三季报超预期的行业有哪些?

发布于2024-10-17 15:38:39

10月中下旬进入三季报披露高峰期,越来越多的公司财报将陆续和大家见面,相信不少粉丝应该早已翘首以待!到时候研究院的小伙伴们也将第一时间在价投圈中进行点评。今天的文章,我们一起先来看一看中金对于A股上市公司三季度的前瞻观点,尝试寻找那些可能具有(业绩)超预期或者亮点的行业/公司。

以下为主要内容

中金公司提及,三季度可能为今年A股单季度业绩增速低点,9月底的中央政治局会议强调“正视困难”,今年三季度经济基本面动能边际放缓,PPI环比在7-9月连续三个月下降,PPI同比降幅三季度扩大至1.8%,在此背景下上市公司经营受到阶段性挑战。

结合自下而上反馈,中金认为,Q3结构性看点大致表现如下:

1)大宗:地产相关疲弱,黄金有望持续上行

中金判断,三季度原油价格环比下滑,但盈利下滑程度预计低于预期;化工品盈利受需求偏弱、上游原油价格下跌以及人民币升值等影响环比承压;需求偏弱叠加地产基建持续下行,煤炭、建材及钢铁盈利仍相对偏弱。

但有色金属价格普遍环比回落,后期受益于海外降息周期以及旺季开启,价格整体有所企稳。黄金价格在美联储货币宽松和地缘冲突升温影响下持续上行,盈利仍有望延续高增长。

2)制造:新能源继续磨底,部分出口有韧性

中金判断,中游制造的高景气领域相对稀缺,新能源汽车下游需求持续向好,但产业链中游仍处于业绩磨底阶段。

而光伏产业链盈利仍相对偏弱,主产降价压力缓解,三季度普遍减亏,但辅材价格持续下滑,仅逆变器受海外出货量增加驱动而业绩有所改善。

机械行业整体呈现外需好于内需;交运行业中的港口、集运及干散运有望同比增长;跨境物流有望同比高增,业绩或超预期。

3)消费:整体业绩相对平淡:出口向还不错

可选消费方面,去年暑期高基数拖累旅游酒店餐饮业绩同比表现;内需偏弱环境下零售、轻工日化及品牌服饰业绩趋弱;

家电、乘用车及家居内销受以旧换新政策支撑,外销继续受益于出口增长;

必需消费方面,食品饮料需求整体偏弱,业绩增长或相对平淡;生猪养殖板块受益于猪价上涨盈利预计环比高增;细分领域中潮玩国内同店保持高增,海外开店加速,业绩有望超预期。

4)TMT:可能呈现结构性高景气

当前全球半导体销售周期持续回升,8月全球半导体销售额同比+20.6%,AI产业趋势快速发展,消费电子和光学光电等领域供给侧持续出清,但手机等传统需求相对平淡,TMT板块可能呈现结构性高景气。

中金提到,半导体消费类下游需求呈现高景气,存储芯片、PCB涨价动能仍在,设计端需求增长持续,云/端侧AI算力芯片供应商有望受益。其中国产云侧算力芯片有望迎来商业化落地元年,端侧AIoT、汽车等智能终端利好SoC供应商。

软件服务前期订单疲软,后续仍待财政政策发力;AI在应用端表现尚需时间,出海领域有望超预期;电信服务传统业务收入平稳,成本费用控制延续;传媒互联网各子板块三季度业绩或相对平淡。

5)金融地产:互联网券商及寿险业绩或超预期

银行息差压力仍存,三季度盈利表现与二季度基本相当;非银板块受益于市场上涨业绩得到支撑,互联网券商及寿险业绩或超预期;

房地产开发企业盈利仍相对承压,物管核心企业三季度盈利有望较上半年改善。

(今年9月以来对2024年行业盈利预期的变化)

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整体来看,中金认为尽管三季度整体经济和上市公司业绩有挑战,但仍有一些行业和公司可能表现出超预期的业绩或亮点。例如机械、家电、潮玩、券商等不乏有一定看点。但这只是笼统的前瞻介绍,部分板块此前市场一波已经反映了预期。作为价投还是要具体公司具体分析,结合估值和基本面层面,再判断机会。

PS:本文仅为机构观点分享,不做任何投资建议。

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