11月23日，*ST富控再度跌停，截至收盘报收0.78元/股，总市值仅为4.49亿元。目前，*ST富控已连续12个交易日（2020年11月6日-11月23日）收盘价格均低于股票面值，面临着面值退市的巨大压力。以当前股价计算，*ST富控需要在未来8个交易日内上涨28%，才能避免退市。这意味着，在这8天中有5个左右的涨停，以当前公司的种种状况而言，难度可想而知。

“中技系”接手，公司几经沉浮

资料显示，公司的主要业务是网络游戏产品的研发和运营，主要包括交互式休闲娱乐游戏软件的开发及游戏产品的运营。

事实上，公司早在1993年就在上交所上市，曾名为海鸟电子、海鸟发展、ST澄海。2008年至2010年，*ST富控的前身ST澄海因为连续三年亏损被暂停上市过1次。2013年底，“中技系”掌门人颜静刚以中技桩业借壳ST澄海，成为上市公司控股股东，随后将其更名为中技控股（后又更名为富控互动），通过不断并购，最终将公司主营业务转向游戏开发及应用公司。

2014年8月，中技控股披露定增预案，拟融资86.72亿元，其中60.21亿元用于收购DianDian Interactive Holding以及点点互动100%股权；15亿元用于收购儒意影业。据悉，点点互动是一家互联网游戏公司，儒意影业是一家影视公司，而中技控股本身主营业务是预制混凝土桩类产品的研发、生产和销售。彼时中技控股总资产为65.39亿元，归母净资产22.4亿元。最终，定增失败，然而公司股价却在一年半左右的时间里上涨近4.5倍。

2016年，颜静刚以24.16亿元的价格将中技桩业从中技控股手中回购剥离，接着又通过中技控股收购其妻子梁秀红控制的宏大矿业旗下游戏资产。完成后，中技控股的主营业务从预制混凝土桩业务转向游戏研发和运营。次年3月，公司名称从中技控股变更为“富控互动”。

2016年、2017年富控互动净利润分别为1.72亿元、0.32亿元，而扣非净利润分别为-0.34亿元、-0.26亿元。年审的会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计报告，富控互动披星戴帽。

2018年，*ST富控表示，因对或有借款以及对中技桩业及其子公司提供担保相关事项，根据谨慎性原则计提预计负债36.69亿元。公司净利润亏损在这一年飙升至55.09亿元，期末净资产变为负值。后续回复上交所关于上市公司对外担保事项的问询时，*ST富控称，2019年4月后陆续收到上海逸彩保理、北京泽谷投资等公司的多份催款函，涉及金额36.8亿元，因为未做披露，又涉及到信披问题。

2019年，因为经营情况、债务情况持续恶化，公司不断亏损，*ST富控直面退市危机。2019年4月29日，公司公告称，“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值或者被追溯重述后为负值”，公司股票交易被继续实施“退市风险警示”；若公司2019年度经审计的期末净资产为负值，公司股票将面临暂停上市交易的风险。

目前，颜静刚仍是公司实际控制人，根据企查查数据，其掌握公司约20%股权。

恶意规避退市，上交所给予顶格处分

2020年1月，公司披露2019年度业绩预告，净利润预计亏损8.68亿元左右，亏损同比减少84.24%左右。

8月24日，公司发布的2019年年度报告却令人出乎意料。年报显示，公司2019年实现营业收入9.6亿元，同比增长16.71%；实现归母净利润43.13亿元，同比增长178.29%，其中，扣非净利润为-1.76亿元，同比增长90.52%；净资产则由负转正，从上一年的-35.38亿元转为7.51亿元。

对此，公司称，2019年冲回预计负债18.86亿元，冲回应付利息11.06亿元，确认投资收益29.92亿元。其中冲回对中技桩业担保确认的预计负债12.85亿元，冲回富控互动作为共同债务人确认的预计负债6.01亿元，冲回表内金融机构借款利息及罚息11.06亿元。

不过，负责审计的中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）给出了“否定意见”，认为*ST富控“没有在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，未能公允反映富控互动2019年12月31日的合并及公司财务状况以及2019年度的合并及公司经营成果和合并及公司现金流量”。

两日后，证监会下发监管问询函，要求公司就冲回业绩的理由相关事项进行说明并提供相关材料，并对年审会计师相关回复内容予以披露。对此，*ST富控一再请求延期，至今尚未进行完整回复。

11月13日，*ST富控披露收到证监会上海监管局的《关于对上海富控互动娱乐股份有限公司采取责令改正措施的决定》（下称《责令改正决定》）。其中明确指出，*ST富控有关会计处理不恰当，在按《企业会计准则》相关规定纠正会计处理事项后，公司2019年末净资产将由正转负；公司存在定期报告信息披露不准确的情况，违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条的相关规定。责令公司在收到决定书之日起 30 日内修正并披露 2019 年年度报告并提交书面整改报告。

11月15日，上交所再发问询函指出，*ST富控如未严格按《责令改正决定》要求改正或未在规定期限内改正，上交所将对公司股票依序实施停牌、退市风险警示、暂停上市和终止上市程序。至今，改正尚未有结果。

11月18日，针对*ST富控恶意规避退市的行为，上交所给予顶格处分。

经查明，*ST富控在信息披露方面、有关责任人在职责履行方面存在以下违规事项：公司2019年度财务报告被公司年审会计师事务所出具否定意见，且公司至今未予纠正；公司业绩预告、年度经营业绩、2019年年度报告等公告中有关2019年净资产、净利润等重要财务数据多次前后披露不一致。

上交所决定：对*ST富控和时任董事长杨影，时任董事丁传东，时任独立董事李继东、张宁，时任监事屠琳峰、马方健、何鸣，时任总经理李欣，时任董事会秘书陶婷婷予以公开谴责；公开认定杨影、李欣终身不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员，公开认定丁传东10年内不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员，公开认定李继东、张宁、屠琳峰、马方健、何鸣、陶婷婷3年内不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员；对时任独立董事兼审计委员会召集人范富尧、时任总经理兼董事会秘书叶建华、时任财务总监林雪峰予以通报批评。

市场加速出清效应越发明显，面值退市将成为常态化

Wind数据显示，截至今年三季度末，*ST富控仍有股东32528户。

2019年以来，A股退市股持续扩容。据记者统计，2020年以来，共有16家上市公司被强制退市，另外有13家公司通过并购重组渠道退市，年内退市公司合计达29家。

同时，还有多只个股面临退市风险，其中，有超过80家上市公司在2018年和2019年度连续两年亏损，同时今年前三季度仍然处于亏损状态。此外，A股股价低于3元的股票超过200只，近百只股票股价不足2元。

经济学家宋清辉认为，2019年以来，上市公司多种形式退市渠道开启。一方面，这显示监管层坚决杜绝或遏制退市风险警示引发的投机炒作；另一方面，在市场制度不断完善的基础上，A股市场加速出清效应越发明显，面值退市将常态化。