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【市场点评】

【拆车】今天，中信证券最新发布一篇名为《新能源汽车行业特斯拉系列研究专题：从拆解 Model3看智能电动汽车发展趋势》的研究报告，继6月底海通国际分析师通过拆解比亚迪汽车，做卖方研究出圈后不到一个月，又有一家券商卖方出手“拆车”，不过当时海通拆的是比亚迪元，看来中信这边更加财大气粗一些，现在的券商卖方研究“内卷”十分严重啊！

从4月底以来，市场的主线其实一直是汽车行业，近期汽车零部件再次被爆炒，比如做一体化压铸的广东宏图，它的走势是这样的：

今年我们的VIP策略中，也布局了一个汽配公司（目前已经离场），当时选择旭升，就是因为公司40%业务来自特斯拉，核心产品是精密铝合金零部件，占了89%的主营收入；对应的就是汽车的传动系统、控制系统、悬挂系统、电池系统；主要参考的逻辑就是对标苹果的黄金十年，它在中国的供应商例如蓝思科技，立讯精密等等也是走出了非常强的上涨趋势；

对于中信的这份研报，解读君这边提取了一些主要关键词：域控架构，高压线束/高压连接器，4680电池、提升比能量，热管理，铝车身一体压铸；这些是相对于燃油车没有的东西，可以预计的是，随着新能源车的销量上升，这些高附加值的汽配背后，肯定也会产生一些远高于当前市值的公司；

当然，对于新能源车以及零部件领域，目前是有泡沫的（不是说马上就要大跌），因为作为龙头的比亚迪的盈利能力和当前的股价是不匹配的，当前的销量不能保证后期的龙头地位，毕竟包括小米，华为，苹果（都在偷偷发力）以及一众燃油车势力，还不包括目前的“蔚小理”等等，后面新能源车战场肯定是硝烟弥漫，一旦出现风吹草动，比亚迪当前的估值是会打一个问号的！

对于汽配领域，也是如此，可以看到目前的汽配板块是比较鱼龙混杂的，很多小公司前两年业绩都很烂，今年突然爆发，很多时候这类小公司的业绩容易变脸，可能只是因为一个客户的潜在订单的消失；有些炒作厉害的，已经有点戴维斯双击的意味了，即业绩增速直接等于市场估值，这类公司的持续性是否有保证，也是一个重要的问题；

当然，不可否认的是，无论汽车还是汽配行业，其想象空间都是有其确定性的；但对于长线投资者而言，当前是一个相对高估的风口期，面临经济的不稳定性，投资者应该保持一份理性；原则经营能力更强，相对泡沫更小，抗风险能力更强的公司，是我们需要去做的；早在4月底的时候，解读君就提示过大家，对于汽车产业，是一个非常好的布局机会，我们现在应该是收获期了！