6月27日晚，“国民果汁”汇源在其微信公众号发文称：“6月24日，北京汇源食品饮料有限公司重整方案获得通过，并由北京市第一中级人民法院裁定批准。”

这意味着汇源在其成立的第30年，又迎来了重生机会。其重整投资人上海文盛资产管理股份有限公司（以下简称“文盛资产”）还表示，计划投入16亿资金，力争三到五年内实现汇源在A股上市。

债务问题有望在重整投资人的帮助下得以解决，但汇源仍面临激烈的市场竞争，不仅在果汁饮料市场要与农夫山泉、统一、可口可乐等巨头打擂台，在整个饮料行业，也要与咖啡、气泡水、新式茶饮等争份额。汇源果汁能否重回“高光时刻”，还有待市场检验。

重整方案通过、债务有望解决

6月27日，全国企业破产重整案件信息网发布了北京市第一中级人民法院的公告，批准北京汇源食品饮料有限公司重整计划。

作为重整投资人，文盛资产也在其官网发布文章，详述了参与重整的过程以及方案，并特别强调，重组后的汇源将持有“汇源果汁”核心商标品牌和生产资产。

据悉，文盛资产将投入16亿资金成为汇源控股股东，其中部分资金用于支付汇源破产费用和偿还小额债权，90%以上资金用于汇源的生产经营升级和强化。

目前，汇源总负债规模约80亿元，破产清算状态下普通债权清偿率在乐观情况下仅为6.1%。文盛资产所提重整方案表示，根据债权类型，债权人将通过不同方式获得受偿：职工债权和税款债权以现金方式一次性全额清偿；有财产担保债权以留债方式全额清偿；100万元以下的小额普通债权以现金方式一次性清偿，超过100万元的普通债权以债转股方式全额清偿。最终，有望实现将汇源债权清偿率从模拟清算下的6.1%，提升至全额清偿。

文盛资产还为汇源设计最佳的证券化方案，力争三到五年内实现A股上市，为转股债权人与投资者带来可观回报。

同时，文盛资产还在官网提到，将为汇源导入产业协同资源和产业战略资源，巩固企业生产，增加线上线下订单，促进消费升级，做好市场下沉，助力汇源讲好新时代品牌故事，拓宽消费场景，拓展全国市场。

从国货之光到退市重整

根据汇源官网介绍，汇源成立于1992年，已在全国建立了140多个经营实体，链接了1000多万亩优质果蔬茶粮等种植基地。现有200多条世界先进的水果加工、灌装等生产线。多年来，汇源在销量及市场份额方面持续领跑中高浓度果汁市场，2018年，汇源百分百果汁和中浓度果蔬汁市场销售量份额占比分别为43.7%、31.5%，继续蝉联中高浓度果汁销冠。不过数据也仅至2018年。

回顾汇源的发展历程，也拥有不少高光时刻。1997年汇源投资6.6亿元建设了亚洲最大的果汁生产线。2007年，汇源集团连续多年稳居市场占有率第一，已彻底在果汁领域站稳脚跟。同年，它在香港完成了上市之旅，成功募集24亿港元，成为当年港交所最大的IPO项目。

2009年，可口可乐公司欲以24亿美元控股中国汇源果汁集团有限公司的交易因涉及反垄断被终止。同时，汇源集团该交易投入巨额资金建设的全产业链布局也为后续经营埋下了债务隐患。

汇源的业绩也自当年开始急转直下，净利润出现大幅下滑。根据公开报道，当年汇源的创始人朱新礼为了将汇源顺利“卖身”可口可乐，用预支股权收入对其控制下的蔬菜基地大举投资，为了提高收购的成功率，裁掉接近75%的销售团队，放弃了建设16年的销售体系。

业绩下滑的同时，汇源也就此戴上了“负债”的帽子。2018年，它因为没有对外披露的42.75亿元短期贷款直接被停牌。根据汇源果汁披露的相关财务数据，截至2017年6月30日，汇源的总负债规模为115.18亿元，负债比率高达82.5%。与此同时，汇源果汁的管理层也频频变动，甚至在2020年2月，创始人朱新礼父女退出上市公司董事会。2021年1月18日，香港联交所发布通告称，汇源果汁退市。同年7月，法院裁定汇源进入重整程序。

天眼查显示，目前，北京汇源食品饮料有限公司的股东仍为河北汇源食品饮料有限公司，该公司存在多条限制消费令、失信被执行人以及终本案件信息，未履行总金额1.48亿元。

竞争加剧前路未明

不过历经多番波折，汇源的市场经营层面也并未止步不前。

在产业方面，朱新礼曾多次跨界并购其他品牌，并尝试推出新饮品。据媒体报道称，2012年开始，汇源集团着手布局果酒生产，曾投资5亿在吉林建设葡萄酒庄和葡萄深加工项目，但直到今天，市场上仍未见汇源的葡萄酒产品。汇源还曾高价拍得“旭日升”164枚商标和“冰茶”特有名称、收购三得利食品公司，也尝试过近年来受欢迎的无糖苏打水和NFC果汁。但这些并没有为汇源果汁带来更多的利润，其工厂反而逐步开始成为代工厂，还曾为元气森林提供代工服务。

在新品方面，汇源推出了吉时红山楂复合果汁饮料、砂糖橘橘汁饮料、柿子醋饮料等。今年4月还宣布了汇源NFC产品的品牌代言人王濛以及新品——NFC沙棘汁。

多番探索都未取得成效，市场竞争却日趋激烈。

根据中国饮料协会公布的数据，2020年，全国饮料行业产销量中，呈现以包装饮用水、即饮茶饮料和碳酸饮料为主的新格局，软饮料市场规模包括包装水在内达5735亿元，果汁市场规模仅为1272亿元，而据中商产业研究院预测，2022年果汁市场规模为1375.8亿元，仅为整个软饮料市场的五分之一。根据京东2021年瓶装饮料销售数据，市场占有率前三的分别是碳酸饮料、茶饮料和苏打水，果汁的占比连1%都不到。

这对于主要布局果汁饮料市场的汇源而言并不利好。国内果汁饮料市场新品牌也层出不穷，市场的竞争不断加剧。农夫山泉有农夫果园、NFC果汁，可口可乐有美汁源，统一推出鲜橙多，还有味全也有NFC果汁，这些都对汇源果汁市场份额形成了一定的冲击。

广科咨询首席策略师沈萌也对汇源的未来表示担忧。他认为，果汁饮料在前几年快速发展时，汇源却深陷债务泥沼，如今已是植物蛋白、茶饮料和咖啡的天下，果汁市场规模有限；汇源品牌对潜力巨大的年轻消费群体的影响力也有限。此外，他还指出，汇源当时破产重组的原因就是失去盈利能力，而目前其产品结构并没有根本性改善，只是通过改变资产结构压低债务负担。“如何盈利实现高成长，这是汇源要解决的核心问题。”沈萌说。

不过，也有业内对于汇源的再起步持乐观态度。广东省食品安全保障促进会副会长在接受媒体采访时称，汇源果汁在中国果汁饮料的细分市场依然占有30%的份额，品牌和市场仍是汇源的优势资产。

重新出发的汇源在重整投资人的帮助下能走多远，银柿财经记者将继续关注。