，今明后三年失业率预期不变，下调今明后三年的PCE与核心PCE通胀预期，其中今年的预期均下调50个基点，仍预计2026年通胀回落到联储目标2%。