不同于市场对网络小贷牌照的趋之若鹜，小贷公司的日子近年来每况愈下。
去年以反向收购方式在美国证券交易所(AMEX)上市的敦信金融(DXF)，一直以来极为低调。近期，公司在延期半个月后提交了2018年年报。在这份姗姗来迟的报告中，我们得以一窥一家区域性小贷公司日益艰难的经营现状。
利润三年连降2018信贷损失增幅1768%
财报显示，2016年到2018年敦信金融的营收和利润持续下跌，2016年—2018年税前收入分别为5716.9万元、4437.6万元，2618.8万元，净利润分别为4194.8万元、2882.6万元、815.5万元，其中2018年净利润同比下降71.71%。
对于利润不断缩水原因，敦信金融认为主要与信贷损失准备金(credit impairment losses)增加有关。财报显示，2016年—2018年，敦信金融的信贷损失分别为，636万、358万、6690.4万，2018年同比增幅达到1768%。这也导致虽然利息收入在不断增加，但净利润却在持续下降。
公开信息显示，敦信金融对应的境内实体为湖北楚天小额贷款有限公司。中国人民银行于2019年1月数据显示，楚天小贷是湖北省278家小额信贷企业之一。截至2017年底，敦信金融共向600多家中小微企业累计发放贷款超过30亿元。
财报显示，敦信金融主要贷款产品分为四类：
1个人消费贷款。期限从三个月到六个月不等，金额从人民币10000元到100,000元不等。此贷款不需要提供任何抵押品，但借款人和第三方担保人对偿还贷款承担连带责任。2商业贷款。期限从三到十二个月不等，金额从人民币10万元到50万元不等，贷款对象主要未武汉境内经营的私营企业或个体户。该贷款需要抵押担保或由第三方担保。3抵押担保贷款。期限从三到十二个月不等，金额从人民币50万元到300万元不等，面向个人，私营企业和湖北省其他商业实体。借款人必须拥有不动产或汽车等资产作抵押担保。4企业贷款。期限从三(3)个月到十二(12)个月不等，面向湖北省内经营的中小企业借款人提供信贷额度从人民币300—700万贷款。要求业务必须信誉良好，现金流稳定。贷款以资产作为抵押担保，并需完整的抵押品所有权证明文件。
可以看到，不同于消费金融领域的授信特点，敦信金融的贷款金额较大，承担的信贷风险也同比升高。其在财报风险因素提示中也提出，“我们并未严格遵守《湖北省小额信贷公司试点管理办法》中的原则之一，可能被视为不符合省级地方监管政策。”
财报指出：“湖北省小额贷款公司试点暂行管理办法”(鄂金办发[2009] 18 号))规定“在发放贷款时，小额信贷公司应坚持”小额和分散“的原则。鼓励小额信贷公司为农民和小型企业提供信贷服务，加大客户数量，扩大服务覆盖面。小额信贷公司70%的未偿还贷款余额适用于贷款余额不超过人民币50万元的单一账户借款人，其余贷款余额可适用于其他借款人，前提是其中任何一方借款。这些借款人不得超过净资本的5%。”目前，我们并没有严格遵守“小额和分散”的原则，一些账户借款人的贷款余额超过人民币50万元。“
反向登陆美股但不是纽交所也不是纳斯达克
根据央行近期发布的《2019年一季度小额贷款公司统计数据报告》，小贷公司的机构数量、从业人员数、贷款余额实现“三降”。截至今年一季度末，全国共有小额贷款公司7967家，相比2018年末的8133家减少了166家。贷款余额9272亿元，一季度减少273亿元。
在行业如此不景气的情况下，敦信金融可以说是非常积极进取的代表。
作为一家以toB业务为主的小贷公司，敦信金融在2018年以反向收购模式登陆美股。不过据记者发现，其登陆的市场并非国内熟知的纽交所或纳斯达克。财报信息显示，敦信金融挂牌市场为“美国美国证券交易所”(American Stock Exchange)，该交易所更多受理中小市值公司上市，也是美国唯一一家可以同时进行证券、期权和衍生产品交易的交易所，具体信息可以自行知乎。不过这类市场的融资能力……你懂的。
但是，让人疑惑的是当年的敲钟仪式竟 然是在纽交所完成的。。。
业内共识在于，目前登陆美股的金融(科技)公司的主要诉求并非融资而是品牌增信。不过，一家toB的小贷公司有什么品牌增信的诉求呢？？
一位了解湖北楚天小贷的湖北业内人士透露：其增信原因更多来自扩充资金来源。“股东资金有限、金融机构首先难度大的背景下，在地方交易所一类场外市场发行金融产品是这类小贷公司的重要融资渠道，这时候还是需要较强的信用背书。”
众所周知，金交所行业在近年来的行业整顿中基本凉凉，9成以上的业务几乎停摆。而在前述人士看来，今年以来的信贷损失爆发除了经济大环境遇冷，也与前期的风控薄弱脱不了关系。
不过在财报中，我们还是看到了楚天小贷奋起创新的方向，财报显示：公司计划在2019年5月发布自行开发的供应链金融云平台。
不过，在如此艰难的盈利环境下，楚天小贷可能还存在欠税问题。据启信宝信息显示，楚天小贷目前存在欠税信息，欠税金额超过1362万。
不过，这究竟是启信宝更新滞后，还是楚天小贷确实仍有高额欠税，还需要楚天小贷来进一步说明。