持有一只股票长期的(年化复合)收益率和ROE差不多。——查理.芒格
对于一个合格的价值投资者一定对这句话深有体会。所以,每年年报披露完之后,我们都会把ROIC(投入资本回报率)或ROE(净资产回报率)的数据从高到低排序整理出来,ROIC大于20%我们管它叫R20,每年都会粗略得过一遍,将其作为可关注公司的一次初选。
今天的文章,我们就来一起借助“价投圈估值筛选”小工具,来看一看2023年A股ROIC大于20%的公司都有哪些。
筛选条件设立如下:
先对ROIC数据做些必要说明:
·ROIC和ROE略有区别,普通股票软件上常用的ROE是净资产回报率,也叫股权回报率,计算比较简单。ROIC叫投入资本回报率,包含了有息负债等其他形式资本。
因为一个公司创造价值的能力就在那里,无论他用股权融资还是债权融资他创造价值的能力都是一样的(不考虑税盾),所以我们通常用ROIC来平行比较适用范围会更广泛一些。当然对于资本结构不复杂或者负债率不高的公司,两者会基本相同,混淆起来使用也无妨。
·巴菲特年轻的时候会把标普手册过一遍,而我们A股股票太多,我们过一遍没有必要。所以如果我们就过ROIC大于20%的。这样我们可以期待我们选到的个股长期年化复合收益率不低于20%。其实ROIC大于15%的公司也是值得一看的,感兴趣的大家可以自行筛选,本文就不罗列了。
·没有包含银行股,银行股可看ROE。
·ROIC不是个敏感指标,处在比较高的段位就可以了,但是达到段位了具体是16%还是18%差别不大。比如2019年港股的腾讯ROIC只有16%,但并不妨碍我们关注腾讯。背后更重要的是要理解商业模式是否支撑ROIC长期维持在较高的水平。
·ROIC是公司好不好的指标,不衡量贵不贵,2023年对于绝大多数公司都是一次压力测试,ROIC在这样的环境之下更有说服力。但这也并非绝对,具体情况还是应当具体分析,如果有些公司估值过高的话还是得谨慎看待一些。以下名单基于客观数据初步筛选,不做任何推荐。
·一般来说个人投资者关注的公司不宜过多,感兴趣的投资者可以从中筛选个别生意模式相对优质的公司作初筛研究。以上筛选结果基于历史财务数据,未来业绩依旧存在不确定性。
2023年年报ROIC大于20%的A股公司名单
(数据来源于Choice数据)
PS:本文仅为数据分享,不做投资建议。