《港湾商业观察》 施子夫

近几年家电行业可谓如履薄冰。一方面新型冠状病毒（COVID-19 ）疫情持续，世界各国均遭受德尔塔(Delta)及奥密克戎(Omicron)等变种病毒侵略，家电行业颓势显现；另一方面家电市场相对饱和，并且逐步从增量市场进入存量市场时代。可发展空间相对较小，各大小巨头都在尝试多元化转型。

这还不包括随着地缘政治冲突所带来的原材料涨价。

根据中国电子信息产业发展研究院发布《2021年中国家电市场报告》显示，2021年我国家电市场实现零售额1390亿元，同比仅增长7.9%。

奥维云网的数据也显示，2021年我国彩电零售量同比下降133.8%，总规模为3835万台。零售额规模达到了1289亿元，同比增长6.6%，略高于2020年，但相较于2019年仍下降5.9%。

预感到未来形势的巨变，在市场浪潮中前后夹击下的创维集团有限公司（00751.HK，以下简称“创维集团”）多元化的脚步正在加快。

创维集团能抓住下一个风口吗？

01

销量与毛利率有所下滑

3月22日，创维集团发布了2021年年度业绩报告。年内，创维集团实现营收509.28亿元（人民币，下同），同比增长27.02%；毛利85.48亿，同比增长19.3%；净利润16.34亿元，同比增长13.47%。

报告期内，创维集团的营收主要来自于多媒体业务、智能系统技术业务、智能电器业务、新能源业务四大板块。

其中多媒体业务主要包括智能电视系统及酷开系统的互联网增值服务等。根据年报披露的数据显示，2021年度智能电视系统产品在中国大陆市场营业额录得129.49亿元，较上年度增加5.9%；在海外市场的营业额录得96.16亿元，同比增长15.8%。

智能系统技术业务(包括家庭接入系统、智能制造、汽车电子系统及其他电子产品等)2021年实现营收109.11亿元，同比增长24.8%。

创维集团酷开系统的互联网增值服务收入在报告期内录得12.34亿元，同比增长16.9%。截至2021年12月31日，酷开系统在中国市场累计覆盖智能终端超过1.18亿台。

从销量来看，2021年创维集团电视系统产品国内销售量同比下降15.9%。在2021年中报中，创维集团国内市场份额下滑至13.3%，与TCL并列第三。2021年度集团整体毛利率16.8%，较2020年下降1.1%。

销量、毛利率双降，创维集团在年报中表示，报告年度内，新型冠状病毒疫情持续、国内家电市场疲弱、海外市场增长受阻、上游原材料如玻璃、IC价格持续上涨等不利形势，使得多媒体业务、智能系统业务、智能电器业务等均受明显影响。

02

创维电器上市路“中止”

显然在疫情波及下，创维集团还需要进一步提高销量与毛利率。随着今年年初创维集团旗下创维电器递表A股，其白电业务也备受瞩目。

1月初，创维电器股份有限公司（简称：创维电器）创业板上市申请获深交所受理，保荐人中信证券（600030.SH）。

在母公司年报中，智能电器业务2021年财年录得营业额43.75亿元，较去年42.18亿元同比增长3.7%，增长较少，在创维集团所有业务中占比8.59%，排名第三。

招股书显示，创维电器2021年上半年依靠“ODM”代工，业务占比已经超60%，其中主要ODM客户包括小米、云米、国美、倍科电器等，小米位列第一大客户，销售占比11.08%。

报告期内（2018-2021年上半年，下同），创维电器综合毛利率分别为12.04%、14.96%、13.19%、11.03%；远低于同行业毛利率20%的平均水平。创维电器在招股书中表示，受产品结构、产品售价、生产成本等因素影响，不排除公司综合毛利率水平波动甚至出现下降的可能。

（图片来源：招股书）

从资产结构来看，创维电器的应付账款及应付票据存在兑付压力。创维电器应收账款、应收票据及应收款项融资账面价值分别为 10.02亿元、8.88亿元、11.87亿元和 9.64亿元，占营业收入的比例分别为 37.27%、24.10%、31.75%和 49.71%。报告期内，公司资产负债率分别为82.94%、82.52%、81.39%和80.09%，均在80%以上，超过同行可比公司资产负债率均值至少10%，凸显债务方面有所承压。

(图片来源：招股书）

家电市场需求疲软，全球经济下行，叠加上游原材料价格上涨等不利因素，此时创维集团欲分拆冰洗业务谋求单独上市，的确显得时机不佳。

截止3月18日，创维电器IPO审核状态变更为中止，创维集团对此回应称：“创维电器IPO中止是因正在问询期，遇到疫情影响所致。中止期间的时间不计算扣减，IPO进程不受影响。”《港湾商业观察》就创维电器IPO审核结果以及公司综合毛利率走低等问题联系创维集团，未获回复。

03

OLED电视优势凸显

为应对国内彩电市场规模性增长后续乏力等问题，创维集团在2021年把重心提升至OLED等中高端电视产品销售单价，使得整体销售额实现可观增长。

创维集团从2013年开始就布局中高端电视市场。其中OLED领域在2013年-2021年九年间共发布了16代23个系列38款OLED电视产品。

根据群智咨询统计数据显示，2021年OLED电视全球出货量660万台，同比增长85%。在整个家电市场的下行趋势中，OLED逆势增长，表现稳健。

8k领域创维产品线丰富，不仅包括8k电视，同时还有8k摄像机、监视器、酷开云、5G扩展器等多个品类，完成5G+8K从前端到终端的一站式解决方案。在2021年，创维8k产品销量同比增长370.4%，销售额同比增长326.3%。

大尺寸方面，创维65寸以上电视在2021年销量同比增长90.5%，销售额同比增加106.6%。海外市场营收同比增长15.8%，线上业务增长超50%。根据奥维云网数据显示，2021年创维电视OLED线下渠道效率市占率继续领跑行业，仅在2021上半年市占率就高达41.6%。

可以说走OLED电视中高端化路线的创维集团，2021年表现十分亮眼。

家电行业资深观察人士刘步尘表示，“创维集团是以电视起家的主流的本土电视品牌，在彩电领域具有优势性。品牌以高端化谋求行业发展空间，奠定了新品类领军的优势地位。”

04

布局光伏，黄宏生押注汽车

家电领域逐步饱和，企业转型似乎是大势所趋。

为应对全球供应链紧张及全球家电消费市场不景气现象，在2020年创维就提出“5G+AI+终端”战略，加快推动企业转型升级，增加创维智能终端机产品在智能家庭生态系统中的接入和应用。

2020年1月，创维集团成立深圳创维光伏科技有限公司，正式进军光伏行业。

在新能源业务方面，2021年创维集团新能源业务实现营收41.01亿元，同比暴增3843.3%，约占总营收的8%。

创维集团在财报中表示：“集团的分布式光伏电站装机总量规模跃居行业龙头之一 ，超过60000户家庭户用光伏电站已实现运营且并网发电。此外，本集团已与金融机构合作，为建设光伏电站提供融资租赁服务，致力发展为从金融、 安装到售后的一站式解决方案提供商，确立‘互联网+光伏+惠民金融’的商业模式。”

创维集团在光伏业务上表现出色。而除了家电业务多元化之外，创维跨界进军汽车行业也倍受市场关注。

2021年4月27日，创维集团创始人黄宏生在创维智能汽车品牌见面会上宣布，天美汽车更名创维汽车，创维正式进军新能源汽车行业。

在此之前，开沃新能源汽车集团与创维集团签订相关商标转让协议，开沃以2800万元高价获得创维集团对“创维品牌”第十二类商标的转让。商标转让完成后，创维汽车成为开沃汽车旗下的智能汽车品牌。

也就是说，创维集团的“造车“更多的只是将自有商标转让给开沃新能源汽车集团，并不算真正意义上的“跨界”。

2022年，创维汽车的市场表现尚可。根据乘联会公布的销量数据显示，2021年全年累计销量4088辆。2022年一二月份累计销量2254辆，三月份创维汽车交订2046台，环比增长101%。仅2022年前三月累计销量就已超上一年全年汽车销量。

有关创维集团的跨界及多元化，行业分析师于斌告诉《港湾商业观察》表示，“从国家层面陆续出台的一系列政策，同地方财政补助、电价优惠等配套政策措施说明新能源汽车领域未来前景十分乐观。从彩电到造车，跨界尝试未必没有收获。创维的多元化尝试相对保守，这方面康佳在多元化上会显得更加激进。”

刘步尘也表示：“从投资力度来讲，创维相对比较保守。创维集团的多元化始终围绕着家电来做，增长空间较为有限。”

“未来在国内产业、售后、创新方面，创维还有很长的一段路要走”，于斌认为。（港湾财经出品）