中国基金报记者 吴羽

这估计是今年最火爆的电话会议了。

事情是这样的，昨晚（12月4日），沃森生物公告以11.4亿元转让上海泽润32.60%股权，同时放弃增资的优先认可权，交易完成后上市公司持有上海泽润28.5%的股权（之前67.8%），上海泽润将不再是其控股子公司。

上海泽润的主要产品是二价HPV和九价HPV，业内认为其是沃森未来2-3年之后能继续增长的重要来源。然而，在二价HPV即将上市和九价HPV即将III期临床的时候，沃森突然“贱卖”其股权。这下投资者炸锅了。

今天（12月5日），沃森召开电话会议，机构投资人直接怒怼：能不能换沃森的董事长和管理层？！你们不相信因果报应吗？！……

沃森管理层更是经典回答：你可以质疑我们的能力，但不能质疑我们的人品。

电话会议炸了

投资人怒怼沃森：相不相信因果报应？！

大周末的，沃森生物的电话会议却火爆了。不少投资人甚至打不进去。

而随后流传出来该电话会议的内容，更是火爆。

据悉，出席嘉宾包括：沃森生物董事长李云春，副董事长黄镇，沃森生物董事/副总裁/上海泽润CEO章建康，财务总监周华，董秘张荔，投资总监赵金龙。

据各投资者们流传出来的会议内容，大致如下：

第一个投资者问：能不能换一下沃森的董事长和管理层？

第二个投资者问：你们把我们这些炒股票的当傻子吗？你看看万泰生物值多少钱，你竟然卖的那么低！！！你们这些人不相信因果报应吗？！

第三个投资者问：你们是主动卖泽润的还是泽润管理层逼迫你们卖的？

答：我们不存在被动的，是我们主动的。两价和九价如果我们要继续研究加产业化，针对国内和国际的竞争格局，我们最少还要投10-15个亿，才可以让这两个项目顺利下去，我们确实还有一定压力。本着为团队、投资人负责，做出这个决定。三年之后我们在看今天的举措，你会明白的。

第四个投资者问：

1）你卖了泽润把精力投入到艾博，艾博好还是泽润好？

答：未来HPV疫苗竞争激烈，盈利能力不行，我看好艾博的mRNA带状疱疹疫苗。如果能够率先推出国产mrna新冠疫苗，价值完全足以挑战2价HPV和9价。

2） 问 既然这么看好艾博，为何不参与前两个月的艾博股权融资？ 

答：不是说我们想参加就参加的，我们先锁定的是产品端。

3）你总是说卖泽润是因为有各种各样的问题，那你为什么不去解决这些问题，而是要卖掉呢，你这么干，我们怎么详细你未来能跟艾博合作好？！

4）泽润产品马上上市了，可以自己造血了，为什么要卖？

第五个投资者问：我有一个提议，至少小股东对着方案是非常不满意的，如果你们问心无愧的话现在应该先停牌？有一个问题是，泽润为什么在体内不能发展不能激励，如果沃森平台没问题的话，那可能是管理层的问题？最后是一个看法，疫苗我觉得是关乎民生的很重要的事情，如果这样的一个议案能在现在的市场通过的话，是一个耻辱？

答：对这个事情我们是基于沃森自身的发展的，你可以质疑我们的管理水平差，但你不能质疑我们的人品。

第六个投资者问：

1）泽润有生产资质吗？

答：有

2）新冠疫苗的产能？

答：希望明年能批出来，监管对mRNA的态度看，我们明年不光能拿到订单，也是可以供应的。这个疫苗未来会持续下去，百亿剂的市场规模来定义的，三年内市场缺口大，我们有信心产品质量和成本，我们有信心在相当产能基础上有竞争力。相信我们团队的能力。

还有投资者问：HPV 2价和9价未来都有上市的预期，为什么要在这个时候出售？降低自己的股份？

答：综合考虑到沃森整体的发展战略以及我们现在遇到的现实问题，泽润在沃森体内的定位。

首先交易有利于泽润的独立发展：打开其的发展空间，我们认为他们可以创造更多的价值；九价可能现在竞争格局更加惨烈了，二价其实我们上市时间也比万泰慢了。今后我们需要加强在资金、技术、管理等多方面，所以希望能通过这样一个举措，给泽润打开一个独立发展的空间。作为独立股东，在销售端我们还是会发挥较大作用的。我们最近在三条路线聚焦新冠疫苗的研发（主要资源给了mRNA路线），与清华大学也在合作腺病毒载体，资源有限，我们就没有太顾及泽润的发展。

事实上，不仅机构投资人愤怒，社交平台上，股民们也炸了，纷纷表示：周一要跌停。

11.4亿转卖子公司股权

投资人大周末都炸了，主要是因为昨晚的转让公告。

12月4日晚，沃森生物发布股权转让公告。

根据沃森生物公告，公司拟向淄博韵泽、永修观由转让所持有的子公司上海泽润32.60%股权，股权转让价款合计为人民币11.4亿元。

同时，淄博韵泽拟以1.1亿元向上海泽润增资。

交易前，沃森生物持有上海泽润65.1429%股权，为公司控股股东。上述交易后，上市公司仍持有上海泽润28.5%股权，退居次席，而淄博韵泽持股29.8005%，成为上海泽润第一大股东。

在本次股权转让及增资完成后，上海泽润将不再是公司的控股子公司，不再 纳入公司合并财务报表范围。

在本次股权转让完成后，沃森将获得11.4亿元股权转让款，上述股权转让款将主要用于公司生产经营、新产品和新技术的 研发和引进、国内和国际市场拓展等公司重点业务。

是公司估值的主要支撑？

上海泽润是干啥的？

资料显示，上海泽润成立于2003年，主要从事新型重组疫苗的开发，主要包括二价和九价HPV疫苗，重组肠道病毒71型（EV71） 病毒样颗粒疫苗等。公司于2013年完成与沃森生物整合，成为上市公司控股子公司。

该公司为HPV龙头企业，去年底还获得高瓴资本的融资。

根据沃森生物此前公告，上海泽润二价HPV疫苗于4月完成了Ⅲ期临床研究，申请新药生产的药品注册申请于6月获得受理。此外，上海泽润九价HPV疫苗也已启动临床试验。

为啥投资人如此关注泽润的股权？

有私募向记者解释，泽润是沃森现估值的主要支撑。其表示，hpv是沃森未来2-3年之后能继续增长的重要来源，把这块资产卖了之后公司的价值就要大打折扣了，下周大概率是要大跌的。

此前，沃森在财报中提及，公司的核心竞争力中，第一便是拥有全球两大重磅疫苗品种：经过多年的耕耘和积淀，公司现已拥有了13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗两大全球销售额 最大的重磅疫苗储备品种。

此外，沃森生物此次转让上海泽润股权的价格，成为投资者关注的焦点。此次交易，各方确认上海泽润的整体估值为35亿元。

李云春解释称，前不久上海泽润创始人股东惠生投资转让了所持上海泽润部分股权，沃森生物此次股权转让正是以惠生投资出售股权的估值为依据。

电话会议上，沃森表示，此次放弃上海泽润控股权是为了给该公司引入战略股东，且上市公司仍是上海泽润的重要股东，“蛋糕做大了沃森生物仍能分享收益”。

股价暴涨暴跌

自年内高点以来已腰斩

回看沃森生物的股价，虽说今年是医药的大年，沃森作为疫苗股，也今年以来整体涨幅超40%。但自8月6日突破95元创出历史新高之后，沃森便陷入跌跌不休的境地。截至12月4日收盘，沃森的股价较8月的高点，已腰斩。最新市值为705亿元。

而沃森的股东户数，在三季度激增超4万户，接近12万户。这意味着不少追高的股民早已深套其中。

最新财报显示，沃森生物2020年前三季度公司实现营业收入15.67亿元，同比增长96.46%，归母净利润4.35亿元，同比增长261.79%。