当市场开始逐渐逼迫行业劣质资本与品牌出清时，有可能疯狂赌“最后一把”投机主义资本，或将为行业埋下“黑天鹅”。

酱酒好喝，但是酱酒的路却不好走，所有人都想从茅台的口中分一杯羹，资本首当其冲。

资本混合着红与黑，城头变幻大王旗，对于当下酱酒产业来说，资本这把“双刃剑”正在大杀四方：一方面，资本的疯狂涌入，让酱酒产业名声在外，对产业的助推不言而喻；另一方面，资本裹挟着各路名不见经传的品牌“你方唱罢我登台”，市场迷失在“染酱即热”的狂热造富中。

遏制酱酒资本的投机主义，已经是刻不容缓的话题，当市场开始逐渐逼迫行业劣质资本与品牌出清时，有可能疯狂赌“最后一把”投机主义资本，或将为行业埋下“黑天鹅”。

首先，我们要了解，为何资本近两年疯狂涌入酱酒行业？

根据中国酒业协会数据，2020年1-12月，中国酱香型白酒实现行业销售收入1550亿元，约占中国白酒行业总销售收入的26%；但同时酱香型白酒实现的销售利润为630亿元，占中国白酒行业利润的39.7%，利润率高达40.6%，是白酒行业不折不扣的“金手指”。

在此前，金融、期货、房产等高利润行业是资本追逐的“肥肉”，酱香型白酒投资周期长、见效慢、占压资金、酿造工艺复杂等原因，成为资本不敢逾越的“鸿沟”。但在诸多短平快高利润行业穿越“逆周期”时，酱酒产业自然而然上了资本的“菜单”，甚至融创等房企，也成为进入酱酒产业的资本主力军。

如果从浓香型过去20年的发展历程看酱酒产业，目前的酱酒产业还处于上半场，且处在产业非常落后的阶段。超过千亿资本进入酱酒产业，正成为有形的推手，让一大批酱酒序列化地崛起，不仅重塑了酱酒格局，也在深刻改变着这一行业。

近年来，金东、高瓴、融创等五花八门的业外资本都纷纷涉足酱酒，但行业的悲喜并不相通。

过往十年，不乏资本与酱酒实业相互赋能的成功案例。

2009年，拥有华致酒行、金六福等诸多品牌的金东集团，成功收购贵州珍酒厂，并改制组建成立了“贵州珍酒酿酒有限公司”，珍酒也从濒临倒闭逐步成为酱酒行业中不可忽视的力量之一。

2021年，知名投资机构高瓴加码酱酒赛道龙头金沙酒业，融创中国也押宝衡昌烧坊。

当然，也有资本因为水土不服败走麦城的案例，如海航、娃哈哈，分别斥资150亿元重金押注酱酒领域，如今只有业界的反思言犹在耳。

甚至五粮液、古井贡、洋河、今世缘、水井坊等其他香型酒企也试图在酱酒领域分一杯羹。

在热闹的过程中，大量投机主义者也看准机会开始涌入酱酒市场。面对酱酒5年的酿造周期，等不及的极个别不良资本以次充好、以假乱真，也与贵州酱酒产区建设、维护产区形象、塑造产区口碑与品牌的初衷背道而驰。

那么，问题来了，谁来遏制酱酒资本的投机主义？

这个话题已经引起整个行业乃至监管部门的关注。因为，资本的无序进入以及可能造成的混乱，最终可能会拉上整个酱酒产区的形象埋单。

市场与消费者也在对投机主义的资本“用脚投票”。近段时间，国内多地市场中的酱酒开发产品出现滞销，“去库存”成为不少贴牌酱酒终端商的首要任务。酒周志观察认为，这并非坏事。酱酒产业在市场环境下，正在向涌入投机主义资本说不，逼迫行业劣质品牌的出清。

但越是在规则与乱象“拉锯战”的时候，越是要高度警惕的时候。当市场开始逐渐逼迫行业劣质资本与品牌出清时，有可能疯狂赌“最后一把”投机主义资本，或将为行业埋下“黑天鹅”。

如何遏制资本的投机主义？酒周志认为关键还是在监管部门与行业规则。

今年8月，监管部门对酱酒资本热进行了重点酒企座谈，被业内认为是酱酒热迎来强监管的信号。此后，茅台镇不少依靠贴牌生存的不正规中小酒企也迎来整顿，肃清酱酒行业的贴牌乱象……

但是，对于资本的投机主义，监管部门应该把好“两道关”。

一方面，监管部门应该厘清与资本的关系。

今年，洋河与上海贵酒的商标官司引起业内广泛关注。

贵州贵酒在接受媒体采访时表示，上海贵酒背后的“海银系”在遵义投资设立企业，注册与“贵”相近字号时，被市场监督管理部门明确披露对贵州贵酒，存在有侵权风险，“最后由相关领导沟通协调在贵州注册相关企业，在这几家企业内档中，也有相关报告及沟通记录记载。”

当其他投资红利减少时，资本嗅到了“黄金”的气息，争先恐后地涌入，监管部门不能“乱花渐欲迷人眼”，对不合理的诉求敢于拒绝。

另一方面，监管部门应制定行业准入规则的刚性尺度。例如，对于监管部门明确告知资本准入门槛与机制条件，把资本的投资周期拉长，将真正做事的资本留下来，避免“赚一把就跑”短平快思维。