《三国演义》在第一回里写道：“话说天下大势，分久必合，合久必分。周末七国分争，并入于秦。及秦灭之后，楚、汉分争，又并入于汉。汉朝自高祖斩白蛇而起义，一统天下，后来光武中兴，传至献帝，遂分为三国。”
商场即战场，商机即战机。一次决策可能是致使商业帝国坍塌的“蚁穴”，也可能是万丈高楼拔地起的契机。互联网 金融科技的风口上，一切皆有可能！BATJ已然成为过去时，后传如何续写？如何实现价值投资？请君入席，这就道来。
ATM续写科网股辉煌
时间来到2019年前三季度，我们发现除了阿里巴巴和企业帝国高处不胜寒之外，后面老三老四的位置被众多新秀抢得热火朝天。细心的读者会发现，从2010年伊始，互联网 金融科技盛宴中一直有一个默默的身影，对的，那就是美团。
数据来源：新浪网
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时间巨轮继续往前，回归当下。2019年10月8日，美团点评以超过5%的盘前涨幅达到市值5168亿港元（约合659亿美元）。10月10日，美团股价再创再创上市新高92.15港元，总市值达5339.3亿港元(约合人民币4840.7亿元)，而百度总市值348.192亿美元(约合人民币2476.37亿元)，美团现时市值相当于两个百度。至此，“中国互联网提款机矩阵”ATM（阿里、企业帝国、美团）时代来临。
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此处重点说说美团的故事。
从2018年9月20日港交所敲钟上市以来，领军人物王兴带领的美团也是一路风雨，几度春秋。下图所示便可知期间的荡气回肠。
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上市不到三月，股价从69港币“泄”到40港币，进入2019年之后才缓过劲来。而后，从2019年3月到目前，美团来了一拨风骚走位，走出一个漂亮的大“V”。据分析，主要原因在于以下几点：
（1）外卖市场盈利整体向好；
网上有个段子：国庆小长假过完，你吃外卖胖了10斤，王兴身价涨了30亿。随着老东家阿里对外围投资的缩紧，饿了么在与美团的市场争夺战中失去了后援，美团市场份额回升，全国外卖订单同比增长43%。
（2）酒旅业务持续增长；
10月1日，美团宣布，美团酒店的入住间夜量突破300万。10月3日，美团门票单日入园人次突破360万，继续刷新自己在五一小长假期间创下的行业纪录。美团数据显示，今年国庆期间各类住宿场景中，自然风光周边酒店的预订涨幅预计超50%，文化类景区周边酒店预计将增长47%。
同时，当下骑手运力充足，天气状况较好，旺季订单密度大等一系列天时地利人和因素将美团推上了互联网 金融科技巨头前三的宝座。
ATM只是昙花一现，ABCD才是主角？
与当下ATM为科网股时代主流相异，有一种不一样的声音。其观点为美团市值的上涨与其自身竞争实力变化无关，而是与社会大环境大趋势有关。美团的高光时刻来源于享受了消费红利，是时势造就了英雄。未来10年是属于ABCD。
A：人工智能；B：区块链；C：云（计算）；D：大数据。ABCD共同构成IOT（Internet Of Thing），简称物联网。
这种声音的提出并不是空穴来风，企业的价值正是源于科技。阿里巴巴、企鹅帝国以及百度之所以能长期够屹立不倒，根源在于领军人物的长远战略布局。大洋彼岸的美国科技巨鳄们，早已在ABCD上投以重兵。微软智能云成为微软转型的三大支柱之一；谷歌则喊出了“AI for everyone”的口号；每一年的开发者大会上，亚马逊都会推出“云+AI”产品方案。
那么，科网股又将乾坤扭转，变出一番新天地？答案其实不然。
实力撑腰，美团终将杀出一条血路
2019年7月29日，王兴在个人微博上写道：九年多过去了。庆祝美团外卖突破一天3000万单。国庆长假，美团赚得盆满钵满。看似偶然，实则必然。
王兴带领美团在“千团大战”中杀出一条血路，靠的是硬实力。大刀阔斧，快速试错，将不利于美团发展的业务及时快刀斩乱麻剔除，将核心归于外卖和酒旅。快速增长的销售规模和高频的用户群体支撑起了美团的高市值。截至2019年6月30日的一年内，美团点评的活跃商家数为590万，交易用户数为4.23亿。也就是说，全国几乎每三个人中，就有一人体验过美团点评的服务，其中每位交易用户平均每年交易笔数增长至25.5笔。如此坚实的支撑基石，造就美团国庆长假的大丰收。
据Wind金融终端，截至2019年10月8日，在覆盖美团点评的17家券商中，有13家给予买入评级，1家给予优于大市评级、1家给予跑赢大盘评级、1家给予推荐评级、1家给予增持评级。此外，给出了目标价的16家券商中，目标价最高的为137.29港元，最低的为74港元，平均目标价为88.91港元。影响公司估值的风险在于商户产品质量和口碑，如果美团能够守住这条防线，用户粘性不减，预计美团未来的提升空间仍然较大。
总结
近年来，互联网 金融科技领域风云变幻，商场上的隐形硝烟容易迷住投资者们的慧眼。那么，如何才能共享科技盛宴，真正做到价值投资呢?答案就是：实力说话，公司好，才是真的好！
本文作者 南山溪北
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