「全明星计划」是基金豆推出的爆款基金组合之一，通过独 家基金经理评价体系，筛选出不同专长的明星基金经理，搭配成基金组合产品。全明星一季度收益-2.10%，同期跑赢大盘7.73%，跑赢沪深300指数7.92%，表现出了较强的抗跌性。

　　 
一、整体情况
组合一季度业绩：

　　
市场回顾：2020年的序幕是被新冠疫情这只黑天鹅拉开的。在疫情的剧烈冲击下，全球各类资产均出现大幅震荡，美股在短短一个月内数次熔断，市场一度陷入流动性危机，引得黄金、美债被大规模抛售导致大跌。原油市场在沙俄“石油战”和全球需求减弱的多重打击下，创出二十年来最大日跌幅。
在市场危机四起之下，全球多国纷纷开闸放水，美联储更是以火速降息至零利率加无限量QE全副武装。不过从市场的反应看，似乎不太买政策的账，一季度全球股市均出现大幅下跌(见下图)。

　　回顾一季度的A股市场走势，虽优于其他经济体股市，但在新冠肺炎疫情和外围市场巨震的影响下，同样也是波澜起伏，沪指累计下跌9.83%，深成指下跌4.49%，中小板指下跌1.94%，创业板指上涨4.10%。据统计，今年一季度，两市约7成A股收跌，下跌个股达2628只，占比69.36%，上涨个股仅1160只，占比30.63%。

　　

具体板块方面，纵观一季度，11个Wind一级行业中有9个下跌，能源、金融和地产行业跌幅最大，均跌超10%；只有医疗保健和信息技术录得正收益。

　　二、业绩归因
一季度组合中个基表现：

　　注：2月底调仓前的标的情况未在表格中体现。
全明星组合在2020年2月底进行了一次调仓，分别为：
(1)将工银瑞信金融地产更换为博时医疗保健行业，该基金经理葛晨对医药行业的理解颇深，对医药相关上市公司的把握准确。彼时国内正处疫情发酵初期，该只基金在组合中起到了很好的防御抗跌作用。同时，也在一定程度上避免了金融地产板块在3月份的大跌；
(2)将国泰金鹰增长更换为交银数据产业，该基金经理田彧龙是科技股研究出身的基金经理，TMT行业是他的核心能力圈。并且，交银数据产业基金的投资范围并不局限于数据产业，在市场整体下跌时能够很好地通过控仓位和调结构来减小回撤，在一季度后半段科技板块大幅回调的环境下，该基金表现依旧稳定，为整体组合贡献不少正收益。
一季度个基情况：
2020年一季度，全明星组合中表现最好的为新调入的博时医疗保健行业，阶段涨幅达到14.69%。一是因为一季度医疗行业的防御抗跌属性凸显，较A股其他板块表现较好；二是因为基金经理葛晨本身对医药行业长期趋势和大方向的把握比较准确，擅于从景气度向上的医药子行业中筛选出优质个股。
富国新动力在一季度的表现持续亮眼，阶段涨幅为12.40%。基金经理于洋虽出身于医药行业研究员，但在积累了数年投资管理经验后，已逐步从一名医药基金经理转型为具有鲜明成长股风格的全市场基金经理。富国新动力是他所管理的时间最长的基金之一。从2017年10月25日至2020年2月28日，富国新动力基金取得了119.4%的收益率，在同类1470只基金中排名第一。交银数据产业在一季度的表现同样不错，阶段收益为8.83%。前期表现强势的科技股在一季度后半段回调明显，但科技主题的中长期逻辑不改，在本轮回调中估值回调后更加具有吸引力。加上基金经理田彧龙自身操作较为灵活，风控做得也不错，后期该基金有望为组合贡献更大收益。前海开源价值成长在一季度出现阶段性的小幅亏损，主要是因为持仓中的地产、家电等标的在一季度有一定程度下跌，从而拖累整体净值。不过，该基金中长期依然稳健，基金经理擅于把握市场大势，更适合在市场情绪稳定的情况下发挥。景顺长城沪深300增强在整体组合中起到底仓稳定的作用，与沪深300指数走势基本趋同。在一季度沪深300整体表现不佳的情况下，相对于沪深300指数本身，该基金的指数增强策略跑赢1.05%。
整体来看，全明星组合目前的配置可以说是攻防有道，相较于沪深300基准，在一季度跑出了7.92%的超额收益，后期随着市场趋稳，组合有望创出更优成绩。
三、后市展望
目前来看，全球股市走势基本是疫情控制的镜像表现，随着各国在货币、财政政策上的加码，以及有序抗疫的逐步落地生效，预计市场在二季度振幅有望缩小并企稳。
在主题配置上，二季度的必选消费、医药、农林牧渔等防御品种的确定性较大，部分可选消费的反弹也可以提前适当布局；同时，要密切关注两会等重大会议的定调主线，尤其是新基建的政策着力点；中长期看，需要去寻找有产业趋势和经济结构变化驱动逻辑的标的，如 5G、新能源、信息化等。基于当前市场的不确定性较高，全明星计划在操作上偏向多看少动的策略，有定投计划的按照纪律继续投资。后期或将跟随政策指引进行适当调仓管理，通过甄选投资赛道和优质管理人，以期获得高于市场平均水平的相对超额收益。