上市前，瑞幸因烧钱扩张、巨额亏损等原因为人诟病，下一个ofo的声音此起彼伏；上市后，瑞幸历经短暂的阵痛期，股价一度破发，最低至13.71美元，但后续颓势大幅逆转。
截至2020年1月18日，瑞幸收报50.02美元，较发行价17美元暴涨194%，同期纳斯达克综合指数仅上涨19%；与此同时，瑞幸市值突破120亿美元，一举超过唯品会、58同城、微博等明星公司。
杀入无人区
1月8日，瑞幸在京发布智能无人零售战略，推出无人咖啡机“瑞即购”(luckin coffeeEXPRESS)和无人售卖机“瑞划算”(luckinpopMINI)。谣传已久的瑞幸无人零售业务落下实锤。
据悉，“瑞即购”可售卖咖啡、小鹿茶、热巧克力、牛奶等产品，“瑞划算”售卖瑞幸出品的果汁、咖啡、坚果、零食等产品，以及百事、雀巢、路易达孚、卡乐比等品牌商品。根据规划，“瑞即购”、“瑞划算”旗下的无人零售终端机将覆盖办公室、校园、机场、车站、加油站、高速公路服务区和社区等人流量大、人群密集的场所。
另一方面，瑞幸不乏涉足新业务的先例。自成立来，瑞幸的业务形态从到店、外卖切换至如今的无人零售，产品种类从最初的咖啡、轻食向茶饮乃至零食、酸奶、坚果等快消品类延展。
以小鹿茶为例，作为瑞幸跨界史上的重要一笔，小鹿茶于4月试运营、7月正式上线、9月独立运营，一系列动作凸显瑞幸对茶饮界的重视。特别是，为了更快抢占市场份额，瑞幸抛却惯常的自营模式，推出“新零售合作伙伴”招募计划，又一次打破自身边界。
始于咖啡，而不止于咖啡。从目前的产品结构和布局来看，瑞幸明显在朝平台型公司转型。
资本侧目
瑞幸的发家史，由神州系一手推动。从创始人到实控人再到前期融资，无一例外带有神州系的身影。
瑞幸创始人钱治亚，系原神州优车创始成员、COO；瑞幸实控人正是神州租车掌门人陆正耀，其为瑞幸IPO前第一大股东，持股比例30.53%；除钱、陆二人之外，剩下两大股东大征资本和愉悦资本都同神州系关系寻常。
上市前瑞幸融资情况(资料来源：互联网)
如果说此前是瑞幸的孤芳自赏，那么此后则是众多玩家瞩目的对象。
先是贝莱德领投瑞幸的B+轮融资，将瑞幸的估值推至29亿美元，而贝莱德正是星巴克的最大主动投资人，这无形增加瑞幸信用背书。1月9日，美国著名的对冲基金孤松资本(LonePine)也举牌了瑞幸，资本再次为其未来买单。
就在无人零售战略公布的当天，瑞幸透露出最新募资计划，其表示将通过配股和发行可转换债券筹资超过8亿美元。就在1月15日，瑞幸发布公告称，已成功发行4亿美元的可转换优先债券。
近日知名投资机构克班资本(KeyBanc Capital Markets)重申瑞幸咖啡增持评级，将目标价由32美元上调至56美元。这一诱因激发瑞幸股价连日上涨，以当前价计，瑞幸尚有12%的溢价空间。甚至有分析师直言，瑞幸当前的股价较其增长潜力仍属低估，预计第四季度瑞幸将出现“强劲的活跃用户增长和留存”。
进一步数据显示，目前瑞幸有6个买进评级，1个持有评级，0个卖出评级。
不同的声音
一千个读者就有一千个哈尔雷特。当不少人对瑞幸刮目相看的时候，坊间仍有不少对瑞幸持谨慎的看法。
尚未盈利是质疑者的首要武器。因为大额补贴，前期瑞幸已耗费数十亿资金，最近的2019年三季报显示，该期瑞幸净亏损5.319亿元，相比去年亏损扩大9.7%。而钱治亚曾在公开场合表示，瑞幸将在未来3-5年持续补贴，暂时不考虑盈利问题。
尽管瑞幸标榜线下咖啡店在第三季度挺过盈亏平衡点，实现盈利1.86亿元，利润率达到12.5%。但该利润并不包含销售和营销费用，而这两项费用在该季度营收中所占比例为36%。
获客难度增大也是瑞幸绕不开的弯。2019年三季度报显示，瑞幸新客获取成本正从2019年一季度低点向上攀升，于第三季度达到48.7元，这在瑞幸的过往经营中明显居高。
瑞幸获客成本(资料来源：三季报)
瑞幸的复购率相对不错，2018年这一数值为54%。随着瑞幸在补贴方面的减少，瑞幸能够保持如此高的复购率尚存疑。
由于是资本造出的产物，瑞幸的护城河并不深。东兴证券认为，瑞幸的商业模式，并不存在突破某个临界点就可以竞争对手。
瑞幸涉足的领域，都存在或多或少的强有力对手。咖啡领域的星巴克、各种便利店，茶饮领域的喜茶、奈雪等，均在各自领域建立品牌优势，或是依靠低价取胜，后辈瑞幸想从虎口夺食也并不是那么容易。
以小鹿茶来看，其独立运营已逾三个月，截至2019年年底门店数大致为204家，相当于一天开店一家的样子；而瑞幸门店从2018年的2073家到2019年的4507家，一年的时间增加1804家，相当于每天开店5家。以此来看，小鹿茶的开店速度远不及瑞幸咖啡，也从侧面反映小鹿茶推进并不是那么顺畅。
回看至无人零售，这并不是一个新概念。此前阿里、京东为代表的巨头都为之疯狂押注，更早一批做无人售卖机和无人便利店的创业者已经销声匿迹，就是成立9年的友宝至今还要不停靠融资输血。瑞幸还需考虑的一个问题是，无人售卖终端亦会挤占部分门店的资源，从而降低单店的运营绩效。