今天市场在反复震荡以后，尾盘出现上攻，我们认为在最近市场很窄幅的震荡过程里面，调仓的迹象很明显。关于调仓的方向，我们始终坚持下半年更多的是以经济复苏为主的。在这个过程里面，我想我们反复跟大家提醒几点，第一，上半年的三条黄金赛道目前的性价比不高，无论基金怎样的抱团，怎样的拉伸，这些品种都很难再带动市场的人气。第二，虽然这些低估值的品种弹性不足，但当大量的防御性的资金进入以后，我想他们的水位和估值适当的抬升10~20%是比较合理的。第三，以目前各路资金下半年的增量来看，公募基金虽然是最重要的大头，但是由于他们排名的机制，一旦部分的周期类的品种有所上涨，我们认为公募基金会后手进入比较明显的调仓的过程，所以从这几点来看，我们有理由相信下半年虽然是防御的心态和更保守的心态，但周期股在这个位置的安全性是比较明显。当然如果他们涨到了百分之20以后，也许市场我们要重新寻找方向，但那应该是四季度以后的事了。

　　更多的内容我们依然在炜炜道来里面跟大家交流，希望大家更多的去着重于半年报，我们认为经过了疫情以后，这一次的半年报体现了很多企业的韧性和很多行业之中不同企业的管理能力和费用的掌控能力，很有看点。仅供参考，谢谢大家。(证券执业编号：S08806110152 以下观点 仅供参考)