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【美股涨跌不一  道指连续第二日下跌】

北京时间5月15日凌晨，美股周三收盘涨跌不一，道指连续第二个交易日收跌。市场静待鲍威尔就经济发表讲话，风险资产强劲上涨势头减弱。主要股指全天震荡，科技股领涨行业板块，小型股表现不佳。美国预算警报取代关税焦虑，未来的不确定性推动美债收益率快速上升，美元指数两连跌，大宗商品原油、黄金普跌。截止收盘，道指收跌89.37点，跌幅为0.21%，报42051.06点；纳指涨136.72点，涨幅为0.72%，报19146.81点；标普500指数涨6.03点，涨幅为0.10%，报5892.58点。罗素2000指数收跌0.88%，报2083.80点。恐慌指数VIX收涨2.25%，报18.63。

从基本面来看，中美贸易紧张局势缓和，提振了市场情绪。双方本周互相下调商品关税，当前市场风险偏好显著回升。虽然国际贸易局势的结构性矛盾仍未解决，但两个重要贸易伙伴都释放了不愿使贸易战局势恶化的明确信号。不过，虽然标普500指数年内已回升至持平水平，但华尔街策略师对美股还能涨多高持怀疑态度，理由是美国仍在与其贸易伙伴推进谈判，经济前景仍充满不确定性。交易员们担忧这轮反弹可能已经到顶，同时也在关注美国贸易政策重塑的长期影响。他们预期特朗普关税可能会推高进口成本，从而带动通胀上行。

从盘面来看，医疗业ETF收跌2.35%，生物科技指数ETF跌2.18%，全球航空业ETF跌2.12%。可选消费ETF则收涨0.39%，网络股指数ETF和全球科技股指数ETF涨0.63%，科技行业ETF涨0.65%，半导体ETF涨0.99%。“科技七姐妹”，美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨1.55%，报162.69点。英伟达收涨4.16%，特斯拉涨4.07%，谷歌A涨3.66%，微软、Meta至多涨0.85%，苹果则收跌0.28%，亚马逊跌0.53%。芯片股，费城半导体指数收涨0.60%，报4960.74点。AMD收涨4.68%，台积电ADR涨0.4%。AI概念股，Tempus AI下跌5.99%，Palantir上涨1.62%，Applovin收涨1.74%。

中概股方面，纳斯达克金龙中国指数收涨1.17%，报7530.44点。热门中概股腾讯ADR涨约4%，理想和新东方至多涨2.7%，小米、百胜中国、阿里巴巴、百度至少涨1.4%。其他个股，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股则收跌1.66%。礼来跌4.09%。受腾讯业绩提振，腾讯大股东Prosus股价上涨2.75%。“特朗普关税输家”指数跌0.98%，报97.11点。成分股American Eagle收跌6.45%，Fluence Energy跌5.71%，3M跌1.9%。

欧洲股市收跌超0.2%，阿尔斯通、途易、拜耳跌超10%，博柏利则涨17%，Prosus涨超2.7%。德国股指收跌将近0.5%失守收盘历史最高位，意大利银行指数涨1.4%。泛欧欧股，欧洲STOXX 600指数收跌0.24%，报543.88点。欧元区STOXX 50指数收跌0.24%，报5403.44点。德国DAX 30指数收跌0.47%，报23527.01点，脱离收盘历史最高位。法国CAC 40指数收跌0.47%，报7836.79点。英国富时100指数收跌0.21%，报8585.01点。

板块和个股：欧元区蓝筹股中，Prosus收涨2.75%（南非股价收涨2.50%），裕信银行、西班牙银行桑坦德、意大利联合圣保罗银行、荷兰国际集团、西班牙对外银行涨1.92%-1.32%紧随其后。欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，博柏利涨17.03%，FLSmidth & Co.涨11.58%，葡萄牙千禧商业银行涨5.68%涨幅第三大，马士基B类股涨4.78%表现靠前。美债价格下跌，交易员继续降低对美联储降息前景的预期，10年期美国国债收益率升至4.529%，这是自2月份以来首次收于4.5%以上。中长期德债收益率涨约2个基点，英债收益率普遍涨超4个基点。

【摩根大通：上调年底美债收益率预期】

摩根大通Jay Barry牵头的策略师们上调对美国10年期国债收益率2025年年底的预期至4.35%，之前预计为4%。上调年底两年期美债收益率预期至3.5%，之前预计为3%。美国总统特朗普挑起的关税摩擦出现缓和，利好美国经济增速，美联储可能会推迟降息。此前，摩根大通的经济学家们已经将美联储降息时间的预期从9月份推后至12月份。

【黄金ETF收跌超2%，和布油基金领跌美股大类资产类ETF，新兴市场ETF则涨超0.7%】

周三（5月14日），黄金ETF收跌2.1%，美国布伦特油价基金跌1.17%，美国房地产ETF跌0.98%。罗素2000指数ETF跌0.89%，美国国债20+年ETF跌0.66%，农产品基金跌0.55%，道指ETF、大豆基金、欧元做多至多跌0.23%。巴克莱美国可转债ETF则收涨0.09%，标普500 ETF涨0.13%，做多美元指数涨0.22%，日元做多涨0.48%，纳指100 ETF涨0.6%，新兴市场ETF涨0.76%。

【泛欧交易所营收受市场波动提振创历史新高】 

泛欧交易所集团（Euronext NV）在政治因素引发的市场波动的推动下，季度营收创历史新高，与其他交易所运营商的业绩增长相呼应。泛欧交易所在周三的一份声明中表示，“交易和清算活动波动异常剧烈，尤其是在现金股票、固定收益、外汇、电力和大宗商品领域”。该公司公布第一季度营收为4.585亿欧元（5.145亿美元），同比增长14%，高于分析师预期。

【桥水一季度新进黄金ETF、京东、高盛，增持阿里和百度，减持谷歌、英伟达、AppLovin、Meta】

13F报告显示：瑞达利欧旗下对冲基金桥水一季度买入SPDR黄金ETF，并新进京东、美联航、Chubb、达美航空、高盛。增持阿里巴巴、百度、Booking、Palo Alto Networks、以及ServiceNOW。清仓安森美半导体、莫德纳、Lyft、Chewy等。减持SPDR标普500 ETF信托，但仍然是第一大重仓资产——占比8.7%。并减持谷歌母公司Alphabet、英伟达、AppLovin、Meta Platforms。

【马斯克旗下脑机接口公司Neuralink将在阿布扎比启动脑植入临床试验】 

马斯克领导的脑芯片公司Neuralink Corp.表示，计划在中东启动其首个临床试验。该公司在社交媒体上表示，将研究“运动和言语障碍人士如何利用意念控制设备和进行交流”。该公司表示，该试验将与阿布扎比卫生部合作，在克利夫兰诊所阿布扎比分部进行。Neuralink表示，目前已在三名患者体内植入了该设备，并正在全球寻找患者以进一步扩展试验范围。

【超微电脑与沙特数据中心公司DataVolt签署价值200亿美元的AI协议】 

沙特阿拉伯数据中心公司DataVolt与这家陷入困境的美国芯片制造商签署了一份多年期合作协议，超微电脑声明称，该协议将“加快向DataVolt位于沙特阿拉伯王国和美国的超大规模AI园区交付超高密度GPU平台和机架系统”。DataVolt在声明中表示：“这笔价值200亿美元的交易深化了两家公司之间的战略合作关系，标志着一个重要的里程碑，也标志着其对人工智能和数据中心解决方案的承诺。”

【美国调整对华加征关税】 

从商务部获悉，根据美国白宫5月12日发布的《修改对等关税税率以反映与中华人民共和国会谈情况的行政令》，美方已于美东时间5月14日凌晨00:01撤销根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。

【OPEC维持其对2025年和2026年全球石油需求增长的预测不变】

 OPEC月报：OPEC维持其对2025年和2026年全球石油需求增长的预测不变，预计今年全球石油消费量将增加130万桶/日。同意增加供应的八个国家上个月总共只增加了2.5万桶/日，远低于计划的13.8万桶/日。尽管沙特阿拉伯按商定的增加了产量，但哈萨克斯坦和伊拉克等其他承诺限制产量以弥补早先产量过剩的国家的产量有所下降。遵守配额一直是沙特的首要任务，他们对作弊行为的失望，显然促使该组织最近决定加快5月和6月的供应增长，增幅是原定数量的三倍。沙特甚至警告说，未来几个月产量将进一步飙升。

【报道：欧洲央行监管人员要求银行评估压力时期的美元需求】

 知情人士称，欧洲央行的监管人员正在要求该地区部分银行评估在压力时期对美元的需求。这一要求源于对出现美元资金缺口时美联储可能改变支持机制的担忧。美联储从未暗示将不再坚持这些支持机制。欧洲央行监管人员正在要求部分地区银行缩小资产负债表上的缺口，并考虑做出调整，以降低对美元融资的依赖。（路透）

【对冲基金大佬Steve Cohen称美国经济衰退的可能性目前为45%】

财联社5月15日电，亿万富豪Steve Cohen表示，美国陷入经济衰退的可能性目前约为45%。“我们还没有陷入衰退，但经济增长明显放缓，”这位对冲基金Point72 Asset Management的创始人周三在纽约举行的Sohn投资大会上发表讲话。Cohen表示，他预计美联储不会立即降息，因为“他们会担心关税引发的通胀”。他预计明年美国经济增速将放缓至1.5%或更低，“还可以，但不会太惊人。”

【大型强子对撞机“点铅成金”】

财联社5月15日电，大型强子对撞机（LHC）大型离子对撞实验（ALICE）合作组让铅束“变身”为黄金。尽管这一过程仅持续了1微秒，而且成本高昂，但深入了解这一反应有助于改进粒子加速实验。相关研究成果发表于《物理评论快报》杂志。几个世纪以来，化学家们一直梦想将储量丰富的铅（质子数82）变为珍贵的黄金（质子数79）。如今，欧洲核子研究中心的科学家另辟蹊径：让铅离子束以接近光速对撞，在微观世界里实现了这个“点铅成金”的奇迹。ALICE合作组表示，虽然铅束对撞始终会产生微量金元素，但本次研究首次系统性地捕捉并解析了这一奇妙反应的特性。

【金属复合材料锂离子传导速度创纪录】

财联社5月15日电，德国慕尼黑工业大学等机构的科学家研制出一种由锂、锑、钪构成的新型复合材料，其锂离子传导速率较现有材料提升逾30%，创下新纪录。这一成果是固态电池领域的重要进展，相关论文发表于最新一期《先进能源材料》杂志。

【新型AI芯片将大语言模型能耗减半】

财联社5月15日电，美国俄勒冈州立大学科研团队研发出一种新型AI芯片，成功将大语言模型的能耗降低50%。这项成果于近期在波士顿举行的IEEE定制集成电路会议上发布，是半导体领域的重大突破，有望成为解决大语言模型高能耗问题的“绿色钥匙”。

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【降准今起实施，将向市场提供长期流动性约1万亿元】 

今日起，我国降准0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。自5月7日一揽子金融政策宣布推出以来，市场已经见证：降准降息实施；债券市场“科技板”横空出世，科技创新债券发行；5000亿元服务消费与养老再贷款创设……增量金融政策火线落地，为进一步稳市场稳预期、支持经济回升向好、应对内外部不确定性，营造了良好的金融环境。（上证报）

【中国结算：账户核查为常规业务，非“查场外配资”的特殊安排】 

近日有部分传言将中国结算账户核查解读为“严查场外配资”。记者从中国结算了解到，账户核查是中国结算按照多年来的惯例每季度组织部分证券公司开展的常规业务，旨在确认投资者证券账户是否实名使用，并无针对网络传言所谓“查场外配资”的特殊安排，网络上的臆测传播与事实严重不符，请广大投资者勿信谣传谣。（上证报）

【4月份社融新增1.16万亿元 同比多增1.22万亿元—— 融资总量增成本降支持实体经济】

5月14日，中国人民银行发布最新数据，4月末，社会融资规模存量424万亿元，同比增长8.7%；广义货币（M_2）余额325.17万亿元，同比增长8%；两项增速均较上月明显加快。月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%，还原地方债务置换影响后增速仍超过8%。总体来看，金融总量增长既“稳”又“实”，体现了适度宽松的货币政策取向。

【MSCI中国指数季度调整新纳入5只A股】

北京时间5月14日，国际指数编制公司MSCI公布了其2025年5月的指数季度审议结果。本次调整中，MSCI中国指数新纳入芯原股份、百利天恒、惠泰医疗、光线传媒、海思科5只A股标的。除A股标的外，MSCI中国指数还新纳入了一只港股标的重庆农村商业银行。调整结果将于5月30日收盘后生效。

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【七部门发力！15项举措支持加快构建科技金融体制】

创新之花离不开金融活水的浇灌。科技部、中国人民银行等7部门近日联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，推出15项科技金融政策举措，为科技创新提供全生命周期、全链条的金融服务。

【美线航运现“抢舱热”，运价短期或持续上涨】 

航运行业迎来火爆行情。东方财富数据显示，截至5月14日收盘，航运港口板块大涨4.58%，5月13日和5月14日两个交易日的累计涨幅达8.44%。消息面上，近期中美贸易摩擦缓和，美线航运出现“抢运潮”“抢舱热”。有业内人士认为，当前情况下，前期积压的货物将加紧出运，运线涨价或持续到下半年。（证券日报）

【跨境电商应对环境不确定性：供应链全球化、销售市场多元化已在进行中】

中国海关总署数据显示，2024年跨境电商进出口总额达2.63万亿元，同比增长10.8%，较2020年增长超1万亿元。不过，跨境电商上市公司业绩却在经历波动，虽然普遍维持了营收增长的态势，但盈利能力受到考验。

【避险情绪降温，金价上涨阻力明显】 

近日，全球避险情绪降温，国际金价大幅震荡。5月14日，伦敦现货黄金价格日内一度回落至3230美元/盎司下方，3250美元/盎司关键位持续承压；COMEX黄金期货价格盘中同步下跌，国内首饰金价再度跌破千元大关。世界黄金协会最新数据显示，4月全球实物黄金ETF吸金110亿美元，其中中国市场单月流入量已超2025年一季度总和。市场人士表示，市场避险情绪降温是金价调整的主要原因。金价中长期仍存上涨趋势，但短期上涨动能有所削弱。（中证报）

【近30份估值提升计划出炉，央企控股上市公司市值管理再出实招】

 据记者统计，今年以来已有27家破净央企控股上市公司有针对性地披露估值提升计划，还有超50家央企控股上市公司披露市值管理制度。记者了解到，多数央企已经完成市值管理专班的组建，相关工作机制和流程已初步建立。（上证报）

【业内：险资有望逐步增加对中证A500指数成分股的配置】 

近期，险资通过多种方式持续加大权益投资力度。业内人士预计，险企将继续加大权益投资，提升投资弹性，同时，随着更多险资机构积极争取长期股票投资试点，上市公司市值波动对当期利润表的影响有望减小，逐步达到“长期资金入市+平滑利润表波动”的平衡。整体来看，险资有望逐步增加对中证A500指数（侧重科技和新兴产业龙头）成分股的配置。（证券日报）

【上海：针织厂连夜赶工出货美国 中企布局欧洲防范美政策变脸】 

在中美大幅互降关税后，位于上海松江区李塔汇镇的这家针织厂，深夜接到了美国客户可以出货的通知。已经在包装车间里堆了1个月的5万多件成衣，终于可以开启最后的工序。车间内的工人全员上岗，各个工序有条不紊。该企业预计，此前积压的30万件货品，在关税调整的90天内能完成发运。不过，这家企业以前只做美国市场，现在也已经打算开拓欧洲市场。该企业董事长表示，接下去要想办法接点欧洲单，要脚走两步路。（央视财经）

【阿里开源全功能视频大模型，单一模型全面支持视频生成和编辑】 

5月14日，阿里巴巴将开源通义万相Wan2.1-VACE。据了解，这是目前业界功能最全的视频生成与编辑模型，单一模型可同时支持文生视频、图像参考视频生成、视频重绘、视频局部编辑、视频背景延展以及视频时长延展等多种生成和编辑能力。该模型拥有1.3B和14B两个版本，其中1.3B版本可在消费级显卡运行。（全天候科技）

 【车载抬头显示爆发在即？业内：凭借市场和产业链优势，国内供应商实现反超】 

抬头显示（HUD）是一种将车速、导航等关键信息直接投射到驾驶员视线前方的显示技术，通过在挡风玻璃或独立透明屏幕上显示内容，使驾驶员无需低头，提供更安全、便捷的驾驶体验。AR显示技术公司睿维视的一名销售负责人近日表示，目前国内HUD产业链具有较强的竞争优势，背后主要得益于两大关键因素。

【超1400亿港元“抢购”！“宁王”港股人气火爆 基石投资者阵容豪华】

万众瞩目中，宁德时代启动港股申购。截至5月14日上午10点，孖展总额已接近1418亿港元，又一只高人气A+H新股即将在港交所隆重登场。2025年港股IPO显著回暖，截至5月13日已有20家企业上市，首日赚钱效应也明显优于去年。市场人士普遍预期，随着宁德时代宁德时代：03750 0.000 0.00% +自选、恒瑞医药等巨头赴港上市，港股将在政策优化、国际资金回流等利好因素影响下进一步迎来扩张。

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【主力资金 | 突然拉升，主力重金抢筹这只热门股】

8个行业主力资金净流入。据证券时报·数据宝统计，今日沪深两市主力资金净流出68.25亿元，其中创业板净流出25.98亿元，沪深300成份股净流入10.17亿元。行业方面，申万一级行业中，24个行业上涨，非银金融行业涨幅居首，达3.99%。交通运输行业涨1.79%，食品饮料、综合和商贸零售等行业均涨超1%。7个下跌行业中，国防军工跌幅居首，达0.74%；美容护理、机械设备和社会服务等行业均跌超0.15%。从资金流向来看，8个行业主力资金净流入，非银金融行业净流入居首，达30.14亿元；计算机行业居次席，净流入金额为9.57亿元。食品饮料和有色金属行业净流入金额均超4.4亿元。23个主力资金净流出的行业中，电子行业净流出金额超22亿元，居首；电力设备和国防军工行业净流出均超12亿元。

【5月14日南向资金ETF成交额63.07亿港元】

今日（5月14日）南向资金ETF买入及卖出成交额为63.07亿港元，较前一日增加56.94亿港元，占南向资金今日成交额的6.24%。具体来看，港股通（沪）ETF买入及卖出成交额49.16亿港元，港股通（深）ETF买入及卖出成交额13.91亿港元。（数据宝）

【北向资金ETF买入及卖出成交额为29.07亿元】

今日（5月14日）北向资金ETF买入及卖出成交额为29.07亿元，较前一日增加10.11亿元，占北向资金今日成交额的1.82%。具体来看，今日沪股通ETF买入及卖出成交额21.04亿元，深股通ETF买入及卖出成交额8.03亿元。（数据宝）

【南向资金今日净买入67.07亿港元】

5月14日南向资金全天成交额1010.27亿港元，成交净买入67.07亿港元。证券时报•数据宝统计显示，5月14日恒生指数上涨2.30%，南向资金合计买入成交538.67亿港元，卖出成交471.60亿港元，合计成交额1010.27亿港元。具体看，港股通（沪）买入成交358.52亿港元，卖出成交308.49亿港元，合计成交额667.01亿港元，成交净买入50.03亿港元；港股通（深）买入成交180.15亿港元，卖出成交163.11亿港元，合计成交343.26亿港元，成交净买入17.04亿港元。（数据宝）

下面关注今日数据及事件

【5月15日内请重点关注经济数据】

① 09:30 澳大利亚4月就业报告；

② 时间待定 自5月15日起，中国央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点；

③ 14:00 英国一季度GDP初值；

④ 15:00 欧洲央行执委Cipollone在法国支付论坛讲话，商务部召开5月第2次例行新闻发布会；

⑤ 15:50 欧洲央行执委Elderson讲话；

⑥ 16:00 国际能源署（IEA）公布月度原油市场报告；

⑦ 港股盘后 阿里巴巴和网易公布2025财年Q4及其全年财报；

⑧ 17:00 欧元区一季度GDP修正值；

⑨ 美股盘前 沃尔玛发布业绩报告；

⑩ 18:15 欧洲央行副行长de Guindos讲话；

⑪ 19:30 欧洲央行执委Cipollone和管委Villeroy讲话；

⑫ 20:30 美国4月PPI和零售销售，5月10日当周首次申请失业救济人数；

⑬ 20:40 美联储主席鲍威尔谈论框架工作的评估情况；

⑭ 21:15 美国4月工业产出；

⑮ 22:00 英国央行货币政策委员会（MPC）成员Dhingra讲话；

⑯ 次日02:05 美联储理事Barr讲话；

⑰ 美股盘后 应用材料发布业绩报告；

【投资日历：周四资本市场大事提醒】

①今日暂无新股申购。

②商务部定于5月15日举行新闻发布会，介绍近期商务领域重点工作有关情况。

③央行：自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点、下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。

④第十七届中国国际电池技术交流会/展览会将于5月15日至17日在深圳举行。

⑤2025中国上海VR/AR产业博览会将于5月15日至16日召开。

⑥第二十届“中国光谷”国际光电子博览会将于5月15日至17日举办。

⑦广和通与火山引擎将于5月15日联合主办AI玩具创新研讨会。

⑧华为将于5月15日在德国柏林发布全新WATCH 5系列智能手表。

⑨雄韬股份将于5月15日在第十七届深圳国际电池技术展览会上展示Revo 2.5 PRO、6.48MWh液冷储能系统、基站储能+一体化电源方案等产品。

⑩今日有1250亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1586亿元7天期逆回购到期。

⑪今日将公布美国当周初请失业金人数等数据。