这个周末过得非常平静，没有发生什么惊天动地的事情，消息面上趋于平淡。

魔都的疫情管控失利，让全国人民见识到了omicron的传播的威力，也让全国各地政fu成了惊弓之鸟，封城和全城核酸成为常态，执行上面传达的全面清零政ce。

这个防不胜防的疫情给经济带来的负面作用，让全年稳增长的预期似乎越来越确定了，对于地产和基建板块的持续性也是值得再高看一眼了。

周末发酵的题材还是延续上周的东西，又一致了，地产+基建。基建看新疆。

地产的话，周五新起来了一个Reits，这个应该比AMC的持续性要好一些，但是明天应该是去弱留强的一天。大表格也都出来了，喜欢的拿去。

基建的话，三一重工周五的涨停让大家都比较兴奋，周末跟机构朋友交流下来，他们还是稍微更看好一些基建的持续性和确定性。

所以整体下周的策略还是在主线中寻找更多的机会，但是作为主线来说，持续性没问题的情况下，买点和交易节奏是更重要的。

和之前的假期和周末一样，与其去接力他人发酵的那些东西，不如找一些更加具有性价比和确定性的方向，找更好的买点介入。

下周的话，或许民爆行业作为大基建的重要分支，可以好好重视一下。

有句话叫做“大炮一响，黄金万两”。

虽然原本是用于战争，但是感觉现在用于稳增长特别合适，就是用来描述民爆的，大炮一响，轰轰隆隆的基建就开启了稳增长的序幕。

下面仔细说说这个板块。

先说民爆行业的三大特点，再说四大逻辑。

一、民爆行业有三个主要特点：

1、基建强相关

无论是修桥修路修高铁修隧道，还是水利工程，还是挖煤矿挖金银铜铁矿等啥啥啥工程，民爆（民用炸药）都是必不可少的。

举个例子，刚出来的8000亿水利投资，助力稳增长。

按照定额测算，一般水利项目炸药使用量为300kg/100立方米。

以白鹤滩水电站为例，项目石方开挖量4000万立方，约使用炸药1.2万吨，按照单价1.5万元/吨，爆破服务收费为3倍材料成本的行业惯例，项目民爆产品及服务成本7.2亿元，占项目总投资664亿元的1.1%。

根据水利部，2022年我国水利投资8000亿，水利将拉动民爆需求88亿元。

所以在稳增长条线，民爆板块是最直接、最领先受益的分支，回避不了的，而且按道理应该是炒基建先炒民爆。

2、高度管控

想想大陆连一把刀都严格控制，炸药这个东西肯定是严格管控的。

因为产品的特殊性，一直以来由工xin部、公an部等部门严格监管， 工部主要负责生产环节，公部主要负责流通和使用环节。行业实行全流程监管，从生产、销售到最终的使用等全产业链被严格监管，十分严格，不可能出现超前生产、超负荷生产的情况。

另外，民爆行业也几乎不存在生产库存、渠道库存的情况，公部会实时跟 踪民爆产品的使用情况，如果没有及时使用甚至还会要求生产厂将产品收回。

在强管控下，牌照被严格限制，产能被严格限制。

3、区域垄断

监管部门对民爆产品的单车运输量限制的非常非常严格（不超过10吨），所以炸药是有非常明显的运输半径的。一般800公里吧。

而炸药的这个监管部门强管控，所以地方保护主义的特点比较明显，这个省份的产品想要去另一个省份去打市场，先去搞各种关系就是个麻烦。

自然而然，上面两个原因就形成了行业的区域垄断，每个区域都有当地的民爆公司主导，高壁垒。

已经有好多年没有机构去好好研究这个民爆板块了，最近几年能找到的研报都寥寥无几。

主要原因是过去几年行业的变化可能都不大，而且基建也没有大行情，所以民爆行业也就被大家忽略。

但是现在不一样了，有了新的逻辑出来，拐点出来了，量变引起质变了。

现在主要有四大逻辑：

1、并购的逻辑

民爆行业的“十四五规划”还有工部发的《关于推进民爆行业的高质量发展的意见》都是鼓励整合与并购。

现在已经不再批新的产能了，注意，不批新的产能，而不是说只不发新牌照了。

十三五是145减少到76家，十四五还要压缩到50家以内。

未来几年要形成3-5家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业，形成8-10家骨干企业。

可以看到过去两年，行业的整合也都是一直在演绎的，雪峰科技、南岭民爆、保利联合、壶化集团等上市公司都做出了并购动作。

要扩产能只能通过并购，没有其他途径了。

所以，现在以及未来会有更多的并购和整合，这是一个可以看两三年的大逻辑。

2、放量的需求逻辑

民爆作为基建稳增长的排头兵，无论是修路修桥还是什么水利工程，还是开矿，甚至房地产行业，民爆都是必不可少的。

今年稳增长主线下，基建放量，煤炭、有色等行业回暖，这些都是给民爆板块带来了一个放量的需求逻辑。

关于稳增长的需求，就不多说了，这个应该是市场共识了。

3、涨价的逻辑

这个是某民爆专家的调研纪要：

现在炸药价格也随着上游价格的大涨而在快速上涨。

民爆公司在传导涨价的时候，同时也增厚了自身的业绩。

4、产品替代的逻辑

这个年初炒电子雷管的时候已经普及过逻辑了。

2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。确保实现2022年电子雷管全面使用的目标。

所以这个是极其利好前排的龙头公司的，一个是有钱去投入新建替换，另一个是本身产能就比较大。

而且在普通雷管的产能收缩以后，电子雷管的产能利用率会持续非常高。

大炮一响，黄金万两。

民爆板块有了并购、量价齐升、产品升级替代等逻辑，板块龙头公司今年肯定可以开始放业绩了。

看下面这个是某民爆公司的调研纪要，在不考虑稳增长基建放量的逻辑下，仅靠涨价和电子雷管的替换，就能实现这样高速的增长。

这是一个板块性的机会，标的很多，板块容量其实不小的。

由于行业具有区域垄断的特点，各家公司有不同的特色。

比如雪峰科技是新缰扛把子，拥有超50%的市占率，还正在收购了这两年风头正盛的上游硝酸铵公司，成本最低。

比如保利联合，前一波电子雷管龙头，电子雷管产能最大。

比如国泰集团，受益浙赣粤大运河，拥有电子雷管最紧缺的核心零部件钽电容的最大产能。

还有南岭民爆、江南化工、壶化股份、高争民爆等等都是各具特色的民爆公司。

这是一个今年确定性拐点的板块，四大逻辑催化行业开始释放更多业绩。

在当前基建稳增长主线下，民爆板块或许是值得更加重视的重要分支，这是一个能按计算器的基建分支。

关于明天。

继续拥抱地产、基建的主线。

地产板块的话，主要围绕着龙头高标和核心标的，reits要视明天盘面再看。

基建板块的话，还是看新缰和民爆。

明天又是周一，要么干最强，要么干最低，最强的等分歧再买入，最弱的开盘就可以考虑。当然，必须都是自己看好的那些主线内的东西。

好吧。祝各位下周长虹~~

【郑重声明】本文所有内容均不构成任何投资建议。本文仅是个人随心笔记及个人看法，不具有任何指导作用，亦不代表笔者所在机构观点，不具有任何指导作用。据此操作，风险自负。