增长逐步恢复，全年收入稳定增长2021年一季度实现营收2.98亿元公司发布2020年年报及2021年一季报，其中2020年实现营业收入10.24亿元，归母净利润1.32亿元；2021年一季度实现营收2.98亿元，归母净利润0.53亿元。

西麦食品(002956)冷食燕麦片高增长,期待2021年收入重回快热食燕麦片产品：深挖细分市场，完善丰富“燕麦+”系列。2020年公司纯燕麦片产品和复合燕麦片产品合计收入8.21亿元。2020年公司继续巩固西麦热食冲调优势地位，在热食燕麦品类上，针对细分市场深度挖掘并聚焦，强化品牌升级，此外完善及丰富燕麦+系列燕麦片，形成燕麦+黑麦、奇亚籽、藜麦和小麦胚芽等完整的系列冷食燕麦片产品：2020年全面推出并高速增长。公司2020年中全面推出冷食燕麦片系列产品（麦脆果萃燕麦、酸奶块燕麦等），其具有高颜值、高营养、方便快捷、口味多样化的特点，符合年轻消费群体消费需求。公司在不断丰富口味系列产品，形成产品矩阵的同时，还新开发了适合便利渠道的系列产品。2020年公司全年实现冷食燕麦片销售额1.47亿元，较2019年同比增长245.31%。我们认为冷食麦片凭借其场景丰富、口感多样、食用便捷等特性，持续吸引年轻消费人群，具有较大的市场发展潜力，公司冷食燕麦片产品有望成为未来业绩增长的重要新曲线。

　　受益燕麦片行业优质赛道，看好公司龙头未来发展前景。随着消费升级&消费者健康意识增强，燕麦因其富含可溶性膳食纤维和蛋白质以及各种微量元素，未来消费人群和人均消费量有望持续增长。此外未来公司将重点打造两大业务板块，热食冲调燕麦和冷食燕麦。针对前者将继续稳固和提升行业领先地位，后者则要发挥西麦的品牌优势，创新发展冷食燕麦。

　　一方面“西麦”品牌已在全国许多区域的消费者心目中获得了较高的认可度，拥有众多忠实、稳定的消费者，另一方面相比于竞争对手，公司在采购、生产、销售各环节均具备规模化带来的综合成本优势。随着公司不断巩固和提升线下渠道优势，并全力打造互联网营销体系，我们认为公司作为我国燕麦片行业龙头企业，看好未来发展前景。