摘要
本周聚焦：SLR不延期影响有限，新兴市场加息属常规性“抢跑”
1、3月19日，美联储宣布SLR豁免不延期。我们认为SLR豁免不延期早有预兆，短期冲击不大，长期无需过度担忧。3月17日，美联储宣布单一对手方ON RRP限额从300亿美元扩容至800亿美元，提前设立“蓄水池”以应对可能由SLR豁免不延期引发的短期流动性泛滥；主要银行不考虑豁免政策的SLR均大幅高于5%，并且从2月起已经开始减少国债持有规模，因此短期冲击不大；联储已表态将对SLR进行调整，长期即使有一定影响也无需过分担忧。
2、3月18~19日，俄罗斯、巴西、土耳其等三个新兴市场国家陆续宣布加息。对此我们的观点如下：
(1)新兴市场国家加息的直接原因是通胀快速上行，更进一步是为了提前应对美元阶段性反弹可能引发的资本外流；
(2)中国目前不具备加息的条件：1)输入型通胀可控；2)经济动能趋缓，基本面不支持加息；3)长端利率已提前上行，暂无加息必要；4)上轮全球加息周期中，中国加息节奏显著滞后于新兴市场国家。
国内经济：供需依然偏弱，食品价格下行
1)下游：选择2019年同期作为比较标准，3月房地产销售较好，三线城市同比增速回落，二线城市大幅回暖，一线和总体小幅回升；土地成交和供应同比明显回落；汽车销售较上周走势向好，但不及2019年同期；
2)中游：高炉开工小幅下降，水泥价格环比小幅下降，螺纹钢价格与库存环比上升；
3)上游：原油价格环比回落，铁矿石和阴极铜价格小幅下降；
4)物价：蔬菜与猪肉价格环比小幅下降，但蔬菜价格同比仍为上升；
5)流动性：货币市场利率总体稳定，人民币较上周走弱。
全球大类资产：权益市场小幅下跌为主，原油大跌。
国际、国内政策：中美高层战略对话结束，增进相互了解但仍存在分歧；多地防范信贷资金进入楼市；1.77万亿元专项债已下达。
下周关注：数据方面，中国将发布3月五年期、一年期贷款市场报价利率(LPR)、四季度经常帐。事件方面，可关注美联储主席讲话。
目录
1
本周聚焦：外部环境再添变数，新兴市场加
息常规性“抢跑”
1.1
外部环境再添变数，美联储宣布SLR豁免
不延期，对市场影响暂时有限
SLR豁免不延期早有征兆，ON RRP扩容为溢出的短期流动性做准备。3月19日，美联储宣布SLR的豁免政策将于3月31日按原计划到期，不会有延期。我们认为SLR豁免不延期早有征兆。3月17日FOMC会后的新闻发布会上，鲍威尔表示“SLR豁免是否延期会在几天内宣布”，但当日美联储突然扩大单一对手的ON RPP(隔夜逆回购)规模上限，已经暗示了SLR豁免不延期的可能。
ON RRP用量近乎于零，为何还要扩容？ON RRP是美联储授权纽约联储通过SOMA(System Open Market Account)账户执行的、从对手方拆入资金的操作。ON RRP在2014~2017年的使用规模在千亿级别，但是近年来使用使用量极低，2020年6月以来用量近乎于零。我们认为，美联储之所以要扩容一个本来就用量为零的工具，主要是为了应对SLR豁免不延期之后导致的货币市场短期流动性泛滥的情形。SLR豁免到期后，银行资产负债表可能会收缩，资产端降低国债等风险资产持有量，同时在负债端挤出存款。而这部分存款将流向货币市场，进入货币基金等渠道。目前货币市场短期流动性极度充裕，甚至出现了异常的“负利率”的情形。而ON RRP作为货币基金的投资工具之一，在短期流动性过于充裕的环境下，可以为货币基金的收益率实现“兜底”，从而维持货币市场的功能正常实现。
SLR豁免不延期影响几何？短期冲击大不，长期有一定压力但无需过分担忧。
豁免政策到期并不会导致银行在短期被迫卖出资产，主要有两个原因：1)主要银行不考虑豁免政策的SLR均大幅高于5%；2)银行从2月起已开始减少国债持有规模。应对SLR豁免到期，美国主要银行都保留了充足的“安全垫”。根据2020年第四季度财报披露的数据，高盛银行、摩根大通、美国银行等美国主要银行不考虑豁免政策下的SLR均大幅高于5%，最低的摩根大通也达到了5.8%。此外，商业银行从2021年2月开始净卖出所持有的国债和机构债券，在总资产持续走高的情况下，排除MBS后的国债和机构证券持有量已较高点下降538亿美元。
联储已表态将对SLR进行调整，长期也无需过分担忧。疫情以来，美国商业银行的总资产已增长了约2.6万亿美元。长期来看，随着TGA账户压减和美联储持续QE，银行资产负债表势必继续扩容，届时可能会面对SLR的束缚。对银行来说，增加资本金或卖出部分证券都是可行的选项。美联储在宣布不延期SLR豁免的同时，也表示将在短时间内寻找调整SLR的方式。我们认为如果SLR真的严重影响了商业银行的正常运作，美联储不会撒手不管，或将推出新的调整机制。
1.2
新兴市场加息常规性“抢跑”，国内加息
周期开启尚不具备条件
两天内，三个新兴市场国家宣布加息，其中俄罗斯和巴西均为疫情爆发以来的首次加息。3月18~19日，三个新兴市场国家的央行宣布加息。其中巴西央行宣布加息75个BP至2.75%，土耳其央行宣布加息200个BP至19%，俄罗斯央行加息25个BP至4.5%。同时，俄罗斯央行表示基准利率可能在年底上升至5.5%，而巴西央行也表示将在5月份会议时再加息75个BP。
加息的直接原因是汇率贬值放大了输入型通胀，导致国内物价上升过快。三个国家央行在解释为何加息时都提到了通胀压力，俄罗斯和土耳其的2月CPI同比分别为5.7%和6.2%，巴西的INPC(全国消费者物价指数)同比更是达到了15.6%，且均位于快速上升通道。这三个国家通胀的主要成因是货币贬值放大了输入型通胀。如果以美元为基准，2020年年初至今，俄罗斯卢布/巴西雷亚尔/土耳其里拉的贬值幅度分别达到了16%/27/20%。因此，这三个国家物价受到全球大宗商品美元计价价格上升和汇率贬值双重影响，最后导致了通胀快速走高。而另一方面，三个国家的实体经济都出现了疫后复苏的良好迹象，2月的制造业PMI均回到了荣枯线以上，也给了央行一定的加息底气。
在上一轮全球加息周期，俄罗斯、巴西、土耳其也都是最早开启加息进程的国家。回顾2013~2015年，全球各国逐渐开启了一轮加息周期，其中俄罗斯、巴西、土耳其分别在2013年4月、2014年3月、2014年1月就开始了加息进程，远早于美国(2015年12月)和中国(2017年1月)。
回顾历史，我们认为三个新兴市场国家的加息更深一层的原因是为预防资本外流而未雨绸缪。2013、2014年期间，俄罗斯、巴西、土耳其都遭遇了较为严重的资本外流问题，其中俄罗斯和土耳其的外国资本流出更是达到了历史高点，在这种背景下，三个国家的央行不得不通过加息来提升本国货币吸引力。为了应对汇率的冲击，俄罗斯、土耳其央行的外汇储备均有大幅下降，巴西外汇储备也停止了此前持续上行的势头。21世纪以来，美元指数和美国对外直接投资呈较强的负相关，一旦美元指数上升，新兴市场国家就会面临较大的资本外流压力。随着美国经济复苏和宽松退出预期升温，美元未来或出现阶段性反弹。因此，我们认为在这个关键的时间点开启加息进程能够帮助新兴市场国家更好地应对资本外流压力。
短期来看，我们认为部分新兴市场国家并不会构成中国加息的理由。主要原因有四点：1)中国输入型通胀风险可控，虽然由于基础效应二季度通胀上行动能较强，但预计并不会持续冲高；2)加息的基本面条件并不具备，历次“加息周期”是以经济企稳、通胀上行为基础的，但当前经济动能趋缓，外部风险犹存，实体仍需政策呵护；3)国内长端利率已提前调整，前期一些贷款财政贴息等政策的退出，继续触发贷款利率“自发式”回升，无需改变政策利率；4)历史上中国的加息和俄罗斯等新兴市场国家并不同步，上一轮全球加息周期中，中国的加息时间显著滞后俄罗斯、巴西等新兴市场国家。
2
国内经济:供需依然偏弱，肉菜价格小幅下降
1)下游：选择2019年同期作为比较标准，3月房地产销售冷热不均，土地成交和供应同比回落
选择2019年同期作为比较标准，3月房地产销售同比增速小幅回升，一线小幅回升，二线大幅回暖，三线城市同比增速回落。受2020年低基数扰动，数据波动较大，我们采用2019年数据作为同比比较对象。3月以来，30大中城市商品房成交面积为1015.38万平方米，较2019年同期增长27.70%，2020年2月较2019年同期增长23.97%，同比回升3.73个百分点。其中一线城市商品房成交面积为254.21万平方米，较2019年同期增长为62.56%，2月较2019年同期增长60.82%，同比上升1.73个百分点；二线城市商品房成交面积为506.31万平方米，较2019年同期增长为34.39%，2月较2019年同期增长19.28%，同比上升15.11个百分点；三线城市商品房成交面积为254.86万平方米，较2019年同期增长为-2.73%，2月较2019年同期增长9.9%，同比下降12.63个百分点。
选择2019年同期作为比较标准，土地供应面积同比与土地成交面积同比明显回落。同样出于疫情扰动影响的考虑，我们采用2019年数据作为同比比较对象。土地供应方面，3月前两周100个大中城市土地供应面积为1450.78万平方米，同比增速回落至-41.19%，而2021年2月较2019年2月同比下降12.17%。其中，一线城市2021年3月前两周较2019年同期同比下降37.73%，而2021年2月较2019年同期同比上涨13.54%，二线城市2021年3月前两周较2019年同期同比下降66.36%，而2021年2月较2019年同期同比下降5.30%，三线城市2021年3月前两周较2019年同期同比下降14.00%，而2021年2月较2019年同期同比下降18.98%。
土地成交方面，截至3月19日，100个大中城市土地成交面积共1691.55万平方米， 2021年3月前两周较2019年同期同比下降20.86%，而2021年2月较2019年2月同比下降33.30%。其中，一线城市2021年3月前两周较2019年同期同比回升6.24%，而2021年2月较2019年同期同比下降0.59%，二线城市2021年3月前两周较2019年同期同比下降0.76%，而2021年2月较2019年同期同比下降38.54%，三线城市2021年3月前两周较2019年同期同比下降41.36%，而2021年2月较2019年同期同比下降33.75%。
汽车销售方面，截至3月14日，当月累计日均乘用车销量3.7万量，较2019年同期同比回落达22.79%，而2021年2月较2019年2月同比下滑1.41%。本周汽车销售较上周走势向好，但不及2019年同期。
2)中游：高炉开工小幅下降，水泥价格环比小幅下降，螺纹钢价格与库存环比上升
高炉开工小幅下降。本周高炉开工率为62.02%，较上周的62.71%，小幅下降0.69个百分点。
水泥价格环比小幅下降，动力煤价格环比上升。截至3月19日，3月水泥价格指数为144.82，环比增速为-0.71%。秦皇岛港动力煤(Q5500K)价格有所上升，环比增速为10.95%，达到628.00元/吨。
螺纹钢价格与库存环比上升。3月螺纹钢价格环比增速为0.87%，收于4729元/吨。螺纹钢库存环比上升4.82%，同比减少4.12%，较2月同比略有少减。
3)上游：原油价格环比回落，铁矿石和阴极铜价格小幅下降
原油市场价格环比回落。截至3月19日，英国布伦特原油现货价格较2月环比回落1.45%至65.10美元/桶，WTI现货原油价格较2月环比回落2.44%，价格为60.00美元/桶，但同比增幅仍达192.97%。
铁矿石阴极铜价格小幅下降。3月以来，铁矿石期货价格环比下降6.52%，收于1067.50元/吨。阴极铜期货收盘价为66650.00元/吨，较2月环比下降3.62%。
4)食品价格：蔬菜价格环比下降但同比上升，猪肉价格环比下降
3月蔬菜与猪肉价格环比下降。截至3月19日，28种重点监测蔬菜均价为5.13元/公斤，较2月环比下降6.39%，蔬菜价格同比增幅为13.50%。22个省市平均猪肉价格为37.3元/公斤，较2月环比下降4.48%，同比下降19.96%。
5)流动性：货币市场利率总体稳定，人民币较上周走弱
利率方面，货币市场利率总体稳定。截至3月19日，R007较上周上升12.64bp至2.19%，R001较上周提高33.37bp至2.16%。1年期国债利率较上周回落0.12bp至2.64%，10年期国债利率较上周回落2.49bp至3.24%。AAA级中短期票据3年期收益率较上周回落0.46bp至3.64%，AAA级中短期票据1年收益率较上周下降2.45bp至3.06%。汇率方面，人民币汇率较上周略有走弱，截至3月19日，美元兑人民币即期汇率为6.51，较上周回升2.53bp。
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全球大类资产：权益市场小幅下跌为主，原
油显著下跌
总体而言，本周国外主要权益市场及国内市场均普遍下跌或小幅收涨。国内股市方面，上证综指和创业板指分别下跌1.40%及3.09%，恒生指数小幅上涨0.87%。美股方面，标准普尔500指数、纳斯达克综合指数、道琼斯工业指数分别下跌0.77%、0.79%及0.46%。欧洲方面，法兰克福DAX指数、意大利ITLMS指数及富时100(英国)分别上涨0.82%、0.37%及0.27%，巴黎CAC40指数及俄罗斯RTS指数分别下跌0.80%、2.99%。
大宗商品价格涨跌不一。原油方面，IPE布油及NYMEX原油分别收跌7.03%及6.18%。贵金属方面，COMEX白银上涨1.25%，COMEX黄金上涨1.05%。工业品方面，DCE铁矿石下跌1.61%，SHFE螺纹钢及DCE焦煤分别上涨0.36%及6.18%。有色金属方面，LME锌及LME铝分别上涨1.28%及4.88%，LME铜及南华金属指数分别下跌0.73%及0.63%。农产品方面，CBOT玉米、郑棉分别上涨3.15%及下跌3.84%。波罗的海散干货指数上涨16.38%，表明全球经贸活动恢复速度明显回升。
4
国际政策：中美高层战略对话，欧盟制裁中国
1)中美高层战略对话
3月18日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪、国务委员兼外长王毅在安克雷奇同美国国务卿布林肯、总统国家安全事务助理沙利文举行中美高层战略对话。王毅在中美高层战略对话开场白中阐明中方有关立场。
在美方发表开场白后，王毅表示，中方是应美方邀请而来。安克雷奇位处中美两国首都航线中间位置，是中美交往的“加油站”，也是中美两国相向而行的“交汇点”。过去几年，由于中国的正当权益受到无理打压，中美关系遭遇前所未有的严重困难。这种局面损害了两国人民利益，损害了世界稳定与发展，不应再继续下去了。中方过去、现在、将来都绝不会接受美国的无端指责，同时我们要求美方彻底放弃干涉中国内政的霸道行径。
王毅指出，美方刚才在开场白中还声称一些国家认为中国胁迫他们。美方要搞清楚这是来自他们的说法，还是美方自己的主观臆断。如果美方仅仅因为一些国家是美国的盟友就偏听偏信，甚至袒护他们的错误言行，那么国际关系就很难正常发展。到底谁在胁迫谁，世界人民自有公断，历史也会作出公正结论。王毅强调，习近平主席和拜登总统除夕通话非常重要，双方达成的共识为中美关系重回正轨指明了方向。国际社会高度关注我们在这里的对话，关注双方能否各自真正显示出诚意和善意，关注我们能否从这里向全世界发出积极和正面的信号。如美方愿意，我们可以同美方一道，在相互尊重的基础上交换意见，共同把这份责任承担起来，把我们应当做的工作做好。
资料来源：新华网
2)近30年来首次，欧盟就新疆问题同意制裁中国
据路透社消息，欧盟成员国大使3月17日协商同意，就所谓新疆人权问题对中国实施制裁，这将是近30年以来，欧盟首次对中国实施制裁。
据法新社报道，欧盟各国大使一致同意对中国四名官员和一个实体进行制裁，制裁方案包括实施旅行禁令和冻结资产，官员姓名和实体名称将等到22日欧盟外长会议正式通过后公布。
资料来源：观察者网
3)普京建议与拜登举行“直播”形式对话
俄罗斯总统普京3月18日建议与美国总统拜登举行“直播形式”对话。普京在俄罗斯电视台一直播节目中说，上次他与拜登的对话由拜登发起，他建议继续展开两国领导人间的对话，但希望是毫无保留的“直播形式”的公开对话。普京表示，希望对话在3月19日或3月22日举行，但也可在美方认为合适的时间进行。他已经指示俄外交部进行相关工作。 普京表示，核大国肩负着维护全球战略安全的责任，俄美两国人民对这一对话都会感兴趣。希望对话涉及两国关系、战略稳定、防疫以及地区冲突等问题。
美国白宫新闻秘书普萨基3月18日在记者会上说，拜登与普京相识多年，两人共同经历了美俄关系的很多阶段，拜登相信能继续与普京致力于两国关系的发展。
资料来源：新华网
4)美日、韩美举行“2+2”会谈
美国国务卿安东尼·布林肯和国 防部长劳埃德·奥斯汀3月16日在东京与日本外务大臣茂木敏充及防卫大臣岸信夫举行“2＋2”会谈。本次日美“2＋2”会谈是自2013年以来时隔7年半再度在日本举行。当天，日美双方在会谈中就地区形势交换了意见，并在会谈结束后发表联合声明。日方表示决心提高自身防卫能力，美国强调致力保卫日本，双方还将在网络、太空等新领域开展合作。声明还提及希望冲绳县名护市边野古基地建设尽快完工，以及日美将开展2022财年以后驻日美军军费分摊费用谈判等内容。
韩国外交部长官郑义溶和国 防部长官徐旭3月18日在首尔与到访的美国国务卿布林肯和国 防部长奥斯汀举行“2+2”会谈，并在会谈结束后发表共同声明。
资料来源：新华网
5)美国总统拜登：任何年收入超过40万美元的人都将面临增税
3月17日周三，美国总统拜登表示，任何年收入超过40万美元的人都将面临增税。此前白宫经济顾问16日表示，总统拜登的税改计划将对企业和富人加税。如果税改通过，这将是1993年以来首次重大联邦加税计划。
白宫国家经济委员会副主任Bharat Ramamurti 16日接受采访时表示，拜登坚信，最大型的企业和在过去几十年中收入很高的人应该多纳税。Ramamurti表示，白宫希望与国会合作推动税改，目标是：确保中产阶级的赋税不超过他们应付的份额；并确保最富的人，包括在过去几年中赚很多钱，以及在2020年新冠危机中仍在赚钱的富人，多付一点税钱。
资料来源：华尔街见闻
7)法国宣布16省封城，总理将接种阿斯利康疫苗
3月18日，法国总理卡斯泰召开疫情记者会。卡斯泰在会上宣布，包括巴黎大区8省在内的法国16省19日午夜起实施封城，为期4周。同时，法国还将重启阿斯利康疫苗接种工作。
据欧洲时报3月19日消息，卡斯泰会上透露，英国发现的变异病毒已占法国确诊病例的73%，由于变异新冠病毒的出现，法国以及欧洲多地正在经历第三波疫情。在巴黎大区，新冠病毒感染发生率达到每10万居民确诊446例，新冠重症病患人数已达到1200例；上法兰西大区感染发生率为每10万居民确诊381例。他强调，这两个大区疫情数据指标已超过2020年11月第二波疫情的纪录。卡斯泰表示，周末封城的措施确实起到了作用，但不足以遏制正在急剧恶化的疫情形势，因此必须采取新的防疫措施。自本周五(3月19日)午夜起，在巴黎大区8个省、上法兰西大区5个省，以及滨海塞纳省、滨海阿尔卑斯省和厄尔省共16个省份实施封城，为期4周。
资料来源：观察者网
8)欧洲药管局初步调查显示阿斯利康疫苗“益处大于风险“，多国将恢复接种
综合新华社驻欧洲记者报道：欧洲药品管理局3月18日发布的初步调查结果显示，英国阿斯利康制药公司和牛津大学联合研发的新冠疫苗“益处大于风险”，但不排除其与极少数血栓病例有关。此前，因担忧接种后可能出现的血栓风险，欧洲多国宣布暂停使用阿斯利康疫苗。欧洲药管局3月18日说，其药物警戒风险评估委员会初步调查认为，在对抗新冠肺炎方面，阿斯利康疫苗的益处大于不良反应风险；该疫苗不会增加接种者整体的血栓风险；也无证据表明已出现的血栓病例与特定批次或特定地点生产的阿斯利康疫苗有关。
欧洲药管局负责人库克当天表示，药物警戒风险评估委员会的调查已经得出了清晰、科学的结论：“这(阿斯利康疫苗)是一款安全、有效的疫苗。” 不过，调查也指出，阿斯利康疫苗可能与极少数“伴有血小板减少的血栓病例”有关，其因果关系尚未证实，值得进一步分析。库克也表示，基于现有证据和分析，仍不能明确排除这些血栓病例与阿斯利康疫苗之间的关联。监管部门建议在疫苗产品信息中添加相关警示内容。
资料来源：新华网
9)俄召回驻美大使，商讨“纠正”双边关系
俄罗斯外交部3月17日批评美国领导层“欠考虑”言论威胁双边关系，宣布召回驻美大使阿纳托利·安东诺夫，讨论如何“纠正”俄美关系。同一天，美国政府宣布进一步收紧对俄出口管制。
俄罗斯外交部在一份声明中说：“俄罗斯驻美大使定于3月20日飞回(俄首都)莫斯科参与磋商。这些计划中的会议将由外交部和其他政府部门参与，从而商讨如何纠正处于危机中的俄美关系。” 俄外交部强调，俄美关系经历过一些艰难时刻，是美方把它带入“死胡同”。召回大使是为避免让双边关系出现“不可逆转的恶化”。声明说，俄方将分析对美国关系该做什么以及该往哪里去。“美国新一届政府执政已经将近两个月，距离100天这一象征性的里程碑也不远，现在有理由尝试评估(美国总统)约瑟夫·拜登的团队擅长和不擅长做什么。”
资料来源：新华网
10)古巴代表64国声援中方在涉疆问题上立场，赵立坚：充分反映人心向背
针对近日古巴代表64个国家在联合国人权理事会第46次会议上发声支持中方在涉疆问题上立场，外交部发言人赵立坚3月15日说，广大发展中国家在联合国人权理事会发出压倒性的正义声音，同少数国家歪曲事实、无端指责中国形成鲜明对照。这充分反映了人心向背，也再次表明谎言终究是谎言，经不起事实检验。
赵立坚说，涉疆问题根本不是什么人权问题，其实质是反暴恐、去极端化、反分裂问题。新疆地区从来就不存在所谓“种族灭绝”“强迫劳动”和“宗教压迫”。这些耸人听闻的说法源于无知和偏见，纯属恶意的政治炒作，与事实完全相反。
资料来源：新华网
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国内政策：多地防范信贷资金进入楼市，
1.77万亿元专项债已下达
1)北京、广东、深圳加强个人信贷业务管理，防范信贷资金被挪用进入楼市
财联社3月19日消息，今日，北京市银行业协会发出《关于进一步加强个人信贷业务管理工作的倡议书》，主要从完善贷款合同约束惩戒条款、规范中介机构管理、防范舆情声誉风险和加强金融消费者教育等方面向会员银行提出倡议，防范套取银行信贷资金以及挪用个人经营性贷款进入房地产市场的行为。下一步，北京市银行业协会将继续配合监管部门做好个人信贷业务专项整治工作，研究制定针对存在违规行为的中介机构和个人的行业惩戒措施，确保各项监管政策要求落到实处。
开年以来，北上广深等地严查经营贷、消费贷违规流入楼市，目前广州、深圳等地已有排查结果。日前，广东有关部门发布数据，广东辖内(不含深圳)银行机构排查发现涉嫌违规流入房地产市场的问题贷款金额2.77亿元、920户，其中广州地区自查发现问题贷款金额1.47亿元、305户。随后，深圳有关部门表示，深圳中资商业银行对15.4万笔、1771.73亿元经营贷业务进行全面排查，深圳银保监局选取6家银行集中开展现场检查，责令银行提前收回21笔、5180万元涉嫌违规贷款。广州排查1.47亿元、305户，平均每户不到50万元；深圳提前收回21笔、5180万元，平均每笔250万元。其中广州为银行自查结果，深圳为6家银行的现场检查结果。
资料来源：腾讯新闻，财联社
2)国务院敲定政府工作报告重点任务分工及时限
十三届全国人大四次会议审议通过了2021年的政府工作报告。15日召开的国务院常务会议，把政府工作报告提出的38个方面44项重点工作分解到国务院部门和有关地方，明确责任和完成时限。会议指出，2021年前两个月经济运行持续恢复，发展动力不断增强，但恢复进程仍不平衡，服务业、小微企业和一些地方经济恢复仍面临不少困难。
中国经济已经深度融入世界经济。如何完成既定目标任务？记者注意到，会议提出的第一条要求，就是密切跟踪世界经济形势变化及对我国影响，科学把握国内经济运行同比和环比态势，深入分析新情况新问题，及时实施政策预调微调，尤其要做好促就业、稳物价等工作，稳定市场预期。换句话说，既要办好自己的事，也要看好周围的路，胸怀“两个大局”。会议对具体操作层面也作出诸多部署。例如，会议要求，抓紧已确定的财政、金融、就业等宏观政策落实。加快把扩大范围后的财政直达资金落到基层，突出用于保就业保民生保市场主体。
资料来源：新华网
3)“中国方案”助力全球实现减排目标
全球能源互联网发展合作组织3月18日在京举办研讨会，提出通过建设中国能源互联网实现碳减排目标的系统方案。会议发布了《中国2030年前碳达峰研究报告》《中国2060年前碳中和研究报告》《中国2030年能源电力发展规划研究及2060年展望》三项研究成果。
《联合国气候变化框架公约》秘书处执行秘书帕特里夏·埃斯皮诺萨发表视频致辞，赞赏中国在应对气候变化方面发挥的领导作用，“我们需要一个清晰的路线图，指引世界经济迈向绿色、可持续的复苏和增长之路”。埃斯皮诺萨表示，本次会议发布的研究成果为世界上其他国家探索碳减排新路径提供参考。
资料来源：中国政府网
4)1.77万亿元新增专项债额度已提前下达
财政部近期已按程序提前下达各地部分新增专项债券额度17700亿元。Wind数据显示，截至3月18日，2021年地方政府共发行专项债券(包含新增债券、再融资债券)7845亿元。“2021年专项债下达相对2020年有较大变化。”中央财经大学教授温来成表示，从时间上看，2021年没有像前两年那样早早地提前下达部分额度，且2021年1至2月发行的大多是再融资债券。中诚信国际近日发布研报称，物流领域尤其是城乡冷链物流将成为专项债的重点投向之一。按照往年发行节奏，预计3月底将陆续启动新增专项债的发行。
资料来源：中证报
5)分步实施、有序推进，上海加快实施新冠疫苗接种
根据国家统一部署，上海市按照“分步实施、有序推进”原则，加快实施新冠疫苗接种。
第一步，上半年接种人群主要包括职业暴露风险较高的人群、有境外感染风险的人群和维持社会基本运行的关键岗位的人员等。目前，这类人群的接种工作正在有序开展。第二步，开展接种的人群主要包括老年人、基础性疾病患者等人群。由于目前临床试验关于这类人群保护效力的数据不充足，因此这类人群接种工作需要根据疫苗研发进度来安排，临床试验获得足够的安全性、有效性数据后，将及时开展相关人群的大规模接种。第三步，除了上述两类人群外，其他有接种意愿的人员穿插安排在全年接种。本次新冠疫苗实施免费接种，不向个人和单位收取费用。
现阶段，上海重点聚焦18到59岁的人群实施新冠疫苗接种。后续，根据国家有关临床实验结果，按照国家统一部署，适时为60岁及以上老年人等实施大规模接种。
资料来源：新华网
6)我国银行间债市明确碳中和债相关机制
中国银行间市场交易商协会日前发布通知，明确碳中和债相关机制，进一步支持低碳转型及绿色经济发展。
银行间市场碳中和债是指募集资金专项用于具有碳减排效益的绿色项目的债务融资工具。募集资金应全部专项用于清洁能源、清洁交通、可持续建筑、工业低碳改造等绿色项目的建设、运营、收购及偿还绿色项目的有息债务；募投项目应符合《绿色债券支持项目目录》或国际绿色产业分类标准，且聚焦于低碳减排领域。
资料来源：新华网
7)证监会发布修订后的《上市公司信息披露管理办法》
根据新《证券法》要求，明确定期报告包括年度报告和中期报告，不在《信披办法》中规定季度报告内容，季度报告的披露要求可由证券交易所在其业务规则中明确，保障对投资者知情权的保护力度不降低；明确要求定期报告内容应当经上市公司董事会审议通过，未经董事会审议通过的定期报告不得披露；明确董事、监事无法保证定期报告的真实性、准确性、完整性或者有异议的，应在董事会、监事会审议、审核定期报告时投反对票或者弃权票。
资料来源：证监会
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下周关注
数据方面，中国将发布3月五年期、一年期贷款市场报价利率(LPR)、四季度经常帐终值。美国将公布四季度经常帐、3月Markit制造业PMI初值、四季度个人消费支出(PCE)年化环比终值、四季度实际GDP年化季环比终值、3月20日当周首次申请失业救济人数、2月个人消费支出(PCE)环比、2月个人收入环比、2月商品贸易帐、3月密歇根大学消费者信心指数终值。欧元区将公布3月制造业PMI初值、3月消费者信心指数初值、2月M3货币供应同比。德国将公布3月制造业PMI初值、4月GfK消费者信心指数。英国将公布1月三个月ILO失业率、2月失业金申请人数变动、2月核心零售物价指数。事件方面，可关注3月22日美联储主席鲍威尔讲话。