当前外资流入A股市场的增量主要是有两个方面原因：

　　一方面，MSCI新兴市场指数逐步提升纳入A股因子比重，有利于拓宽海外资金投资人民币权益资产渠道，加大全球大型交易型开放式指数基金(ETF)对股票的被动配置需求；

　　另一方面，伴随我国资本项下的开放进程持续加快，优质、低估的人民币权益资产也在不断吸引海外资金主动配置。从整体估值上来对比，目前A股市场在全球资本市场中仍具有较高的吸引力。

　　今年前三个季度受MSCI上调A股因子的权重，所带来的资金流入情况。截至今年9月，受MSCI上调A股因子权重至15%影响，外资“被动配置”金额合计约456亿元，与2018年纳入A股因子5%时所带来的168亿“被动配置”金额相比，大幅增长了171%。

　　这意味着伴随着MSCI纳入A 股因子权重逐步提升，全球ETF对A股的“被动配置”需求将呈现趋势性增长。

　　有券商机构测算，今年A股纳入比例提升“三步走”带来的被动增量资金规模大约达到1086亿人民币(156亿美元)左右，其中11月被动增量资金规模约493亿人民币(70亿美元)。11月中盘股按20%比例纳入带来的被动增量资金将达到大约212亿人民币，大盘股纳入比例由15%提升至20%带来的增量资金将大约在281亿人民币。

　　外资流入量大概率会稳步增加，外资的选股策略也越发受到国内机构投资者和个人投资者的重视。通过统计板块数据情况，可以看到外资青睐的板块与市场板块行情呈现出较高的正相关关系。

　　年初至9月，最让人印象深刻的是所谓的白马股“抱团”行情。包括：食品饮料、电子和非银金融等。在这期间，通过沪深股通北上的资金净流入量排前三的行业分别为食品饮料、家用电器和非银金融；而电子行业北上资金净流入额排名第六。

　　沪深港通开通以来，市场累计涨幅排名前三的板块分别是：食品饮料、家用电器和非银金融；在这期间，通过沪深股通资金净流入排前三的行业同样也是相对应的：食品饮料、家用电器和非银金融。

　　越来越多投资者开始跟踪“北上资金流向”，以最简单、直接的方式来捕捉“外资偏好”的行业。

　　从外资机构在A股市场的选股特征来看，归纳起来大概是三个方面的重点考量：

　　第一就是判断公司是否具备可持续的竞争力、护城河是否够深。这一项大家都不陌生，每年巴菲特股东大会都会跟全球的投资者强调一次；

　　第二，外资更为关注估值，也就是以合理的价格买入“核心资产”。好公司能通过自身价值创造能力来消化高估值，但部分高估值企业的现金流创造的能力可能很难支撑其价格；

　　第三，外资尤为强调的ESG(环境、社会责任和公司治理)。一家看起来优质的公司，其创造现金流的能力很强，但对于外资来说，如果公司长期不分红，公司现金流可能被挪作他用，就算不上好的标的了，运用ESG分析框架分析，投资者就会将对这类公司进行估值下调。

　　这三个方面可以作为投资者选股参考的思路，比如我们看到前端时间一些白马股出现业绩突然人下滑的情况，就可能是在这三个方面出了问题：一是长期护城河出了问题，定价权并没那么强；第二可能公司本身估值就高，大家对其期望值也很高，一旦业绩上不及预期，股价就快速下行；第三就是ESG出了问题，比如公司出了一些丑闻等，这些因素都可能导致公司的突然业绩下滑。