7月2日中烟香港单日股价上涨超50%，7月3日，中烟香港早盘股价延续强势风格，股价一度冲高至28.5港元，日最高涨幅超40%，但午后风云突变，开盘后股价急跌，一度跌至15.1港元，跌幅超20%。截至收盘，中烟香港跌幅为3.42%，最终收至19.18港元/股，振幅为67.47%。

中烟香港股价单日振幅近70%，市场上虽然惊呼一片，但对于理性投资者而言，这不过是早已预见的结局。

因为爆炒之下必然暴跌，这样的故事已在股市上一次次上演，中烟香港股价也必然逃不掉这样的结局。中烟香港6月12日上市，发行价格4.88港元，按照28.5港元/股计算，15个交易日股价最高涨幅为484%，暴涨之下焉能不跌。

同时，中烟香港公司7月3日PE远超港股平均PE。按照28.5港元每股计算，中烟香港PE高达76倍，按照7月3日收盘价计算，公司PE也高达51倍，远高于港股15倍平均PE。

而且，公司发展前景堪忧，现有股价严重透支未来发展。需要说明的是，中烟香港是中国烟草的全资子公司，虽然叫“中烟”，但做的不是卖烟的生意，其业务性质类似于中烟集团组建的一家进出口贸易平台公司，因而其创利能力根本无法与中烟集团相比。据统计，2016年至2018年，中烟香港营业收入分别为63.1亿元、78.1亿元，70.3亿元，净利润分别为3.3亿元、3.5亿元、2.6亿元，而其净利润率分别为5.4%，4.5%，3.7%，其净利润率逐年下滑，其营业收入也呈下滑趋势，而支撑股价的，要么是现在净利丰厚，要么是公司营收和净利润逐年高增长，而这两点中烟香港均不均被，仅仅是背靠“中烟”，是不足以支撑现有股价的。

中烟香港股价单日蹦极，也再次给A股市场的投资者上了一课，意欲前往港股市场、伦敦市场捞金的投资者，亦有刺激也面临风险，有一些规则是千万不能忽略的：

一是港股市场、伦敦市场是没有单日涨跌幅限制的，投资风险极大。这不同于A股市场实施单日10%的涨跌幅限制，在这样的市场，一夜暴富、一夜血本无归甚至倾家荡产都属司空见惯，在这个风险与机遇并存的市场，更需要多一些理性、多一些防控风险的意识、多一些投资的纪律并严格遵守；否则，纵使一夜暴富，只要不撤离市场，也终会一切归零。而国内市场实施单日10%的涨跌幅限制，如果不“踩雷”，投资者一定有机会止损控风险，所以A股市场更适合非职业投资者。

二是港股、伦敦市场是执行T+0交易，在这样的制度下，投资者可以当日买当日卖，如果你是短线操作者，当你投资的股票急转直下，跌破止损线时，你可以及时卖出股票止损，尽量减少损失；而A股市场实施的是T+1交易，当日购买，只能等到次日才能卖出，所以A股市场投资者承受的最大风险是20%的损失，即在当日涨停价买入，当日股票又跌停。

三是港股、伦敦市场实施注册制，注册制下，股票发行价格较为理性的体现了股票的价值。所以上市新股很少被爆炒，新股上市首日下跌的也十分常见，近期的小米，远期的腾讯，这样的“独角兽”公司到香港上市之后，也没有出现被爆炒的现象，而腾讯后期股价的上涨，并非其上市之初的价值反映，而是完全得益于其自身的发展潜能。

四是在资本市场，富爸爸也会有穷儿子。现实生活中，富爸爸穷儿子少见，但在资本市场，富爸爸穷儿子却是十分普遍，在自负盈亏的准则下，爸爸富可敌国也与儿子没有半毛钱关系，所以投资不能靠幻想去决策，不要将未来富爸爸可能会注资作为投资的理由，在A股市场，迟迟不兑现的注资承诺很多，一些不良公司甚至以注资承诺为噱头，配合一些大资金炒作股票。所以，在资本市场，不能一厢情愿的去幻想一些公司的未来，在这个市场，一定要理性务实不赌，坚持价值投资，才有盈利的希望。