指数全天冲高回落，两市个股跌多涨少，涨幅超10%以上个股仅30余家，赚钱效应较差。

　　资金主要围绕光伏、风电、军工等板块，疫苗、赛马、创业板次新等板块盘中拉升，午后，券商股下挫，创业板低价股逆势走强，个股以超跌反弹为主，军工人气龙头新余国科午后再度封板，短暂提振市场人气

　　整体看，资金开始布局节后三季报行情，市场情绪依旧低迷。

　　收盘，沪指跌0.20%，报收3217点；深成指涨0.05%，报收12907点；创业板指涨0.44%，报收2574点。

　　10月流动性遭考验，降准不远了？

　　临近“双节”和季末时点，央行加码公开市场操作，9月下半月以来，央行多次开展14天期逆回购操作，满足市场跨月资金需求。不过，随着时间靠近月底，隔夜利率逐渐回落至低位运行，但跨月资金利率依然不断提升。

　　但从央行的动作来看，维护市场流动性的意愿相比过去几个月有明显的增强。

　　不过，市场更为关注的焦点，不在于季末资金面是否会平稳，而在于进入四季度，央行货币政策是否会进行边际微调。

　　而从历史季节性规律看，四季度除10月是缴税大月，财政存款净回笼会给流动性带来一定抽水效应外，四季度在财政投放和央行维 稳跨年流动性需求的背景下。

　　因此，流动性整体充裕程度通常高于前三个季度。

　　江海证券首席经济学家屈庆认为，为对冲流动性缺口，央行不得不进行较大规模的基础货币投放以进行对冲，甚至不排除央行有10月税期(10月23日)前降准的可能性。

　　近半私募选择重仓过节

　　据某机构的一份私募问卷调查显示，针对节前仓位水平等问题，接受问卷调查的53家私募中，有多达49.06%的私募倾向于重仓或满仓过节，选择轻仓或空仓过节的私募比例仅有11.32%。

　　不过，表示将下调一定仓位过节的私募比重，也达到近四成，具体占比为39.62%。

　　除私募外，公募也选择在节前加仓。

　　据光大证券预测，截至9月25日，股票型基金平均仓位为88.45%，相比前一周(9月14日-18日)提升3.34个百分点; 偏股混合型基金平均仓位为82.98%，相比前一周提升1.28个百分点。

　　板块配置比例来看，周期上游板块的配置比例下滑，一般消费、可选消费、周期下游、金融板块的配置比例提升。

　　简单说，公募基金更乐意在选择较为稳妥的金融、消费等板块进行配置。

　　机构是长线投资，对于短期波动不太在意。尽管面临长假期间的不确定性，但如果假期没有黑天鹅事件，看好节后反弹行情的话，节前的低位恰恰是布局的良机。

　　节后市场怎么走

　　复盘历史，国庆节前5个交易日大盘上涨概率为40%，这加剧了短期资金转为持币观望，但相应的，节后正常的资金回流促使国庆节后5个交易日上涨概率提升到80%。

　　这种现象是参与市场的资金造成的，也是常规行为金融学想象，不需要过度解读。

　　未来，基于监管层在持续推动改革，以及国家开放节奏不变，在流动性相对充裕的背景下，市场持续修复低估值将是大概率事件。”

　　目前，节前的成交地量已经是近四个月来的新低。节后反弹概率是很高，大盘节后向上机率大于向下，且9月份调整了一个月，给10月反弹腾出了空间。

　　另外，节后三季报将拉开帷幕，有望带来一波绩优股行情。