敏感时刻告别纽交所

　　5月24日，香港、美国两地上市的中芯国际在香港证券交易所发布公告称，公司决定主动从纽约证券交易所退市，且已得到董事会批准。

　　截止5月28日15:00，中芯国际港股大涨10%，报9.27港币。

　　为什么选择在这个时刻从美国退市？公告一经公布，引起了广泛的讨论和联想。

　　中芯在公告中说，出于一些考虑因素，包括：与全球交易量相比，中芯国际 ADS 交易量相对有限；以及维持 ADS 在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本等，因此选择由纽约证券交易所退出。

　　中芯主要上市交易地点在上海，此时选择在美退市更多的是表明一种立场和态度，坊间评论，此事与美极限打压中国科技企业有一定的关系，中芯国际退市的真相可能不止公司介绍的这几点。

　　目前处在贸易战升级到科技战的敏感时刻，相关产业背后的策略调整动向自然备受关注。

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　　加剧，芯片风口浪尖

　　美国时间 5 月 10 日起，美国对价值 2000 亿美元的中国商品的关税税率从原来的 10%增加至 25%。前不久，华为和 70 多家分支机构被正式加入美国的“黑名单”之后，事件本身已经演变为类似中兴通讯的“禁运”制裁。

　　除重点制裁华为之外，大疆无人机、海康威视等中国高科技企业接连面临来自美国的技术供应限制措施，美方继续加大向中方施压。

　　芯片制造一直是中国科技的短板，高端芯片制造将是在高科技行业搏奕的一个战略致高点。不管未来贸易战如何收场，改变半导体芯片领域整体落后的局面刻不容缓，芯片全产业链未来都将是国家重点发展的产业。

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　　芯片供应链国产化浪潮

　　在核心技术方面，华为居安思危已经准备了十多年，这次美国发难才不致于导致企业无法运转。5月17日，华为海思总裁何庭波一封内部信振奋国人，信中称将多年储备的“备胎”芯片全部“转正”。华为今后每一个新产品出生，将必须同步“科技自立"的方案。

　　在这种大背景下，以芯片为代表的高科技产业国内供应链企业的国产化替代进程将大大提速。

　　“备胎”计划浮出水面以后，我们看到华为强大的技术储备，在手机 CPU、基带芯片以及服务器芯片领域已经有麒麟 980、巴龙 50、华为天罡、鲲鹏系列芯片等产品。

　　华为的芯片设计能力水平相当高，甚至在部分领域还有一定的领先，但被美国牵制的“阿克琉斯之踵”至少包括通讯设备的中频接收器、手机中高频功放、EDA 软件以及台积电先进代工。

　　晶圆代工是半导体产业链的基础，只有产业链完全自控的份额达到30%~50%，才能基本保障产业安全。

　　从上图可以看出，国内晶圆代工台积电占比高达56%，虽然台积电三度发声表示支持华为，不会停止供货，但也不可能将所有都寄托在台积电身上。所以，近几年华为大力支持国内供应商的发展，其中就包括中芯国际，2018年国内份额占比18%。

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　　中芯国际，最大的晶圆代工厂

　　中芯国际成立于 2000 年，总部位于上海，是全球第四大纯晶圆代工厂商，同时也是国内产能最大、制程最先进、产线最齐全的晶圆代工厂商。

　　目前台积电在技术方面领先中芯两代，但中芯凭借高产能利用率推动收入和盈利双增长，目前已进入战略转型期，制程已突破14nm量产标准，下半年即可量产；而12nm正处在客户导入阶段，下一代突破在即，在制程方面的差距将会在3-5年内大幅收窄，为华为国产替代提供了坚强支撑。

　　中芯国际从2009年国内客户占比仅为10%，到现在国内客户占比达到50%。国产化替代受益非常明显。

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　　小结：芯片产业崛起可期

　　我们可以看到中芯国际在技术方面和台积电还有几年的差距，中国晶圆代工厂需要投入更多资金去追赶领先者，可以预期的是，芯片国产化替代已经加快速度，华为将有更多的产能在中芯国际。

　　作为国家重点发展的战略企业，中芯国际未来如果能深度绑定华为，很可能成长为台积电之于苹果的超级组合，在晶圆代工领域助力华为打赢这场科技战。