目前,中国股权投资机构对战略新兴产业及“中国制造2025”若干重点领域给予了高度重视，股权投资市场已成为推动我国“高精尖”产业和战略新兴产业快速发展的中坚力量。作为一级市场的风向标，私募股权投资代表着产业投资的一项重要指标。
2018年以来，创投投资整体活跃度有所下降，信息技术、金融与医药领域成为最受创投关注的行业。而市场环境发生变化的情况下，PE退出释放新的信号，投资倾向产业化、价值投资成主要趋势，资金向以信息与金融为代表的优质头部项目靠拢趋势明显。
01 金融与技术 产业投资风口
从国内整体创投趋势来看，在供给侧结构改革、传统产业升级、消费升级以及技术创新发展等政策引导和市场发展的多重因素推动下，信息技术、金融、医药生物等领域在所有投资行业中资金活跃度非常高。
从投资行业看，投资呈现结构性特征。IT、金融、生物医药投资活跃度最高，金融、信息行业融资额受独角兽推动大幅提升。具体来看，IT、消费、生物技术/医疗健康和是获得投资数量最高的行业。其中，2018年1月—2019年1月，在创投倾向的行业中，信息、消费与金融遥遥领先，其中，信息技术2947家，消费939家，金融205家，医疗保健604家。
从投资金额角度来看，行业分布变化较大，信息技术、消费和金融三大行业投资总金额最高。
根据相关数据统计，2018年1月—2019年1月，创业投资基金行业投资分布中，最受创投机构“青睐”的为信息技术、消费、金融、医药行业，四大板块获得投资金额全部在800亿元以上。其中，信息技术4120亿元，消费1956.85亿元，金融1893亿元。京东金融等百亿级以上大额融资拉高了金融行业总融资额，紫光云数等百亿级大额融资也使信息技术行业挤入行业前三。
那么，当前的投资趋势与以往的行业布局有什么不同呢？新的创投趋势又释放了哪些产业投资信号呢？
实际上，中国早期的机构投资总金额最高的三大行业分别为互联网、IT、电信及增值业务，在行业布局上更偏向模式创新类项目。具体来看，VC机构投资金额最高的行业分别为互联网、金融、IT；PE机构投资金额最高的三大行业分别为IT、消费、医药。而VC、PE机构则除在模式创新类及“互联网+”领域布局外，对生物医药、机械制造、电子光电等技术创新类项目给予非常多的资金关注。
然而，当前的产业投资趋势，虽然对生物医药和信息技术的热度依旧不减，只是近两年来在此基础上，创投加码了对大金融的布局，从以京东金融为首的大金融类独角兽融资额度也可以窥知一二。
从2018年创投的个体标的来看，中国本土企业投资金额达百亿以上的案例达到4起，分别为，京东金融、居然之家、紫光云数和华人文化。其中，京东金融和居然之家都获得高达130亿元人民币的投资，紫光云数和华人文化紧随其后，分别获得120亿元和100亿人民币投资。
不难看出，2018年百亿级以上的大额融资事件中，大多为独角兽企业获得的融资，尤其是金融类项目值得重点关注。而从整体上看，目前机构对独角兽的投资热度显著增加，独角兽企业的吸金能力进一步加强。一方面源于监管层的政策引导，另一方面源于市场优质项目难寻的现状。
02
产业投资迎转折点 信息金融未来可期
2014年—2018年创投基金退出情况的比对中，2018年的PE退出情况似乎难言乐观。2018年国内的市场环境变化，金融监管趋严、内外因共同作用下，股市大体上震荡下行，二级市场上市公司经营管理出现诸多问题，业绩爆雷、质押爆仓、资金链断裂等，二级市场情绪向一级市场蔓延，受联动因素影响，以创投基金为主的投资走向首当其冲。
通过对近五年创投产业基金进行梳理，将市场环境这个外在变量当作一个考验点，可以得出一个非常重要的逻辑：2018年是创投的一个转折点，创投基金在进行产业投资过程开始倾向价值投资、且呈现一定的结构性特征，资金流向特定新兴行业、有价值的标的。
首先，堪称创投转折点的2018年，PE退出呈现“冰火两重天”。从退出盈利情况来看，2018年PE退出数量下近五年最低，仅为201家，虽然退出家数少但退出金额高达532.04亿元，平均账面投资回报倍数创出近五年新低。可见，创投价值投资的风格渐显，资金的流向更加谨慎、理性，只投向少数有价值的优质标的。
其次，创投呈现鲜明的结构性特征，受到资金关注的行业主要集中在信息技术、消费、大金融、医药等。而创投基金退出的盈利情况也能在一定程度上证明了这一逻辑，2018年在所有行业中PE 退出金额TOP3的行业为，信息技术、金融和工业。
而信息技术、金融等领域之所以成为产业投资、价值投资风向标，背后的逻辑并非无迹可循。以金融产业为例，大金融板能在2019年吹响“牛市号角”，走出一波强势行情，背后主要受益政策托底使业务风险缓解(纾困政策)、资本市场对外开放和制度变革(如科创板注册制)使业务创新并带来增量资金，政策催化叠加业绩催化，使得市场对金融行业预期乐观。
风起于青萍之末，当下的创投特征已经逐渐清晰、明朗，在Fintech风行的时代，信息技术、大金融相关的优质项目，无疑将成为未来产业投资的新风向。