我们继续聊一聊政策面对历次形成牛市的引导作用和当时板块个股的表现；05年5月，股权分置改革试点启动。三一重工、清华同方、金牛能源、紫江企业四公司被中国证监会确定为股权分置改革试点单位，股票即日停牌。 6月6日，上证综指探出著名的998点。随后，最大一波牛市正式展开。这一波大牛市主要是国家为了甩包袱，因为当时国家已经对四大国有银行的亏损不堪重负，银行股的上市是刻不容缓的，于是我们看到了以招商银行为首几乎10倍暴的银行股大涨。市场都是有可比性的，银行股不涨？国有银行怎么顺利上市？因此那时我们看到的几乎都是大金融的大涨，而中小板几乎没有什么上涨； 2007年10月16日，上证综指上涨到迄今为止最高的6124点。

2008年受到金融风暴的影响，沪指高位暴跌市场一片哀嚎，惨烈程度完全出乎高层预料 ，沪指一路小跑跌倒了1664点，已经严重的威胁到了国家的经济命脉， 9月份，财政部、中央汇金公司、国资委罕见地联手，同时祭出三大利好：印花税单边(卖方)征收1‰，支持央企增持或回购，汇金将在二级市场自主购入工、中、建三行股票。(那时候农行没有上市)10月，证监会宣布将于近期正式启动融资融券业务试点工作。紧跟着下调存贷款利率和准备金率。暂免征收利息税。同月，上证综指探底1664点。

11月，国务院出 台扩大内需十措施，确定4万亿投资计划。决定加快建设保障性安居工程，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。2009年8月4日，上证综指上涨到3478点。这一轮人造牛市这样源于国家大建设大投资，直接利好铁路、建材、有色、煤炭。于是我们看到了眉飞色舞的行情开始演绎了；大同煤业、西藏矿业等10倍大牛，其高点就是后来的5178点也没有逾越；