国投安信期货5月12日晨间策略

发布于2022-05-12 09:05:46
期货策略
【原油】

隔夜油价收涨,俄罗斯往欧洲输气量减少提升地缘紧张预期。EIA数据美国战略储备库存降量已达100万桶/日以上,商业库存大幅累积。后期来看,近期俄罗斯原油出口降量不及预期、战略储备持续释放及国内需求偏弱带来的弱现实局面难有实质性改善,从预期层面来看,除欧盟禁运外难有进一步的利多呈现,虽俄罗斯产量继续下滑难以避免,但过渡期内欧佩克及美国产量仍有较大提升空间,远端缺口预期亦相对有限,高位空单持有。

【贵金属】
隔夜美国公布4月CPI年率录得8.30%,高于预期8.10%,但低于上月8.50%,数据发布后美元和贵金属均出现剧烈波动。本周美联储多位官员公开讲话继续传递加速收紧信号以抑制通胀威胁,短期货币政策冲击难言结束,不过全球经济前景暗淡对贵金属支撑仍在,总体维持宽幅震荡趋势。

【铜】
隔夜铜价低位整理,市场交投一般。美国4月CPI同比增长8.3%,高于预期,仍处于40年高位附近;核心CPI环比增长0.6%。拜登称通胀“高得无法接受”,美联储承受激进加息压力。国内现货保持升水,进口货冲击市场,贸易环节挺价。技术上看,铜价短期处于整理,等待明朗。

【铝】
隔夜沪铝震荡偏强。周初库存数据显示铝社会库存继续累库,五月以来库存表现为近年来最差,在途库存也有累积,二季度存去库空间但需求弹性尚未明显体现,短期价格走强支撑不足,沪铝或震荡等待驱动。

【锌】
锌价隔夜反弹,LME锌库存继续出库到8.8万吨,0-3月升水回到15美元,与上月相比市场仍需适当关注本月减仓风险。沪锌最高反弹到2.6万上方,昨日现锌持平在2.57万,对交割月升水扩大到85元/吨,等待今日钢联社库。沪锌震荡2.52-2.63万元间,关注逢高空头机会。

【铅】
伦铅跌到去年10月水平,技术跌幅基本到位。沪铅测试万五支撑,昨日再生铅价跌到14950元/吨,原再生铅价差延续100元/吨,废料占比极高。短线低吸。

【镍】
隔夜沪镍延续反弹,但幅度有限。印尼电池镍原料持续回流使得国内硫酸镍原料紧张的局面得到一定程度的缓解,但产能还需转化和爬坡时间,纯镍动态缺口依然存在。受疫情影响不锈钢社会库存持续累库,新能源汽车产业链也受到较大影响,因此无论对不锈钢还是硫酸镍排产计划均受到较大拖累。当前国内外持续低库的状态,对价格形成了较强支撑,但不温不火的供需基本面使得镍价缺乏上行动力,镍价预计将进入高位震荡阶段。

【不锈钢】
隔夜沪不锈钢价格继续回升,基差缩窄。不锈钢在疫情影响下整体偏低迷运行,社会库存持续累积,下游销售较为乏力,整体上供大于求。按照当前的原料价格,钢厂生产成本与销售价格完全倒挂,甚至部分钢厂已经边际亏损,因此5月份已经有部分钢厂开始安排减产检修。成本支撑下盘面不宜过度看空,操作以逢低买入为主。

【螺纹&热卷】
疫情叠加南方强降雨,终端需求相对疲弱,库存去化缓慢,压力逐渐增大。政策稳增长支撑需求前景,严格的疫情管控制度下,落地实现难度明显上升。今年继续粗钢压减,目前来看完成难度不大,不过随着吨钢毛利降至低位,供应压力有所缓解。盘面依然承压,大幅调整后市场悲观情绪有所缓解,短期波动加剧,关注疫情控制情况。

【铁矿】
铁矿方面,供应端全球发货有所下滑,到港基本持稳,需求端铁水产量反弹,短期钢厂库存水平较低,存在一定补库需求,全国港口库存在高疏港的情况下继续去化。市场消息今年粗钢压减力度可能不高,不过短期钢厂复产空间依然趋于有限,铁矿补库的驱动逐步转弱,而现实需求的持续疲软和疫情扰动的存在也对市场整体情绪和预期产生压力,我们认为铁矿整体走势以震荡为主。

【焦炭】
终端需求疲弱,高炉复产受阻,钢厂库存回升后补库趋于谨慎。原料煤回调改善吨焦利润,疫情对生产及运输影响减弱,焦炉开工逐渐回升,供需渐趋宽松。钢厂由于利润微薄,继续挤压原料转移成本压力,现货第二轮提降快