券商资管这类产品火了:逆势增长超300亿份

发布于2022-05-14 18:30:00

近半今年斩获正收益!券商这类产品火了:逆势增长超300亿份

中国基金报记者 莫琳

随着资管新规过渡期结束,今年,券商资管公募化改造继续保持强劲的增长势头。

Wind数据显示,截至5月13日,今年以来已有18家券商陆续完成31只集合产品的公募化改造。此外,积极申请公募牌照的券商数量也在不断增加。

券商保证金产品改造进度加快

随着资管新规过渡期结束,2021年,券商资管的公募化改造进入提速期,26家券商及资管子公司在当年完成超过80只大集合产品参公改造。

2022年是资管新规落地的元年,大集合产品公募化改造继续保持强劲势头。Wind数据显示,目前已有18家券商旗下的31只集合产品陆续完成公募化改造。从改造完成的集合产品类型来看,债券型基金数量最多,共有19只,另有8只货币型基金、2只混合型基金和2只FOF基金。

其中,海通资管是目前年内改造数量最多的券商,已完成了5只集合产品的公募化改造;银河金汇紧随其后,共完成4只集合产品改造;信达资管、安信资管分别完成了3只集合产品的改造。

由于现金管理类产品过渡期设置为2022年底,因此各券商及资管子公司的“保证金”类的产品改造正在加速推进中。中信建投资管相关负责人表示,去年,中信建投完成了权益类产品的改造工作。2022年,公司规模最大、参与投资者最多的证券公司现金管理类产品中信建投智多鑫历时3年有余,成功在四月完成了整改工作。

安信资管产品部负责人则表示,目前,公司已完成全部存量大集合公募化改造工作,共有7只大集合产品完成合同修订后正式参公运作,整改进度处于行业前列。公司已初步构建了以稳健风格为主的公募化大集合产品线,涵盖中短债、纯债、固收+转债、固收+股票等各类策略,完成了“保证金理财”、“现金管理+”、“固收+”等产品布局。截至2022年一季度末,公司参公管理大集合规模超百亿。

信达资管业务负责人透露,加上公司今年完成的3只大集合参公改造,信达资管已经顺利完成了全部大集合的公募化改造。公告显示,信达资管完成的最后一只参公改造产品,就是券商保证金类——信达现金宝货币型集合资产管理计划。

一直以来,保证金类产品一直是券商公募化改造的难点。去年11月,作为市场上最大的券商保证金产品——华泰天天发,在经过与监管层近3年的沟通,最终拿到了证监会的批文。同一天获得批文的还有国泰君安旗下的“国泰君安现金管家”。

据业内人士透露,全市场都在等待华泰的保证金产品的公募化改造方案,一旦他“打样”完成,其他券商就会接连跟上。

除了券商保证金业务,债基改造进度更是一马当先,不仅全市场完成19只债基的改造,改造完毕的债基更是迎来销售的春天。据德邦资管相关业务负责人介绍,目前德邦资管参公大集合产品“月月鑫30天滚动债”(该产品前身为“心连心2号债券精选集合资产管理计划”),自去年9月份从报价式改成净值型,并在今年1月正式完成参公改造,规模也从净值化初始的1.38亿涨到现在超过4亿。

净值化挑战券商投研、持续营销能力

解决了公募化改造的头号难题之后,不少券商正在加紧申请公募牌照。对于各大券商来说,净值化后的券商资管产品,将持续考验团队的投研能力和持续营销能力。

据记者统计,截至5月13日,近300只券商公募化改造产品中,仅一半的产品,从今年年初到现在实现了正收益,其中绝大多数是债券类产品;跌幅超过20%的产品有59只,光大证券和中信证券旗下的两只资管产品跌幅都超过了30%。

值得注意的是,虽然基金净值受到冲击,但是券商公募化改造产品的总份额却逆势增加了超300亿份,由此可见券商的持续营销能力。据北京一家券商的投顾人员表示,虽然近期封控在家,但是比往日忙了很多。

而在投研方面,各大券商无一不在加强自己的投研能力。

投研能力较强的中信建投表示,结合公募基金的先进经验,目前投资策略已从原来偏于择时的模式切换到精选个股的模式,追求投资策略可复制,注重策略稳定的盈利能力;在大类资产配置中寻找风险收益比最优的品种,以相对集中,适度分散的持股风格实现投资目标。为此,中信建投资产管理部打造了一支覆盖全行业的权益投研团队,共29人,其中投资经理半数以上是超过10年的证券老兵,研究员平均从业年限4年。

而在2015年末就已经获得公募牌照的财通资管,在6年的时间里,实现了公募资产管理规模超1200亿元的跨越式发展。他家的投研团队则达到百余人。

在谈及如何提高主动管理能力时,财通证券相关业务负责人表示,资产管理行业的第一生产力是人才。因此,除了采取“市场化、专业化、扁平化、人性化”的管理机制来引进人才之外,还在考核导向上,强调淡化短期业绩排名,建立以三年以上权重为主的长线考核机制,打造长期价值投资的文化理念。

一向在固收领域有优势的安信资管,在进行参公改造时也对固收进行了重点布局。安信资管公募部负责人介绍, 安信资管固定团队的核心投资能力在于两个方面:“自上而下”的大类资产配置能力和“自下而上”的信用择券能力。同是在投研体系上,安信证券资管固收研究体系尊重和兼顾研究员的独立性和对投资的服务性。研究工作计划的制定、实施和事后评估纳入流程管理,并保持对投资的透明。经过多年的经验积累、沉淀和市场检验,固收团队建立起了一整套涵盖宏观利率、信用研究的研究分析框架。

此外,其透露,安信资管也将积极申请公募牌照。

正在申请公募牌照的信达资管也表示,该公司旗下的公募基金产品以控制回撤、提升客户的安全感为目标。数据显示,截至5月13日,信达资管旗下的公募化改造产品中,仅一只产品年初至今下跌0.03%之外,其他产品均取得了正收益。


打造长效投研体系 

券商资管加速公募化改造成效显著

中国基金报记者 曹雯璟

券商公募化改造按下“加速键”,年内近20家券商已完成超30只产品改造。随着各家券商加速入局公募行业,公募化已成为未来券商资管行业转型的大方向。多家券商资管相关负责人表示,无论从吸纳人才、打造投研体系,还是提升主动管理能力方面,券商资管公募化改造都成效显著。

结合自身资源禀赋,投研体系各有千秋

为顺应时代潮流的发展,摆脱对传统经纪业务的依赖,近年来,券商资管加入公募赛道后,无论从组建投研团队、搭建投资框架、还是多样化产品布局,其运营方式也将逐步具备“基金公司”的特点。

安信资管运营部负责人表示,加入公募赛道后,券商资管的运营方式确实逐步具备“基金公司”的特点。原先券商资管在各个方面的运营方式基本类似公募基金,主要是销售推广方式、产品购买门槛、信息披露等方面与公募基金略有差别。券商资管加入公募赛道后,公募大集合产品可以公开募集推广,购买起点与公募基金一致,信息披露更加公开透明且增加报刊披露;此外,投资、研究、销售、客户服务等方面也向公募看齐,投资研究专业化水平和营销服务能力均大幅提升。

东方红资管表示,去年,东方红资产管理进一步加强投研体系能力建设,推动构建开放、多元投研平台;围绕“更好的投资体验”,全新升级品牌系统;坚持价值投资,强化主动权益、固收业务优势,完善公募普通 FOF 产品线,整体完成大集合产品整改工作。面对未来 5-10 年资本市场大发展,公司将结合市场环境和自身资源禀赋,坚持打造“专业投研+专业服务”双轮驱动的核心竞争力,并围绕三个方面继续发展:一是持续以投研为核心,努力打造专业、多元、高度融合的投研一体化平台;二是围绕主动投资管理能力发展业务,拓展产品矩阵;三是在建设专业服务体系的基础上,实现与投资管理能力匹配的资金多元化。

财通资管表示,事实上,财通资管从成立初期就确立“主动管理+风险防控”两条腿走路的战略。主动管理能力的培育是一个系统化工程,从人才梯队打造,到投资理念风格磨合,再到管理考核机制等等,需要不断的迭代,更需要时间的积累和沉淀。公募领域有广阔的机会,但同时也意味着更激烈的竞争,这需要形成综合竞争优势,包括三个方面:一是内功扎实的主动管理能力,二是严密全面的合规风控能力,三是高效强大的