隔夜外盘油价震荡收跌，人民币走弱叠加国内炼厂高开工驱动下内盘走势强于外盘。路透船期数据显示本周俄罗斯成品油装船较上周有所增加，发运量仍处于制裁实施后的高波动期，但至欧洲的船货已大幅减少，运力约束下降量预期仍难证伪。目前基本面主线集中在俄罗斯减产、OPEC稳产的供应约束，以及中国需求带动的油品复苏，维持偏多思路。
【贵金属】
隔夜贵金属延续弱势震荡。近期包括鲍威尔在内的多位美联储官员讲话维持偏鹰观点，在就业和通胀等数据相继超预期情况下，市场定价终端利率上调，政策预期变化令美元回到104之上刷新一个多月以来新高，贵金属或延续承压等待数据和美联储方面的进一步指引。
【铜】
隔夜沪铜回归上升通道，市场交投一般。美国1月PPI高于预期，环比涨0.7%创去年6月来最大涨幅。美联储官员再度作出鹰派表态，布拉德称不排除支持3月加息50基点。现货方面，上海现货换月后贴水50元，下游成交积极度提升，今年贸易长单开启，贸易商有低吸现货需求。技术上看，铜价再度上涨，低位多头持有。
【铝】
隔夜沪铝窄幅震荡。国内季节性累库量为近年最高，不过本周累库开始放缓。云南减产迟迟没有落地，消费复苏还有待验证。近期成本持续下行情况下，产业过剩压力令利润收缩，沪铝维持在17000元以来通道内震荡趋势，关注下方支撑位有效性和多单布局机会。
【锌】
伦锌尾盘走高、3000一线有支撑，LME0-3月现货升水27美元，伦锌库存底部回升到近3万吨。沪锌夜盘收跌，昨日现锌相对坚挺报22820元/吨，对03合约升水20元/吨。钢联社库周内减少3100吨，天津去库8000吨，北方镀锌消费较好，上海地区入库。企稳后关注低吸机会。
【铅】
隔夜伦铅下探2023美元，随后收回跌幅。沪铅跟跌到1.51万下方，关注日盘。昨日原生铅报15025元/吨，再生铅跌至万五，原再生铅价差缩窄到25元/吨，精废价差支持铅价。交割带动下，钢联社库周内增加1.41万吨，铅锭库存累增到8.2万吨。关注库存转手动向。多单背靠万五持有。
【螺纹&热卷】
本周表需大幅回暖，下游复工加快，后期有望继续上升。吨钢利润偏低，钢厂提产积极性不高，产量继续缓慢回升，累库明显放缓。经济复苏仍是主线，政策稳增长加码，房贷期限延长等利好政策继续释放，市场预期有所好转，不过实际复苏力度仍有待观察。盘面震荡后企稳反弹，短期有望延续偏强走势，波动或加剧，关注宏观情绪变化。
【铁矿】
铁矿方面，供应端海外发运处于季节性淡季，澳洲受到事故和天气影响发运短期下滑。需求端钢厂铁水产量上升，未来想继续大幅复产需要终端需求好转的配合。铁矿全国港口库存累库速度出现放缓，钢厂进口矿库存仍处低位。整体来看，终端需求逐步转暖，钢厂补库预期对铁矿仍然产生支撑，但目前价格已经包含部分乐观预期，我们预计铁矿走势高位震荡为主。
【燃料油&低硫燃料油】
燃油系夜盘跟随原油震荡，高硫走势仍相对偏强。在需求暂无亮点且中国及中东炼厂出口高位背景下海外炼厂利润趋势性回落，但俄罗斯2月上半月成品油装船减少约50万桶/日，对柴油及燃料油裂解价差形成一定支撑，相较而言汽油运行偏弱对催化裂化利润仍形成拖累，低硫燃料油相对承压。后市来看，柴油裂解价差反弹后通过做缩高低硫价差做缩海外炼厂利润仍值得关注。燃油系绝对价格以跟随原油看涨为主。
【液化石油气】
海外持续高价推动化工项目增加检修安排，深化市场看跌预期。短期来看国内化工需求压缩仍会持续，但贸易商在低进口到岸背景下仍有惜售动力，现货价格拉锯向下游传导成本压力。仓单高位而驱动偏弱下盘面震荡偏弱，但深度贴水后下行空间有限，关注区间操作。
【尿素】
国内各地区尿素现货价格小幅上涨，基差环比稳定。内地尿素现货成交情绪有所转弱，多数贸易商心态谨慎，追涨补库减少；盘面来看，煤化工尿素率先反弹且涨幅明显，05合约基差明显修复，短期上涨空间有限。
【甲醇】
近期国内工业品市场情绪得到明显的修复，化工品也呈现油强煤弱的分化运行。煤化工中甲醇反弹幅度较小，我们预计随着原料端煤炭价格企稳上涨，甲醇期货也会震荡向上修复。近期内地与港口甲醇现货价差逐渐收窄，内地与港口的物流窗口将会打开，港口现货的基差和5-9月间价差将会转弱。
【沥青】
稀释沥青一季度进口有下降预期，港口库存去化，升贴水走强至-22美元/桶附近。沥青最低可交割货源折盘面报价在3740元/吨左右，下游零星开工，刚需恢复仍需时日，炼厂合同出货为主，厂库+社库库存有所增加但压力可控，同比低于往年。沥青加工利润高位下滑，部分炼厂有复产及提产计划，2月产量超排产。美国计划4-6月再卖出2600万桶战略原油储备，注意成本端风险，短期宽幅震荡建议观望。
【苯乙烯】
苯乙烯春检目前涉及产能215.5万吨，约占总产能的12.37%，预计损失产量33万吨。其中浙石化、河北旭阳、北方华锦已经开始检修，镇海利安德、山东利华益、宝来石化预计本月中下旬停车。下游EPS装置开工恢复到年前水平。华东某装置三月有检修计划，采购现货交合约，港口现货企稳，加工费修复至800元/吨以上，低估值下建议谨慎逢低布局苯乙烯多单，注意原油端风险，后期关注出口及检修落地情况。
【PTA&乙二醇&短纤】
夜盘聚酯产品维持震荡走势。因加工费低下PTA装置有减产预期，但下游消费平稳回升，且后市依旧有大量装置投产计划，PTA低加工费和低开工将成为年内常态。海南炼化80万吨乙二醇新装置投产，卫星石化90万吨重启，浙石化降负，海外多套装置有检修计划，乙二醇内增外减，后市国内有煤化工检修和乙烯法转产的预期，中期供需面向好。终端开工继续上升，聚酯负荷83%，刚需增长，订单略有显现。长线看，PTA和MEG产能高增速背景下，上半年行业利润承压，下半年消费好转后，或有修复。
【玻璃】
本周继续累库，其中华北华中累库明显，库存同比压力大。近期沙河产销回暖，主要原因在于厂家优惠措施增加，达到贸易商心理预期，库存转移。高库存矛盾仍未看到拐点，供给缩减及需求增量不及预期，2月份计划点火3条产线，产能不减反增。下游加工厂复工情况不理想，订单增量不佳，回款情况较差，下游以消耗自身库存为主。近期现货有所好转，观察加工订单实际承接情况，短期建议观望为主。
【纯碱】
本周库存微跌，社会库存小幅增加，下游玻璃厂库存下降，产业链库存低。碱厂目前开工91%高位波动，继续上升空间有限。玻璃企业阶段性采购原料结束，预计下一轮到2月下旬3月初，轻碱下游需求一般，光伏近期点火速度有所放缓，但刚性支撑仍在。远兴能源投产压力在5月份之后，05供给难增加，需求有支撑，仍将维持供需偏紧格局，预计回落空间有限，但投产预期，上方空间也有限，短期建议观望为主。
【棕榈油&豆油】
因为阿根廷天气的驱动和巴西收割进度偏慢，南美豆收获压力虽然会延迟但是1季度末是会来临的。虽然现阶段是美豆基本面偏强势的阶段，但是天气升水在持续注入，海外大豆供给端的收获压力尚未给国内油脂定价。马来西亚棕榈油1月份的期末库存高于市场预期，显示马来西亚期末库存去化力度还是偏慢，海外棕榈油的库存压力需要时间去解决。本质上豆棕油我们还是认为是区间震荡思路，但是介于短阶段属于强势阶段，所以在价格寻找区间上沿的时候建议豆油棕榈油单边择机沽空的思路，等待后续原料端供给压力的释放对震荡下沿的再次定价。
【豆粕】
单边市场仍然交易阿根廷干旱带来的减产风险，美豆旧作价格下跌幅度有限。国内市场情绪偏弱，巴西收割压力增加之下市场偏空巴西贴水，远月基差采购情绪不强。建议关注豆粕5/9和7/9反套机会。
【生猪】
短期来看猪价已基本处于底部区间附近，供应端看，前期的大猪抛售进入尾声，剩余大肥养户不急于销售。政策端发改委上周称将进行收储，来对猪价托底。季节性看，年后2~3月由于需求处于淡季，容易形成全年价格低点。中期随着大肥消化完毕，从产能推算后面出栏压力减弱，且需求有回暖预期，猪价预计触底回升，中期逢低布局多单思路。
【鸡蛋】
供需基本面方面，供应维持低位，预计上半年整体变动不大，需求处在季节性弱势阶段，矛盾点更多在于需求端。在昨日的盘面大幅冲高后我们建议前期空单暂时离场，等待价格反转后再度逢高布空。
【菜粕&菜油】
外盘植物油的止跌回暖使得内盘横盘较久的油脂获得提振，这或是近期的亮点。油籽板块仍面临下行的风险，南美市场焦点正从阿根廷减产过渡至巴西产量较大的压力，菜籽额外面临更为确定的供需宽松基本面与短期的套保带来的压力，外盘菜籽仍保持偏空思路。空豆粕买菜粕05的跨品种策略驱动仍明显，安全边际仍较高，保持看缩的思路。菜油面临储备轮换给近端供给带来的增量，预计短期仍将保持先出后入的轮换节奏。策略上菜粕面临油籽下行压力，豆菜粕价差保持看缩思路；菜油短期企稳，但仍将较其他油脂偏弱。
【棉花】
昨天美棉继续回落，美棉周度签约数据环比走弱；印度棉花协会下调产量15万吨至547万吨，印度棉花上市持续大幅偏慢；巴西种植已经处于尾声，市场普遍预期丰产；短期美棉走势偏震荡，关注需求和新年度种植。国内现货成交一般，基差总体持稳。在郑棉下跌过程中，纺企逢低补库，棉花库存已经来到正常范围，短期采购偏谨慎，棉纱库存仍在低位，但近期棉纱成交有所走弱，节后需求总体表现一般，这也是郑棉大幅回落的主要原因。纺企的订单普遍维持到3月份，需求仍在，郑棉在一万四附近仍有较强支撑，短期郑棉走势或偏震荡，操作上，观望或关键支撑位试多，短线操作为宜。
【玉米】
国内市场传言玉米收储消息，且巴西玉米价格上涨，国内玉米期货价格小幅反弹，05主力合约上涨至2856收盘。现货方面，巴西玉米集中到港，华南现货压力较大，偏空玉米3/5月间价差。
【白糖】
国外方面，泰国、巴西产量、出口量增加，将有效弥补印度减产带来的缺口。预计巴西开榨后，美糖将面临回调压力。国内方面，广西收榨进度较快，市场预计广西产量可能不及此前预期。不过甜菜糖、云南糖产量同比增加，预计国内总产量同比基本持平。进口方面，进口利润有所回升，预计后期进口量将继续维持高位。总的来看，国内供应相对充足，郑糖上行空间有限，预计糖价维持区间震荡。
【股指】
美元走强压力下昨日A股放量调整，关注内外资情绪的博弈。期指各主力合约全线收跌，基差方面仅IM仍走强。美国1月PPI同比超预期升6%，近期频频发出的经济过热和高通胀信号使得美联储官员再度放鹰，而市场似乎也在重新思考前期和美联储的分歧。隔夜外盘美股主要股指全线收跌，美元指数和美债收益率均上涨。A股资金面来看，政策仍然整体支持偏宽松的货币环境，截止15日数据融资余额仍在稳步回升，可进一步跟踪融资端情绪变化；昨日北向资金逆势回流，关注内外资情绪的博弈对市场风格的影响。
【国债】
国债期货全天震荡上行。近日，央行召开2023年金融市场工作会议。会议主要研究落地宽信用的措施：强调拓展民营企业债券融资支持工具支持范围;因城施策实施好差别化住房信贷政策；推动房地产业向新发展模式平稳过渡。市场风格方向，股债跷跷板特征明显。多空策略方面，积极的投资者可关注日内多头策略。跨品种方面，持续关注曲线陡峭化策略。